掀起市场的哪些波动
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此次加息明显是为了应对日益严重的通胀压力,但作为国家宏观经济调控的重要工具,其对市场的影响也较为深远。我们注意到,除了房贷族们关心的贷款负担加重外,更多人关注加息对个人投资理财带来的变化。
加息的余波有多远,究竟牵动了市场的哪些神经?在本文中,我们将为您一一解答。
楼市:或触动价格战
加息将是深化楼市调控的开始。今年以来,相关部门出台一系列房地产调控“组合拳”,被普遍认为是近五年来力度最大的调控政策。但半年过去了,偏高的房价不仅纹丝未动,近期还再度出现了上涨苗头,而通货膨胀和负利率还可能继续推高房价和房地产投资回报预期。因此,此前一直有人呼吁加息,以打击通货膨胀和房价预期,抑制房价上涨。
诚然,加息并不是房地产调控的专项工具而是宏观经济调控工具,这次加息也许主要是针对通货膨胀而出,是为打击资产泡沫、投资过热预期而出。但加息这个价格工具,不但将直接影响到贷款购房者和开发商的成本,还直接打击了通货膨胀这个看涨房价的最大理由,它意味着因世界金融危机而出的政策货币宽松已经终结,释放了政府明显收紧货币政策、市场流动性的信号,表明了政府致力于打击通货膨胀、打击资产泡沫和进一步强化房地产调控的态度和坚决调控房价的决心。
“央行34个月以来首次加息,这是一个重要信号。银行界的人士认为这可能意味着进入了加息通道,而一旦进入加息通道,开发商将面临更严竣的形势。”戴德梁行研究员告诉记者,加息一方面加大了投资客的购房成本,减少了投资需求,另一方面则使开发商的开发贷款成本上升。这次加息同时反映出另一个重要信息:政府可能会进一步收缩对开发商的贷款资金。
业内人士普遍认为,加息将使得市场中的购房需求降温,同时限制那些资金实力不强、还款能力有限的购房者的置业需求,投资投机者将继续远离市场。对于开发商来说,加息不但将直接导致其开发贷款的融资成本增加,而更改变了未来房价走势等市场预期,这些所带来的心理影响将更大。因此,开发商必须改变以前的思路、预期与做法,改变以前死扛不降价等行为,改而相继采取降价等促销措施或加大降价等促销力度。当可预期,接下来,会有越来越多的开发商选择降价销售,市场很可能触动一场价格战。
10月21日,中国社会科学院研究报告预计,我国房价从2010年第4季度至2011年上半年同比增速将逐渐下降,到2011年上半年进入负增长区间,本轮宏观调控措施,在使得一线房价下降20%之后将逐渐放松。从2011年下半年起,房价增速可能触底反弹。
股市:无碍强势格局
加息往往意味着恐慌――今年9月9日,央行行长周小川对未来加息可能的一句暗示,就使得沪指当天上演“高台跳水”,并在次日大幅震荡。但另一方面,2007年的历史大牛市中,央行先后六度加息,但随后一个交易日里沪指全部出现上涨。
显然,近期A股连续放量大涨,也让不少业内人士显得底气十足。
中信金通首席分析师钱向劲表示,本次加息对A股的影响不会特别大,市场的近期形成的强势不会改变。“这次是同步加息,对银行影响不大,甚至是利好;对房地产行业的影响相对大一些。”他认为,年内有一次加息的说法早在年初就是市场共识,之所以拖到现在,应该是管理层在防通胀和保增长之间的折中方案,因此“对A股趋势没有大的影响”。
多位分析人士也持同样观点,认为本次加息对股市而言,可看作利空出尽,不会改变大盘中长期走势。宏源证券首席分析师邵宇则指出,短期来看,此次加息对银行及地产股会形成回调压力,但总体来看,对股市的负面影响有限,或者说可能还会利好股市。
从另一个角度看,加息对楼市的打压,也可能最终意味着对股市的利好。撤出楼市的过剩资金需要寻找新的投资渠道,股市可能分担一部分资金,这对于整体调控并不是坏事,有利于经济景气提升。未来股市延续适度的泡沫或是可以期待的。但可以预期的是,如果股市或大宗商品接过楼市的接力棒,泡沫过度累计和加剧,则新的调控措施还将出现。最终资产泡沫更可能在楼市回稳、经济复苏、需求上升、股市适度泡沫中求得平衡。
当前,经济下滑趋势已经遏制,而经济结构调控已刻不容缓。“十二五”规划表明,未来中国将更加注重经济增长的质量,调结构将是下一个五年经济发展的重中之重。一个更加有质量的经济增长需要楼市的稳定健康发展和适度的资产价格,一个致力于扩大内需的经济体需要甩掉对投资,尤其是对房地产业的过分依赖。
加息,或是楼市及相关资产泡沫从过度向适度回归的开始,也是股市维持或形成适度泡沫的开始。
债券:利率出现倒挂
基准利率的上调势必将对债券市场收益率产生系统性冲击。加息前已发放的债券一般利率已约定,如果新发行债券量较多的话,势必将对前期产生挤出效应,大家纷纷抛旧债,买新债,从而引起纯债型基金与集合计划净值下跌。
记者从多家银行获悉,日前,正在发行的今年第七期和第八期储蓄国债(电子式)已停止发行。已经购买了这两期国债的投资者被“套住”了。这两期国债的期限分别为1年和3年,年利率分别为2.6%和3.73%,比加息前的同期限档次银行定期存款利率分别高0.35和0.4个百分点。但是,本次加息后,1年期和3年期的银行定存利率分别升至2.5%和3.85%。这意味着,这次发行的1年期国债利率仅比加息后的银行定存利率高0.1个百分点,3年期的则比加息后的银行定存利率低0.12个百分点。
信达证券李建鹏认为,此次“加息”一方面提高了市场基准利率水平,相应的各种债券收益率也将有一定程度的上调;另一方面,“加息”可能让市场产生进入连续加息周期的预期,这对市场收益率的影响更为严重。李建鹏认为,未来债市收益率可能继续上行,建议投资者注意风险,缩短久期或保持短久期。
保险:对投保人是利好
南京财经大学金融学院副院长闫海峰认为,加息对寿险投保人而言是一大利好,因为1999年国家保险监管机构规定“保险产品预定利率不得超过年复利2.5%”,此次加息后,寿险产品的利率水涨船高,保单持有人的收益也会有所提高。
“加息从另一角度看,对于寿险公司而言,可能是个利空,因为原本一些想买寿险产品的居民可能转而将钱存银行了。”闫海峰补充道。
某保险公司理财顾问也表示,预定利率一旦确定则不再变化,而此次加息后,一年期存款利率已达2.5%,与保险产品预定利率标准相同,这对低预定利率的传统寿险产品已构成竞争冲击――在“保险产品预定利率不得超过年复利2.5%”的禁令未取消的情况下,随着加息抬高市场利率,低预定利率的传统寿险产品将越来越无人问津,在这种情况下,寿险产品设计必然将偏向分红、万能、投连等新型寿险产品。
其它:贵金属面临回调
受中国加息影响,国际金价应声“高台跳水”,国内金价也有所跌落。此次金价回调,一方面与央行加息有关,中国进入加息周期的预判对投资多头造成了心理压力;另一方面,前段时间黄金、白银等贵金属接连创新高,本身就有回调压力。
广东省黄金协会首席分析师则认为,现在黄金牛市还远远没有结束,长期势头依然向好,每一次下跌都是买入的好时机。
基金方面,德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示,加息对基金投资者有两重含义。“一是通胀压力的确在加大,为避免负利率带来的资产贬值,必须通过投资来抵抗通胀,偏股基金眼下还是主要的投资选择。二是在基金选择上,那些近期重点配置通胀受益板块、净值上涨迅速的基金还不能成为组合配置的重点,这些板块受加息影响明显,相应的波动风险也较大。”
此次加息对外汇市场也产生不小的影响,消息一出,欧洲股市应声全面下跌,波兰兹罗提、匈牙利福林、南非兰特和捷克克朗等欧洲新兴市场货币立即受到影响。“短期内非美货币会有所走软,相应的美元走势会有所上行。”某国有商业银行外汇交易员分析,“加息在一定程度上降低大家的投资意愿,较为低落的投资情绪会影响到投资者对经济复苏的信心,从而导致了欧洲新兴市场货币的走软。”
“加息的基本背景是美国推行宽松的货币政策导致全球流动性的扩张。”社科院金融所副所长殷剑锋表示,此次加息在短期内也将进一步加大人民币升值预期,外部热钱会进一步涌入国内市场。