蝴蝶效应:中国面临通胀抬头风险
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长期来看，美国干旱影响下的全球粮食价格高涨必然波及中国。这种影响反映在现货、期货市场，也反映在股市，而最深层次的影响，却是中国输入型通胀风险抬头，刚刚被压至3%以下的CPI可能被迫回升。
上半年我国谷物增速最为抢眼，在此情况下，国际粮价的震荡对中国粮食价格将更为明显。
东方艾格分析师马文峰曾测算，如果国际粮价平均上涨50%，那国内价格至少上涨10%。
马文峰表示说，从品种来看，谷物类价格受到的影响最小，这是由于中国谷物自给率比较高，加之今年夏粮实现丰产；但大豆的情况截然不同，目前我国大豆进口对外依存度高达80%，每年仅从美国进口就要上千万吨，其受到的冲击自不待言。
此前统计数据显示，自2012年6月开始至7月23日，我国进口美豆价格由4289元/吨上涨至5303元/吨，进口成本累计上涨1014元/吨，价格涨幅23.64%。由此，国内各主要农产品现货价格也普遍跟涨。其中张家港地区豆粕价格由3300元/吨上涨至4200元/吨，累计上涨900元/吨，涨幅达27.3%。
西南证券分析师张仕元表示，最近一个多月来，国际大豆、玉米、食糖和小麦价格持续走高，部分产品甚至创出历史新高，我国的食品价格也将难以“独善其身”。特别是今年国内的气候条件也不理想，因此三季度我国食品价格指数将扭转持续走低的态势转头向上。
按照张仕元的判断，7月CPI仍会在2%左右波动，但8月CPI将重新回到2.2%以上，通缩问题不是我们应该考虑的，相反，要警惕下半年价格反弹的问题，做好商品的供应与流通渠道的梳理。
输入型通胀压力正在加剧。据华创证券预测，近期大宗商品（包括粮价）的上行对国内通胀的传导需一个季度左右，预计三季度是物价年内低点，但在四季度将会企稳回升。
不过，由于目前美国干旱具体造成的减产数据尚未出来，因此，是否真正会对中国通胀也有待时间的验证。
“市场仍未掌握完整的信息”，研究机构IHS农业资讯总监兼首席经济学家马尔茨伯格表示，到第三季度形势可能会更加明朗，“如果干旱持续恶化，在美元币值稳定的情况下，年底之前农产品价格可能会从目前的高点再跃升10个百分点。”
通胀即便发生也将影响较小
有消息称，中粮、益海嘉里等粮油巨头计划提高食用油价格的消息。食品价格与百姓生活息息相关，在CPI中占比也约达30%，但通胀能否造成多大影响也成为焦点话题。
“尽管中国的价格水平对国际粮价越发敏感，但即使假定全球粮价会进一步上涨20%～40%，也几乎看不到近期会出现重大‘食品事件’的迹象。”巴克莱银行在一份研究报告中说。
“虽然不能忽略，但大豆价格对通胀的影响较小，”巴克莱在报告中说，“油脂约占食品消费的4%，2007年-2008年间油脂价格在顶峰时上涨了近50%，对通胀的贡献也不过0.6%。”
中国还可以释放大豆储备来缓解国际价格冲击，IHS的马尔茨伯格说，“这样进口商就可以等到12月和1月，此时市场对南美大豆丰收的预期就会压低价格。”
国家统计局7月10日的数据显示，2012年夏粮总产量比去年增产了356万吨。吉林、黑龙江等玉米主产区农户也表示如果不出现重大灾害，玉米今年也会增收。
同时，巴克莱的报告认为“中国食品价格上涨通常是通胀的征兆而不是诱因。而今年的流动性过剩，产能过剩和通胀预期等因素已经架构好了”。
该机构预计中国2012年全年CPI增长率为2.9%，远低于去年5.4%的水平。
法国兴业银行亚洲大宗商品策略师纪锐明认为，国际粮价暴涨的现实虽然短时令人瞩目，但也应从更长期的角度思考：第三季度末北半球粮食收获完毕时风险溢价会下调，而明年第一季度南半球粮食收获将使得库存上升。
他认为，从这个角度观察，对通胀心有余悸的人们也许可以“看穿”粮价走势而不贸然行动。
未雨绸缪应对通胀
不过，国内主流观点认为，虽然美国大旱对中国通胀的影响可能微乎其微，但在如今国内外经济敏感时期，还是应当未雨绸缪，为有可能到来的通胀做好准备。银河证券首席经济学家潘向东认为，中国通胀虽然刚刚降至低点，但随着全球货币放松和美国粮价走高，未来国内通胀压力将明显加大。“如果通胀预期形成，货币流通速度加快，那么全球央行发行的天量基本货币如果没有及时回收，就会导致全面通胀。”
有分析认为，虽然目前旱灾对中国粮食供应影响不大，但如果旱情持续也会增大国家管理通胀预期的难度。如果食品价格上涨导致通胀上升，那么会中国经济的复苏，并直接遏制中国经济的增长活力。联合国粮农组织也警告称，未来至少10年内，粮食价格将继续维持高位。毫无疑问，这给日益依赖国际粮食市场的中国带来了巨大的难题。现实来看，我国逐渐成为粮食进口大国，每年进口的大豆占世界贸易量的近一半，玉米等主要粮食的进口越来越多。过去那种封闭经济条件下的袖手旁观策略，可能很难再做到。
在这种情况下，需要积极面对，主动出击解决问题。
不可否认，当前国内粮食供求形势和国内宏观形势以及宏观政策都不支持农产品价格大幅度上涨。但是，即使不考虑粮食生产成本增加而带来的粮价上涨压力等国内因素，单从国际粮食市场运行态势及其传导效应来看，国内粮食市场价格后期走势的不确定性也会明显增加。在这个关键时刻，无论是政府顶层设计，还是国内粮食加工经销商，特别是粮食进出口商，更需要处理好国际国内两个农产品市场，促进国内粮食价格的稳定和粮食安全保障水平的提高。从长远角度看，我国要培育粮食定价的话语权，增加自己在国际粮食市场上的地位，这样即便美国干旱持续恶化，全球粮食价格动荡，国内的经济市场也能从容不迫，及时作出应对之策。