香港人如何打理养老金

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与内地的养老金制度一样，香港打工者参加的是强积金计划。所不同的是，强积金的运作更为透明，打工者们还能自己决定强积金账户的投资方向。从2000年实行该制度开始至去年底，强积金的平均累计升幅超过了36.5％，与恒指的涨幅相近。

今年一季度，香港230万打工者的“血汗钱”平均每人增加了1469港元。不过，这不是因为涨薪水，而是因为强积金首季涨了1.67％。

香港的强积金制度与内地的养老金制度很相似，都是强制雇主和员工缴纳每月薪水的一部分，在员工退休后方可取出使用。不过，在资金的管理和使用上却有着很大的不同。

强制交纳妥善管理

香港强积金，全称是强制性公积金。该制度从2000年12月起正式实施。按强积金条例的规定，除了豁免人士和受雇不足60天的雇员，所有年龄在18至65岁的雇员，以及自雇人士(指独资经营者或商业合伙人，或没有受雇于他人而靠自己工作来赚取收入的人士)都必须加入强积金计划。

在实施强积金制度前，香港只有约三分之一的工作人士有退休保障，包括公务员和学校教师的法定退休金和公积金，以及雇主自愿为雇员设立的退休计划。强积金制度推行后，已经约有85％的工作人士获得强积金计划、职业退休计划、法定退休金或者公积金(为公务员或公立学校教师设立)保障。

与内地的养老金制度一样，强积金计划也是由雇主和雇员拿出每月工资的一部分。强积金计划是雇主和雇员各拿出雇员有关收入的5％，自雇人士只需要交5％。月薪少于5000港元的雇员可以不交，也可以交，但雇主必须按雇员收入的5％交。不过，交强积金有个收入上限，为2万港元。也就是说，如果月收入超过2万港元，雇主和雇员都只可以交1000港元，不能再多交。很多人认为，2万港元标准太低，建议提高，有关部门目前正在进行研究。

雇主及雇员的强制款全部属于雇员。雇主和雇员也可以自愿在法定交款标准以上增加交款。雇员的强制款可以抵扣税收，最高扣减额为每年1.2万港元；雇主的强积金交款也可以扣税，但扣减额不能超过雇员年薪的15％。

雇主和雇员每月交的钱放在专门的独立账户中。根据规定，该账户必须由政府核准的受托人(通常是信托公司)参与管理。目前共有19家核准受托人。雇主有责任为雇员选择受托人和强积金计划。

在雇主选定强积金计划后，雇员可自行选择投资方向。每个强积金计划中都包含若干只基金，雇员可以根据自己的风险承受能力及年龄等因素，订立投资目标，选择不同品种的基金，建立投资组合。受托人会按照雇员的选择买入基金单位，强积金资产将随着基金价格的涨跌而变化。根据规定，受托人必须给予雇员每年至少一次更改投资组合的机会，即卖出现有的基金，买入新选择的基金。

基金资产的具体运作由独立于受托人的投资管理公司进行，它们决定具体投资哪只股票、债券等，以及投资比例。

雇员会得到雇主每月提供的交款记录，列明交款时间和金额。受托人则会定期提供账户报告，明确记录所有资金每月的扣款和投向，详细说明投资损益情况。这些资料也可以通过互联网、电话热线、自动柜员机等取得。

只有在退休后，或者永远离开香港，或者完全丧失工作能力，雇员才可以将账户中的钱一次性全部取出。如果跳槽，在原公司积累的强积金可以转到新公司的强积金受托人，或者保留在原公司的强积金受托人处，雇员以后直接与该受托人联络，当然也可以转往自己中意的其他受托人。

香港积金局是强积金计划的监管机构，负责强积金制度的整体管理，包括强积金计划的注册及基金产品的批准、核准、管理受托人、制定有关的守则及指引，以保证强积金计划能妥善地运作。如果雇员发现雇主拖欠交款，有权通知积金局代为追讨欠款。

证监会则会发牌给参与管理强积金基金的投资管理有限公司，同时还要监管销售强积金计划和提供投资意见的中介人。

值得一提的是，为了保护这笔“养命钱”，强积金受托人必须购买足够的弥偿保险，用以赔偿因他们的失当行为而招致的资产损失。政府还创设了法定补偿基金，以保证在弥偿保险不能提供足额赔偿时给予补偿。

投资计划选择多样

香港强积金在运作上与内地养老金最大的不同是，强积金的运作显然更透明，因为在雇主选定参加强积金计划后(可以与雇员商量决定)，具体投资什么将由雇员自己决定。

截至3月31日，19家受托人共推出了40个强积金计划，提供318只基金。也就是说，每个强积金计划平均有近8只基金供雇员选择。

每个强积金计划中通常会包括六大类基金：混合资产基金、股票基金、债券基金、保证基金及保本基金、货币市场基金及其他基金，涵盖了从低风险稳定增长到高风险高潜在增长的多种类型(见附表)。在318只基金中，混合资产基金有134只、股票基金90只、保本基金40只、保证基金31只、债券基金18只、货币市场基金及其他基金5只。

每只基金都有独立的投资策略，或直接投资于股票、债券等，或投资于证监会认可的其他基金，或投资于官方认可的保险公司发行的保险单。这些基金都必须得到证监会的认可，也就是说，这些产品的销售文件及推广资料在发放前必须通过证监会的审批。

强积金计划中的基金受到很多投资限制，如严格限制使用衍生工具和进行现金、证券借贷，不可以通过杠杆式买卖进行高风险投资，所投资的债券需要达到法规要求的信贷评级，每只基金所持的港元投资项目至少占该基金市值的30％，以及只可将指定百分比的现金存放于单一银行，以防存款过度集中带来的风险，等等。

按照规定，每个强积金计划至少要有一只“保本基金”，只可以投资港元资产，包括港元银行存款和短期优质港元债券。而且，只有其该月的回报高于积金局每月公布的“订明储蓄利率”(根据香港三家发钞银行就12万港元储蓄存款的平均利率计算)时，受托人才可以收取该月的行政费用。今年以来的“订明储蓄利率”均为2.1667％，也就是说只有基金每月的净回报超过2.1667％，受托人才能获得相关行政费用。

保证基金，是保证能获得本金或最低回报率的基金。货币市场基金则投资于到期日一般不超过90天的短期存款及债券，有港元货币市场基金和美元货币市场基金。很明显，保本基金、保证基金、货币市场基金的风险较低，强调的是本金的安全，投资保守，未必能跑赢通胀率。

债券基金投资于由政府、公营机构、银行、商业机构，或如世界银行多边国家机构所发行的债券或债务工具。这类基金所投资的债券，都必须符合强积金法例规定的最低信贷评级或上市规

定，具体有环球债券基金、港元债券基金等等。

股票型基金主要投资于积金局核准的交易所上市股票，可细分为香港股票基金、日本股票基金、美国股票基金、亚洲股票基金、大中华股票基金、欧洲股票基金、北美股票基金、环球股票基金等。

混合资产基金投资于环球或区域性的股票和债券，根据投资于股票的比例又可分为平稳基金(股票投资占20％～40％)、均衡基金(股票投资占40％～60％)、增长基金(股票投资占60％～80％)、进取基金(股票投资占80％～100％)等。

因为由专业人士管理，所以强积金基金也会收取一些费用，包括参加费、年费、基金管理费及交易费等，但相比一般基金要便宜。一般基金每年收费约3％至5％，强积金基金平均每年收费约2％。

按照规定，受托人必须至少每个月在香港至少一份主要英文报纸和一份主要中文报纸上公布基金的最新单位买卖价格或单位资产净值，但大部分受托人一般每星期，甚至每天都会公布价格或价值。不少受托人还会在网上公布。另外，受托人每年必须至少提供两份“基金便览”，主要公布基金的基本资料，如投资目标、投资组合、资产分布、历史表现、风险程度、市场回顾以及市场展望。香港投资基金公会每月还会在其网页强积金表现数据。

经营业绩稳步提高

从2000年开始实施强积金制度后，头两年亏损，2003年开始出现增长，达到创纪录的19.7％的涨幅，2006年也取得了15.9％的回报。截至去年底，平均累计升幅超过了40％，与恒指的涨幅相近。

今年以来，环球股市在3月中下旬止跌回升后，不少股市创出了新高，也使强积金基金获得了比较好的回报。基金研究机构理柏公布，今年首季强积金基金回报平均上升1.67％，其中，股票基金、混合资产基金、债券基金分别平均上升2.33％、1.72％、0.58％。

在各股票基金中，亚太(日本除外)股票基金表现最佳，一季度平均累积升幅达3.87％，其他如亚太(包括日本)、欧洲、环球及大中华股票强积金涨幅平均都超过2％。

首季表现较为出色的股票型强积金基金有：汇富强积金集成信托计划―汇富香港特区基金―A(19.53％)、国卫―睿智强制性公积金―精英管理亚太(日本除外)股票基金(7.63％)、汇富强积金集成信托计划―汇富环球分散基金―A(6.53％)、彩虹65―永明香港股票基金―A(6.52％)、友邦摩根富林明强积金优越计划―亚洲股票基金(5.11％)。

在定息投资方面，环球债券基金首季平均上升1.03％，港元债券基金则微涨0.09％，回报不足以抵消通胀影响。风险较低的保本及保证基金表现平稳，分别上升0.86％及0.63％。

从经营业绩来看，股票基金投资回报远高于债券基金和保本基金等。据理柏的统计数据，6年多来保本和保证基金累计回报为14％左右，港股基金则高达97％。

不过，从雇员的选择看，有很多人看中保本及保证基金的避险功能。截至去年底，在2024亿港元的强积金基金净资产中，混合资产基金占52％，股票基金占21.5％，保本及保证基金分别占12.8％和12％，债券基金只有1.2％，货币市场基金及其他则为0.5％。

投资专家建议，年轻的雇员投资期较长，有足够的时间抵消短期市场价格升跌的影响，因此可考虑选择风险较高的基金组合，以达到长线资产增值的目的；已临近退休的雇员则适宜选择风险较低的基金，以“保本”为原则。