高新技术企业筹资管理存在的问题与对策

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摘要：高新技术企业要在激烈的市场竞争中保持竞争优势离不开合理的筹资管理。本文已经就我国高新技术企业筹资管理中存在的问题及成因进行了分析，并提出了相应的管理对策。

关键词：高新技术；筹资管理；对策

高新技术企业是经济发展中最活跃的因素之一。提高高新技术企业的筹资管理水平，使其在激烈的竞争中占据自己的位置，不仅可以提高高新技术企业的竞争力和盈利水平，而且是改变我国经济、技术落后局面，迅速增强综合国力的战略选择。

一、高新技术企业筹资管理的概述

1、高新技术企业

高新技术企业定义：高新技术企业是指在《国家重点支持的高新技术领域》内，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动，在中国境内（不包含港、澳、台地区）注册一年以上的居民企业。它是知识密集、技术密集的经济实体。

2、企业筹资和筹资管理的含义

企业筹资是指企业作为筹资主体，根据经营活动、投资活动和资本结构调整等要求，通过一定的金融市场和筹资渠道，采用一定的筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹资是企业的一项重要活动，是企业的基本财务业务。筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本（金）市场，运用筹资方式，经济有效地为企业筹集所需的资本（金）的财务行为。筹资管理的目的为了扩大生产经营规模，提高经济效益，投资项目若不能达到预期效益，就会影响企业获利水平和偿债能力的风险。

二、高新技术企业筹资管理存在的问题

1、高新技术企业筹资渠道不畅

首先，高新技术企业投资金额不足。高新技术企业筹资主要靠投资款，其它渠道不畅，处于资金来源第一位的是投资者的投资款，第二位的是企业经营积累，第三位的是银行贷款，其他来源，如拆借资金、融资租赁、发行证券等所占比例很小。融资渠道不足制约了高新技术企业的发展。

其次，银行信贷和债券融资渠道不畅。高新技术企业是典型的高投入、高风险行业，资金占用期长，而银行放贷以流动性和安全性为本，是以能够保证收回贷款为前提的。如果银行给高新技术企业贷款，项目成功，银行只能得到正常的贷款利息，全部风险收益均为企业所得；相反，如果失败，银行则要承担全部贷款风险，所以银行业为了规避风险，必定会尽可能地减少或拒绝给高新技术企业贷款。

同时，通过发行股票进行权益资本筹措困难。目前对于企业发行股票应具备的条件规定得比较严格，高新技术企业一般很难达到，另外由于高新技术企业具有较高的风险性，股票投资的风险比较大，一般投资者也不敢轻易介入，高新技术企业一般很难通过在主板市场发行股票筹集大量资金。

最后，吸收风险投资不足。高新技术企业是知识密集、技术密集的经济实体。而知识密集、技术密集和人力资源的高资本意味着需要大量资金。我国存在上千亿元的“游资”，活动于房地产、债券市场、股票市场，但却极少投向这些高新技术企业进行风险投资，所以高新技术企业吸收不到大量的风险投资。

2、高新技术企业筹资风险大

高新技术企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，高新技术企业的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了使高新技术企业筹资风险。高新技术企业是从事先进技术的研究开发，提供高技术含量的产品和服务，代表未来产业方向的新兴类型企业。高新技术企业在市场上进行各类生产经营活动，都存在一定的风险。经营者决策失当、运作环节执行不利、财务预算和执行不严密等因素都有可能导致企业无法获得稳定的利润，实际利润有可能与投资经营计划中预计的利润水平发生较大偏离。这就引出了一个新的问题，即高新技术企业在进行筹资时预计的还款时间是基于对自己获利能力的预期而制定的，当实际获利与预期发生偏离时，企业的获利不足以按期偿还债务，筹资风险由此产生。

3、相关法律政策保障不健全

近年来我国中央和各级地方政府已经出台了不少扶持高科技企业的政策措施，其中包括人才激励、财税优惠等，但是对高新技术企业的扶持性的法律和政策却很少，执法力度也远远不够。在市场进入、投融资管理等方面没有对高新技术企业筹资的扶持性政策法规。由于高新技术企业具有高风险的特征，知识产权的保护尤其重要。我国的有关专利保护、环境政策、技术转移、引进外资相关法律不健全。

三、高新技术企业筹资管理存在问题的对策

1、拓宽融资渠道

（1）培育、完善融资机制

高新技术企业要通过改革转变经营机制，通过改组优化企业结构，通过改造增强企业后劲，同时引导企业加强管理，面向市场，树立竞争意识，加快企业技术改造和产品的更新。高新技术企业除应建立起规范的产权制度外，还必须建立起与企业法律地位适应的有效的财务制度，提高信用水平和资信质量。

（2）建立和完善信用担保体系，资产证券化

我国企业信用担保机制刚刚开始成立，业务管理和经营模式都处于探索阶段，有许多问题需要进一步研究和解决，一方面要在不断摸索适应我国国情的高新技术企业担保机制的基础上，加强对担保基金的管理、监督，加快信用担保体系市场化、规范化的步伐；另一方面要发挥政府、企业和个人等多方面的积极性，通过地方财政拨款、企业法人或自然人出资以及社会捐赠等多种渠道筹集资金。

（3）完善创业板市场

创业板市场主要是相对主板市场而言的，其上市条件较为宽松，上市标准、规范化要求等方面低于主板市场，比较注重考察企业的技术领域、研究与发展资金在销售收入中的比例、技术人员的组成结构与水平等。在高新技术企业的创业初期，风险投资是其主要的资金支持。但是，高新技术企业要迅速成长为世界级的公司，其需要的巨额资金是靠以分散投资为原则的风险基金所不堪胜任的。高科技公司进入成长期之后，风险基金逐步淡出，而它们又不能在主板市场上筹资，因此迫切需要一个支持自己发展的资本市场，通过股权的分散化和股票二级市场的流动性，能够有效地分散风险和有效地增强整体金融系统抗御风险的能力。

综上所诉，高新技术企业是知识密集、技术密集的经济实体，是提高国家竞争力的生力军。高投入、高风险的特征决定了筹资管理在高新技术企业财务管理中占据着重要地位。拓宽融资渠道、降低筹资风险、完善相关法律保障政策，能够促进高新技术企业快速发展，提高经济效益，实现长远发展。高新技术企业的发展壮大，有助于创新型国家的建设和经济发展方式的转变。