“圈钱”战役

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受到央行差别准备金将资本管理和信贷管理挂钩的影响，2011年新一轮圈钱运动由中型银行打头阵。

在监管要求日益严格下，银行开启了新年的第一轮融资潮。

1月6日，农行宣布拟发行不超过500亿元人民币次级债；7日，兴业银行公告称董事会决议发行不超过150亿元次级债以补充附属资本；同样在7日，民生银行也公告称，拟定向增发47亿股A股，募资近215亿元。多数分析观点均认为，一些核心资本充足率达不到监管层要求的银行今年对补充资本金存在迫切渴求。

核心资本告急

2009年12月，民生银行H股上市成功募资267.5亿元人民币。彼时民生银行行长洪崎曾表示：3年内该行不会再有融资计划。2010年3月，民生银行董事长董文标在参加全国两会时再次表示：“我在全行的会议上说，再融资的事现在想都不要想，想都丢人，我们怎么张得开口？”

然而H股上市刚过一年，民生银行不仅公开违背承诺，215亿元的再融资规模几乎相当于又一次IPO。对此民生银行有关负责人解释，《巴塞尔Ⅲ》的出台和中国银监会更加审慎的资本监管政策，导致了民生银行仍面临着较大资本金的压力，需要再融资。

截至去年6月末，该行的一级资本充足率仅为8.32%，在16家上市银行中排名第11。由于民生银行没有在其2010年第三季度业绩报告中披露一级资本充足率，有分析师猜测该行目前的核心资本充足率已非常逼近8%的监管红线。

核心资本告急的情况也得到了民生银行非执行董事，同时也是此次定向增发最大认购方―――健特生命董事长史玉柱的证实。他在1月8日的微博上写道：“民生银行核心资本已耗尽，不增发就无法发展。多亏中国人寿、泛海、刘永好、江苏熔盛、华泰汽车等慷慨解囊。”

民生银行H股上市之后，资本充足率有了较大的提升。按照当时的监管要求，民生银行3年之内并不需要补充新的核心资本。但是，2010年，伴随着《巴塞尔Ⅲ》的出台，全球银行业对于资本充足率的要求进一步提高，中国银监会为了降低国内银行系统的风险并与国际监管要求接轨，对国内银行的资本充足率和风险管理提出了更高的要求。面对日益提高的资本监管要求，如果民生银行不能在短期内进行再融资，将会在很大程度上限制民生银行运用资产的规模和能力，直接制约业务的进一步发展。

中型银行急需融资

与民生银行命运相似的还有兴业、招商等多家中型银行，多位银行业分析师均表示，这是央行差别准备金将资本管理和信贷管理合二为一后的必然结果。

目前有报道称，央行制定银行上缴差别存款准备金率公式为，按照宏观稳健审慎要求测算资本充足率与实际资本充足率差距，乘以银行稳健性调整参数。银行要避免被执行差别准备金而采取的手段包括减少贷款投放、提高资本充足率及提高稳健度。

中国银监会主席刘明康在2010年的最后一天也表示，未来考虑到逆周期资本管理需要以及大型银行的系统重要性特征，有必要适度提高对大型银行的资本监管要求。

1月4日，中信证券的报告指出，即使假设2011年所有商业银行均免于缴纳差别存款准备金，同时已经公布融资计划的银行完成融资，目前也仅有大型银行的信贷增长能力能够符合此前市场预期。农行、招行、民生、兴业和深发展等多家银行因为核心资本充足率偏低，如果想要维持较高的资产增长速度，这些银行都存在一定的融资压力。

除了差别准备金率之外，巴塞尔Ⅲ也是促使银行再融资的一个原因。民生银行就该次定向增发表示，H股上市之后，按照当时的监管要求，民生银行三年之内并不需要补充新的核心资本。但2010年巴塞尔Ⅲ的出台和中国银监会更加审慎的资本监管政策，导致了民生银行仍面临着较大资本金的压力，需要再融资。

根据巴塞尔Ⅲ的规定，未来全球商业银行的核心资本充足率要达到8.5%，银行去年三季报显示，农行核心资本充足率达到9.75%，招行为8.03%，深发展只有7.00%，民生为8.34%。

国泰君安分析师吴永刚认为，2011年新一轮再融资活动将由中型银行打头阵，大型银行经过去年大举增发后，再融资压力减轻，但中型银行迫切需要改善一级资本基础，包括招行和深发展在内的中型银行今年均可能通过股市融资。