经济前景黯淡 英镑难有作为

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英镑近来难以扭转此前颓势，汇价被压制在1.8500～1.8700的窄幅区间内交投。尽管此前跌幅巨大，但英镑难以走出像样的反弹行情，究其原因仍应归咎于经济表现疲弱吓退了试图逢低介入的投资者。除非英国经济能够展现其韧劲，否则后市英镑仍难有作为。

英国地产网站Rightmove周一公布的调查显示，8月英格兰和威尔士房屋要价较上年同期下滑4.8％，为6年前开始编纂这项数据以来出现的最大跌幅。该数据进一步验证了在贷款机构收紧抵押贷款发放和经济放缓之际，楼市仍在急剧降温。另外一项来自路透的调查则显示，英国经济前景比一个月前更为黯淡。本月的数据相当糟糕，英国房价年内已累计下滑了约10％，通胀率却大涨至4.4％，加上消费情绪低迷，未来的形势仍将恶化。英国工业联盟本周公布的调查报告显示，英国制造业厂商在以近7年来最快的速度削减产出。另有调查数据显示，英国经济在未来12个月内陷入衰退的几率自上个月的40％上升至45％。尽管如此，目前通胀率较2.0％的目标水准高出一倍有余，使得英国央行很难对经济采取刺激行动。市场预期英国央行倾向于在年底前维持利率在5.0％不变，但这可能导致英国今年经济增长率放缓至1.5％，2009年将进一步放缓至0.9％。

英国央行一度表示，英镑走软可能有助于减轻经济的放缓程度，因为英镑贬值增强了其他货币的购买力，应该能够促进英国出口。去年8月时，欧元兑英镑约为0.68，现在则达到0.79，英镑兑欧元贬值了约16％。最近贸易数据显示，英国对欧元区出口持续增长，去年8月至今年6月，商品出口上升18％，与欧元区之间的商品贸易逆差从30.10亿英镑缩减至22.70亿英镑。但欧元区经济第二季度开始萎缩，这是欧元区1995年成立以来的首次。英国约有一半的出口面向欧元区，而欧元区经济已经自顾不暇，将不可避免地削弱对英国商品的需求。另外一方面，英镑兑美元自去年11月时的2.10美元上方下跌到现在仅为1.87美元左右，但英国全球贸易收支却几乎没有变化。这可能从另一个侧面显示，英国央行对于英镑贬值减缓经济衰退所持的乐观态度有待商榷。市场认为，英国住房价格下跌，消费者信心处于记录低位，失业率上升，企业惨淡经营以期防止利润率下滑，信贷条件预计将在未来一段时间内保持紧张；如果出口伴随全球经济放缓而下滑，或许英国经济将终究滑向衰退，英国央行也必将在未来以更大幅度的降息来刺激经济。一直以来支撑英镑走势的利差优势正逐渐消退，英镑几乎失去了最后一根救命稻草。

英镑自上月中旬进入下降通道后，于本月初开始加速下跌，最大跌幅高达8％。本周初英镑在上周低点1.8510的上方获得支撑，日线图中呈现双针探底，英镑可能在1.85上方酝酿一波反弹行情。但该轮反弹得不到基本面因素的支持，英镑很难借此走出近期的低迷状态。本轮下跌行情最大跌幅的25％回升水平1.8920一带可能成为英镑反弹的首个阻力位。如果英镑能够成功收复该技术水平，方能部分缓解进一步下滑的压力。但上述跌幅38.2％的费波纳奇回撤水平1.9140附近，可能是英镑此次反弹所难以逾越的技术位。而短线英镑无力突破1.8920的阻力，则可能在短暂的横盘整理后继续向下测试1.85lO的支撑力度，进而向1.82一带回落。