民营企业融资难的原因及解决对策研究

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[摘要]我国民营企业融资困难的原因，一是内部受制于其本身的先天不足，二是外部受制于国家政策环境、市场风险的影响。民营企业要走出融资难的困境，自身需增强资本实力，政府也要加强对民营企业经济定位的法制建设，进一步改善金融服务，为其上市营造良好的环境。

[关键词]民营企业；融资；发展；政策

[作者简介]万四平，湖南司法警官职业学院副院长，高级讲师，湖南长沙410131

[中图分类号]F276.5；F832.4　[文献标识码]A　[文章编号]1672―2728(200"7)04―0066―03

以个体、私营企业为代表的民营企业，是我国社会主义市场经济的重要组成部分，是推动我国经济持续、稳定增长的重要动力，其存在对我国的和平发展至关重要。然而我国的民营企业自产生以来即面临着政策、市场、产权、融资等方面的约束。目前，资金短缺已成为抑制民营企业进一步发展的大问题。我国民营企业资金短缺受制于内因和外因两个方面。内部受制于民营企业的先天不足、资金的筹集难和自有资本金的积累少；外部受制于政策、环境，形成融资渠道狭窄、融资难。一般来说，民营企业资金紧张，大多是从其对外融资难的角度提出问题的，这主要表现为：民营企业难以获得银行贷款的支持、其对票据融资的利用程度较低、发行债券融资难、股票筹资渠道不畅通、利用租赁融资少、从民营借贷市场融资的权益缺乏保障、从环境筹资起步慢等，本文拟通过分析民营企业融资难的基本原因来探讨我国民营企业融资渠道的可行方案和每个渠道能顺畅融资的理论前提，为国家制定合理的民营企业融资政策提供参考依据，达到促进民营企业进一步发展的目的。

一、民营企业对外融资难的原因分析

(一)民营企业“先天不足”是造成其融资难的主要原因

我国民营企业的发展有一个典型的特点，即创业时初始投入的资本金比例一般要高于国有企业，但其技术含量和管理水平却远远低于国有企业，且大多是在自生自灭中发展的，点多、面广、规模小、机动灵活，盲目重复建设较为严重。这种“先天不足”的特点决定了民营企业起点低，“后天发育不良”表现为发展慢、自我积累能力差、创新弱、风险大，严重制约着民营企业通过各种途径对外融资。

(二)风险制约了银行对民营企业的贷款支持

这种风险来自三个方面：其一，民营企业生产经营中本身具有的风险和其行为的不规范使银行及其信贷管理人员不愿对其进行信贷考察和提供信贷支持，惧怕正常风险演变为或被误认为道德风险。其二，部分民营企业不讲信誉，恶意逃废银行债务，犯法、抗法等不良信用表现导致银行普遍怀疑其信誉。其三，民营企业缺乏抵押担保也限制了银行对其的贷款支持。

(三)宏观政策制约着民营企业通过其他渠道融资

改革开放以来，宏观政策在体制转化方面，主要是推动国有企业改革，并以此为契机建立现代企业制度；在宏观调整方面，控制通货膨胀时也要确保国有企业的发展，防治通货紧缩时也要以启动国有投资为出发点。可以说民营企业的发展在前些年的宏观政策中并未占有什么地位。只是到近年来为扩大内需和促进结构调整，民营企业的发展才日益引起重视，而促进民营企业的各项政策尚远未到位，这制约着民营企业通过其他渠道融资。

(四)民营企业尚未建立起现代企业制度，财务管理和经营管理不规范

民营企业大多是以家族经营、合伙经营等方式发展起来的。许多民营企业没有建立起现代企业制度，产权单一，企业规模小，科技含量低；经营行为短期化以及负债多、积累少，投资规模与市场竞争力不足，抗风险能力低，容易遭到市场的淘汰；财务管理和经营管理不规范。此外，由于一些中小企业存在逃避银行债务、多头抵押等情况，因而其资信等级不高。由于银行对其缺乏足够的信心，为保证信贷资金的安全，降低成本和提高经济效益，银行不愿冒险向中小企业发放贷款。

二、民营企业融资对策研究

(一)采取多种措施。增强民营企业的资本实力

1．必须进一步加快民营企业资本积累。应促进民营企业继续增加资本金，促进民营企业在税后留利中增加自有资本积累。目前要想使民营企业加快资本积累，必须解决思想认识问题。

2．必须走企业联合资本集中的路子。目前我国民营企业规模小、点多、面广、分散，市场竞争能力弱。要解决这个问题，联合和集中是可行之路。资本集中是资本之间以及个别资本与闲散资本之间的一种关系，从表面上看，它不是一种融资渠道，但我国民营企业要想实现规模发展，它又不失为一种融资渠道。现在国际国内的企业为了增强竞争实力，都在走“强强联合”的路子，而民营企业走合股等资本集中的路子，将有利于增强实力扩大融资。

3．应积极推进民营企业的股份制改造。民营企业进行股份改造，成立股份有限公司，有利于进行外源融资，同时在股份制改造过程中，也可以增资扩股，扩大企业的资本实力。

(二)加快法制建设。科学为民营经济定位

世界上许多国家和地区都注意首先从法律法规的层面加强对民营企业的保护和扶持。目前我国已有了《公司法》《乡镇企业法》，但是还没有为民营企业定位、直接指导和规范的发展，这给不正当行为留下法律漏洞。这既不利于经济发展，也不利于民营企业的进一步壮大。为了有效地支持和保护民营企业，要从法律上明确民营经济的地位(现有法律明确了非公有制经济是社会主义市场的重要组成部分)，使国家对民营企业的管理走上法制化的轨道。

(三)进一步改善金融服务。支持民营企业发展

1．增设为民营企业服务的金融机构或部门。在继续坚持对国有银行进行改革和充分发挥股份制商业银行、城乡信用社作用的同时，应考虑在民营企业较多较发达而现有金融机构又不能满足需要的地区增设民营银行，使其重点为民营经济服务。增设民营银行从一定程度、一定范围上可以吸收甚至取代民间信用，让现行金融法规不允许的民间信用变不合法为合法，抵制高利贷、非法集资等行为，使民间游资更好地为民营经济服务。

各商业银行和信用社应根据民营企业分布范围广且分散、资金需求时效强的特点，参照中国人民银行的规定设立民营企业信贷部，并确立专门人员办理此项业务，完善对民营企业的金融服务。可以把城市信用社和城市商业银行作为城市民营企业的融资主渠道；把农村信用社作为民营企业的融资主渠道。至于如何增设民营银行或部门，由于各地情况不同，不可一概而论，应根据具体情况来决定。

2．逐步建立民营企业信贷担保体系。就我国目前的情况来看，民营企业信贷担保体系的资金可以由这几块组成：一是民营企业贷款担保金，主要靠中央财政注入资金和向社会发行合资债券，也可吸收民营企业出资和社会募捐；二是由地方政府、

金融机构和企业共同出资，主要为当地民营企业提供担保等；三是会员制约的担保，由民营企业联合出资，发挥联保、互保的作用；四是可结合私有财产担保方式，民营企业向金融机构贷款时，金融机构可接受企业信贷担保方式，接受企业负责人以私人财产作第二担保。

在建立民营企业信贷担保体系的具体操作中，应考虑如下事宜：第一，有了资金，就必须有管理资金的机构，因此，必须建立信贷担保机构。担保机构可由政府牵头、财政出资组建，负责管理担保基金和对民营企业进行信用等级及项目评估，帮助他们建立规范的财务制度，提高资信程度。第二，有了机构，就必须有对机构及工作人员行为监督的机关，可设立监管会，对信贷担保机构进行监督管理。

3．进一步规范民营企业贷款抵押。第一，规范抵押登记和评估，统一程序，统一收费标准。各地方政府应该协调有关部门，确定好收费项目，制定可行的抵押登记和评估的操作规程，分清不同抵押物的评估机构和登记管理机构，并将所有环节的收费标准统一起来，统一进行公告。第二，降低收费标准，切实减轻企业负担。从目前的情况来看，企业办理抵押财产评估、登记、公证等收费标准太高，企业难以承受。第三，避免重复评估。评估和登记的期限应该适当延长，企业抵押财产如果在贷款前已经由合法机构评估，就不应再重复进行。

4．改进商业汇票结算办法，努力为民营企业营造畅通的票据融资环境。目前，商业汇票结算滞后，减少了民营企业的融资渠道，须尽快以解决。中央银行应逐步解决中小金融机构商业汇票承兑资格问题。改进现行制度，扩大银行、信用社贴现规模，最好是由规模控制改为其他指标控制。适当扩大中国人民银行分支机构再贴现的审批权，减少环节，缩短时间，充分发挥贴现、再贴现的功能。国家应积极引导金融机构正确处理好防范金融风险和支持经济发展的关系，努力为民营企业营造畅通的票据融资环境。

5．大力拓展民营企业租赁融资渠道。从国外成功经验来看，融资租赁不仅是一种促进流通的营销方式，还是一条有效的融资渠道。为民营企业拓展这条融资渠道，应从如下两方面着手：(1)完善租赁业发展的配套政策。这包括尽快颁布租赁会计准则；制定扶持租赁业发展的财税政策；制定民营企业进行租赁融资的保护政策和鼓励措施等。(2)扩大融资租赁的商品范围。租赁品种不应局限在土地、汽车、机器和大型设备上，而应像国外一样包括大到飞机，小到打字机的一切设备，这样才有利于民营企业参与和实施租赁融资。

(四)营造民营企业上市环境

我国民营企业稍微好一点的都已经在国外(主板、二板市场)或国内主板市场上市。剩下的应该说都是未达到在主板市场上市条件的，因此，营造上市环境，拓展民营企业直接融资渠道应首先开通国内的二板市场。

二板市场又称第二板市场、第二交易系统，它最显著的特点是上市标准相对较低。通俗地说，面向中小企业的证券市场就是二板市场，这与我国民营企业的规模现状是相吻合的。近十几年来，为了扶持中小企业和高新技术企业的发展，世界上不少国家和地区纷纷探索设立了二板市场，较好地拓宽了中小企业和高新技术企业融资渠道。我国开通二板市场将成为民营企业的龙门，有利于一大批民营企业提高知名度和上市融资，一批民营企业必将由此成长起来。所以，二板市场又是创业性民营企业的摇篮。

(五)拓展民营企业境外融资渠道

从目前情况分析，我国民营企业境外融资受制于国内政策和民营企业自身条件不足两个方面。1998年6月，中国证监会在回复全国工商联关于民营企业境外上市审批的函中称：目前尚无法律、法规限制或禁止民营企业申请在国外上市。但该会没有按企业性质下达批准公司上市数目的指标和规定。在此，我们赞同香港创业板工作小组为促成中国民营企业赴港上市的游说：中国证监会在规定民营企业境外上市时，应以备案制度取代目前的审核制度。

当然，从现状来看，民营企业要想在境外上市融资，其自身也还有很多工作要做。首先。必须明确产权，尤其是国有民营企业；其次，要建立规范的管理制度；最后，要改造现有财务系统，使之符合国际会计制度。

(六)深化产权改革。建立股份合作制

积极规范地推进企业改革，培育其自求生存、自谋发展的能力，使之成为自主经营、自负盈亏的法人实体和市场竞争主体。要积极稳妥地推进产权制度改革，大力推行股份合作制，促进企业的改革。股份合作制体现了现代企业制度产权明晰、权责分明、政企分开、管理科学的基本特征，理顺了产权关系，增强了职工对企业资产的关切度，为企业开辟了一条新的融资渠道，促进了企业改革和管理水平的提高。

总之，民营企业融资渠道的拓展不是哪一级或哪个部门的事，它是一项系统工程。我们相信，通过各级政府及相关部门、金融机构、企业自身和社会各界的共同努力，民营企业将会走出融资困境，其融资渠道将越来越宽，民营经济必将为国民经济的发展作出更大的贡献。