空中构建的金融楼阁

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缺乏实体经济支撑很可能成为海市蜃楼

美国、欧洲国家在1975年走过经济发展的30年黄金期以后，经济进入停滞。

“美国在50年代增强了对欧洲国家的投资，汽车等厂家纷纷到欧洲国家建厂。这带来了两个结果：一个是在外建厂，取代了美国向其他国家的出口，另一个则是国外产品开始涌入美国，进一步消弱了美国的产业实力。”日本庆应大学经济学教授井村喜代子说。

对发动战争的执著，进一步消弱了美国的产业。60年代美国发动越南战争，国民经济军事化以后，把民用品的生产让给了盟国日本。于是有了日本经济在30年黄金期后，不同于其他国家，能持续再向前发展20年的机遇。上个世纪70-80年代，是日美贸易大战最为惨烈的时期。日本企业最后在美国站稳了脚跟，彻底地消弱了美国本土的制造能力，逼迫美国把出路放在了金融、IT方面。

但是，2000年前后，美国IT泡沫崩溃。2008年9月开始的一系列金融动荡，让美国建筑在没有实体经济支撑基础上的金融楼阁也彻底地倒塌了。

抢救花旗银行

2008年11月23日，美国政府决定向濒临倒闭的花旗银行注资200亿美元。

在贝尔斯登、雷曼兄弟、AIG等问题基本上解决之后，花旗银行长期亏损问题就特别地突出了起来。

花旗银行在2007年第三季度的时候，账面上还有22亿美元的盈余，但从第四极度开始直至今天，花旗没有再风光过。07年第四季度亏损98亿美元，08年第一季度则是亏损51亿美元，第二季度再度亏损24亿美元。

问题很简单，花旗银行和美国其他金融机关一样，染指房地产，开始时还以为能够赚到大钱，现在则是亏了大本。如果政府不出来救助的话，花旗就是像美国互助银行那样倒下，世上也无人感到吃惊。一个强调自由平等竞争，尽可能排斥政府干预的美国，如今走到了以让政府干预为荣的地步。

花旗在23日深夜宣布，自己的不良资产总额大约在3060亿美元左右。花旗是世界上最大的银行之一，总资产在21000亿美元，其中自有资产也高达1069亿美元（自有资产率为8.74%），但欠账早已超过了其自有资产总量，破产迫在眉睫。尽管美国政府给出了200亿美元的资金，但离花旗银行解决问题还有很大的距离。

其实，花旗在10月28日已经从政府那里拿到过250亿美元的注资，这样一来政府的援助已经高达450亿美元，是美国银行史上从未有过的现象。上次注资让花旗的自有资本率提升到了10.4%，这次再度提升到了14.8%。

美国政府的最大目的是阻挡金融危机的蔓延。除了花旗以外，政府还向其他29家银行提供了总额为1336亿美元的注资。可惜市场并没有觉得已经足够了，花旗的股票在21日为每股3美元，与通用汽车不相上下。

放弃雷曼

而9月15日已经宣布倒闭的雷曼兄弟公司，远没有花旗银行幸运。

在公司倒闭以后，雷曼前总裁理查德・华尔德以每股21美分的价格，将手中的所有公司股票处理得干干净净。这天他销售317万股之后，拿到了66万美元。雄踞雷曼公司总裁职位14年，华尔德一共挣到了4亿9000万美元，区区66万美元在华尔德看来，原本不值一提，但这次他拿走了这份最后的不值一提的“零用钱”。

如果是在今年年初把这317万股票脱手的话，华尔德将得到2亿美元，但现在也只能在股票暴跌了99.7%，如同一张废纸的时候，华尔德决定脱手了，因为他已经不再是这家公司的总裁。

自9・11事件以后，雷曼公司总部已经被毁，公司不得不在纽约十几个地方分散办公。但总部还是有的，而且是被解雇的公司职员，竟然画了一张华尔德的漫画，让过路的行人随意在画上写上几句。“GREED GREED GREED”（贪得无厌）的大字随处可见。

华尔德走了，不仅是雷曼公司，就是普通美国市民，似乎无人对他有些许的关心。那些年收入“只有”30万美元的职员们，想到尚未偿还的住房贷款，想到很有可能再也找不到工作，没有一人同情华尔德。

更多的美国市民，特别是那些收入原本很低，根本不能住大房子、开皮卡车的市民境遇更惨。开始用低息购买的房子，没有几年后低息变成了高息，房价却一个劲地下滑，一些人最后只能把钥匙装进一个信封，将房子交给贷款给他们的银行。而银行并不能找到新的业主，在大片大片房子空着的同时，而郊区却出现了成片的帐篷。美国没有发生自然灾害，郊区的这些帐篷，让普通美国人如同看到了失业者的地狱入口，失去了希望。

就像没有人同情华尔德一样，没有人同情雷曼。在过去很多年中，正是雷曼炒作了房地产。到雷曼倒闭时，公司发放了172亿美元的住宅贷款，向商业用房地产投资了240亿美元，手中待价而沽的房地产为86亿美元，并购房地产等使用的资金有104亿。如此繁多的资产，拿出来的时候是正数，现在则作为亏损被印刻在账面上。

通过证券化方式，最终雷曼把多少房地产转手卖给了美国及其他国家的投资者，现在没有一个完整的统计，有的仅只是破产了的雷曼。

救助雷曼，在美国政府那里想不别想。而被放弃的雷曼，至少到目前为止，谁沾上了它，就意味着企业亏损。日本野村持股在9月22日苍莽决定出资70亿美元收购该公司的欧洲中东及亚洲太平洋部门，并为原雷曼的8000名职工准备了20亿美元的工资。11月22日，野村持股对外宣布正在考虑增加“数千亿日元规模的资本”。原因是2008年9月的中期决算表明，野村已经亏损1494亿日元（约14亿美元）。野村能发给雷曼兄弟公司职员的钱实在有限，美国放弃雷曼有放弃的道理。

接管AIG

不那么精通英语的人，有时会把“CDS”看成“SOS”。CDS（信用违约互换）已经成为过街老鼠人人喊打，多少有了些SOS(救命)的意思了。美国最大的保险公司AIG，就是被CDS绊倒的。

如果简单地描述一下CDS流程的话，是这样的：A企业向银行申请贷款的时候，银行为了防止企业违约，以向B公司提供一定数额款项的形式，让B公司担保。当A企业真的倒产时，B公司需要替A企业偿还所有债务。

AIG做的正是CDS方面的业务，其子公司到了08年6月，手头已经有了4410亿美元的相关业务。而AIG本身的总资产只有10498亿美元，其中自有资本为1120亿美元。如果出了违约，公司当然不能履行这方面的职责。

况且自07年第四季度起，AIG一直处于亏损状态。第四季度亏53亿美元，今年第一季度再亏78亿美元，二季度亏53亿美元。一个自己不能保证自己盈利的企业，在全世界大张旗鼓地做保险业务，用纸包火，而火最终会烧出纸面的。

美国政府决定接管AIG，让其暂时躲过一劫。但空中的金融楼阁没有实体经济的支撑，飘得越高，摔下来时损失也越大。自建国以来一直追求自由、公众道德、个人责任的美国，不论是救助花旗还是接管AIG，国家开始亲自出面参与经济了，美国资本主义开始发生巨大的变化。