民营PE:平安\复星领衔

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LinkedinFacebookMixxYahoo Buzz Twitter搜狐微博豆瓣网单页阅读字号： 平安保险在1990年代中期即通过吸引高盛、摩根士丹利的股权投资而快速发展壮大，因此对PE非常熟悉

中国平安：兵分三路进军PE

作为中国内地第一家股份制保险公司和最大的民营金融机构，中国平安保险（集团）在2010年《财富》杂志（Fortune）“全球500强”中位居第383名，在国内民营企业中排名第一。

平安保险在1990年代中期即通过吸引高盛、摩根士丹利的股权投资而快速发展壮大，因此对pe非常熟悉。

目前，中国平安通过旗下的证券、信托、资产管理等三大业务平台全面进军股权投资市场：其中，平安证券下属直接投资机构平安财智成立于2008年9月，是2008年证监会批准设立的11家券商直投子公司之一；平安信托经过历年来4次增资扩股，以69.88亿元的资本金成为国内注册资本最大的信托公司，以此提高在地产（尤其是商业地产）、基建和股权投资领域的市场竞争力。

截至2010年底，平安信托的资产规模达到1370亿元。

该公司的产品线涉及动产及不动产信托、资本市场投资、PE产品、固定收益类产品以及现金类产品等多个领域，并积极拓展在物业投资、基建投资和PE等方面的业务；平安资产管理公司截至2010年末的资产规模达7035亿元人民币，较2009年底增长23.4％。

2010年9月，平安集团借道平安信托，与三山资本各占50％股份合资成立涛石股权投资管理（上海）公司，由曾任中银国际控股CEO、三山资本创始合伙人李山执掌。平安投资涛石能源基金100亿元，投资并重组山西省的能源（尤其是煤矿业）企业。这是平安集团通过旗下信托公司平台首次投资PE，涛石投资第一期基金规模预计达200亿元。

李山除了担任三山资本合伙人、涛石股权投资管理公司总裁外，还兼任瑞银投资银行亚洲区高管。

复星集团：中国动力嫁接全球资源

复星集团是中国最大的民营综合企业复星国际（00656.HK）的母公司，拥有包括医药、房地产开发、钢铁、矿业、零售等五大产业及战略投资业务，以及复星医药（600196.SH）、国药控股（01099.HK）、南钢股份（600282.SH）等多家上市公司（表5）。

复星的主要股权投资与资产管理平台包括：复星创富（复星产业投资的GP）、复星谱润（复星创业投资的GP）、复星凯雷、复星保德信、星浩资本。

自2003年以来，复星的创业投资基本由现在的复星谱润团队来执行。复星谱润主要负责复星集团对外战略投资和实业投资，是复星在非主营业务领域对外投资的主要渠道和窗口。该公司目前管理的资金总额达45亿元。复星谱润的投资组合中已有6家企业成功上市；其余公司都在积极推进上市，其中上海钢联电子商务已于2011年4月12日通过创业板发审会。

2010年8月，由原金地集团上海总经理赵汉忠、复星集团董事长郭广昌和易居中国董事局主席周忻发起的星浩资本首期基金募资超过30亿元，其项目运营公司首站选在上海虹桥临空经济园区。该公司致力于开发以民营企业总部为核心的城市综合体。

星浩资本旗下分为三大板块：地产基金、实体开发、商业服务。目标5年内实现A股上市。

2011年1月，复星集团与美国保德信金融集团（Pramerica Financial，旗下管理的资产达7500亿美元）合作成立6亿美元的“复星保德信中国机会基金”，这是保德信135年历史中最大规模的第三方资产管理委托。保德信出资5亿美元成为该合伙制基金的LP，复星出资1亿美元并担任负责投资决策的普通合伙人（GP）。

复星提出“中国动力嫁接全球资源”的投资模式：即不以控股为目的，而是通过参股或合资合作，引入符合中国经济未来发展需要的国际品牌、技术、人才、商业模式等。

2010年以来，复星以“投资组合净值”为业绩考核标准，启动了向全球一流投资机构转型的进程：截至2010年底，复星国际的单位投资组合净值为7.67港元/股，过去6年的平均增速达28％。公司经营性利润同比增长21.5％，其中矿业和房地产的增长尤为瞩目，分别达到174.5％和92.2％。

复星国际积极拓展股权投资机会：2010年，该公司共投资58个项目、金额达173亿元，包括收购60年历史的著名休闲连锁度假酒店集团“法国地中海俱乐部”9.2％的股权等；并成功推动6个投资项目实现IPO，为股东权益增值22.6亿元。

复星下属上市公司也参与诸多PE项目：复星医药投资的滨化股份（601678.SH）、湖南汉森制药（002412.SZ）在2010年实现IPO，其参股投资的东富龙（300171.SZ）于2011年2月上市。截至2010年底，复星医药还拥有先声药业（SCR.NYSE）、民生银行（600016.SH）等11家上市公司的股权。

同期，复星国际规模化推进资产管理业务。截至2011年3月，复星已募集来自合作方或LP的承诺资金共计折合人民币约100亿元，并将在2-3年内完成投资。投资领域首选升级消费类，包括奢侈品、高端服务和高端医疗等。其中，奢侈品更看重服装和鞋帽领域。2011年5 月，复星宣布以8458.8万欧元收购希腊珠宝零售品牌芙丽芙丽（Folli Follie）9.5％的股权。■