IR的价值考量

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股价持续低迷给上市公司带来的压力不言而喻，投资者关系管理投入与支出的不对等，更使得心理备受压迫。对于投资者关系管理的价值，众说纷纭。

之所以出现这种压力，决不是投资者关系管理价值或者作用存在问题，而是人们对投资者关系管理的认识出了偏差。投资者关系管理具有三重基本属性，一是责任，二是需要，三是手段。所谓责任，即上市公司受股东的委托经营公司，有责任定期与股东沟通。介绍公司经营状况，揭示公司的价值或风险，所谓需要，即上市公司要想使公司的市值充分反映其内在价值，要想提高融资效率，增强可持续发展实力，客观上需要投资者关系管理；所谓手段，即有效地展开投资者关系有助于提升上市公司的市场形象，有助于增强市场对上市公司的信心，有助于实现上市公司股东价值最大化。这三大特性决定了投资者关系管理不是一件上市公司想不想做或者该不该做的事，而是一件该怎么做的事。

虽然投资者关系管理与溢价之间没有科学的模具计算，但是良好的投资者关系管理对公司价值具有明显的溢价效应，原理很简单，因为真诚的沟通有助于解决信息不对称问题，能让投资者更及时、更充分、更准确地了解公司的情况，从而增强投资者对公司的信任，提高投资者的投资信心。而信心和信任是可以溢价的。

至于说为什么目前有些公司在投资者关系方面努力不少，但股价依然下行，个中原因错综复杂，其中可能有市场环境和投资者情绪的原因，也可能存在着时机把握不得当、策略制定不科学、形式选择不合适和具体执行不专业等因素。但无论是前者还是后者，都涉及到投资者关系管理的技术或艺术问题。对投资者关系管理而言，技术问题如同真诚原则一样，至关重要，它不但可以直接决定管理成效的大小，而且还有可能令努力适得其反。

例如，去年面对中国证券市场单边普跌的系统性风险，先后有220家上市公司的大股东、二股东或管理团队，为增强市场信心进行了365次增持行动，但由于它们的实施时机不同、市场环境不同、操作主体不同、增持数量不同，它们的效应也大相径庭。

中国上市公司管理研究中心的研究结果表明，在增持公告当日，多数公司股价涨了，可也有不少公司股价跌了，在股价上涨的公司中，有的涨得多，有的涨得少。

这一事实告诉我们，当碰到努力没有达到预期成效时，我们要做的不是怀疑投资者关系管理的价值，而更多的应该是提高投资者关系管理的艺术。