人民币升值压力下国际贸易结算多元化策略研究

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【摘 要】当前，随着中国经济的飞速发展和经济实力的日益增强，人民币兑美元汇率屡创新高，在国际市场上面临严峻的升值压力，升值必然对我国对外贸易的发展、国际贸易以及对我国的国际贸易结算带来显著的影响。在这种情况下，研究人民币升值压力下的国际贸易结算问题、运用国际结算多元化策略抵御人民币升值压力具有现实意义。

【关键词】人民币升值压力；出口业务；国际结算；多元化策略

一、人民币升值对出口企业的影响

1.积极影响。（1）汇率变动对国内物价的影响。一国货币对外贬值会导致国内物价水平上升。这主要通过三条途径。第一，当贬值引起出口量增加和进口量减少时，该国商品市场上的商品数量会减少。第二，贬值会带来成本推进型通货膨胀。第三，贬值会带来需求拉上型通货膨胀。（2）汇率变动对就业的影响。一国货币对外贬值往往有助于创造更多的就业机会。首先，贬值有助于经济增长，而在此过程中就业机会将会增加。其次，贬值能够引外资流入，这也有助于该国就业增加。再次，当贬值引起国内物价上涨后，在一定的时期内，工资上升可能滞后于物价上升，这有助于企业雇佣更多的劳动力。（3）汇率变动对国际储备的影响。一国选择储备货币总是要以储备货币汇率长期较为稳定为前提。如果某种储备货币其发行国国际收支长期恶化，货币不断贬值，汇率不断下跌，该储备货币的地位和作用就会不断削弱，甚至会失去其储备货币的地位。

2.消极影响。人民币升值对进口业务比重高、外币债务规模大的行业而言是长期利好；但对以出口业务为主、外币资产高的企业冲击较大，特别是纺织服装、农产品加工等低附加值、低利润出口行业带来的负面影响更大。（1）出口将受到限制。中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2012年4月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2923元。以第1季度为例：1月初出口1美元的商品能够换回6.3290元人民币，到3月末实际结汇只能换回6.2923元人民币，如果国内物价并未下降，那么则意味着企业每出口1美元的商品就会损失0.0367元人民币，若出口100万美元则损失3.67万元人民币（详见图1）。出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性，如果出口企业为维持一定利润而提高商品销售价格，不仅会削弱出口商品的国际竞争力，不利于出口产品在国际市场占有率的提高。因此，人民币升值在某种程度上抑制了出口的增长。（2）增加企业应收外汇的结汇损失。应收账款是企业最重要的流动资产之一，对企业财务状况的好坏有重要影响，人民币升值直接影响商品出口的结汇收入，使企业的出口结汇收入转化为人民币时产生汇兑损失，从而减少了企业经营活动的现金流入。商品出口从装船到结汇一般需要1～2个月时间，按照今年第1季度人民币升值4%幅度计算，出口企业相应减少收入4%。（3）直接压缩出口企业利润空间。中国输美产品虽然占据主要市场份额，但从2009～2011年的占有趋势看，逐步下降为18.37%、17.02%、16.94%，这与国内劳动力和原材料成本上涨，人民币升值，企业不敢接单有密切联系（详见图2）。人民币升值意味着在出口销售价格不变的情况下，出口收汇的人民币减少了，而采购成本和销售、管理、财务三项费用几乎没有变化，其结果是利润空间遭到压缩，甚至亏损。这对于那些以低价取胜，科技含量较低的产品出口的企业，出口利润本来就十分微薄，再消化由于汇率变动而产生的损失，更使企业感到前途艰险，甚至影响到企业的生存和发展。这样造成了由于人民币升值将不利于出口，使中国对美国的出口额同比下降。

（4）自营企业受人民币升值冲击大。从外贸企业近几年的出口业务可见，自营出口依存度较高的企业受人民币升值带来的冲击较大。尤其是自营出口纺织服装、水产品、蔬菜和水果等劳动密集型产品的企业遭受的冲击更加严重。人民币升值后，大大削弱了自营出口企业在国际市场的竞争力。经测算，人民币每升值2%，我国纺织业出口额便减少25亿美元，行业总产值增速下降近3.5%。相反，对于自营出口依存度比较低的外贸企业来说，受人民币升值的冲击就相对较小。

二、出口企业运用国际结算方式规避升值风险

1.利用汇款结算避免升值风险。汇款又称汇付，是付款人通过银行，使用各种结算工具将货款汇交国外收款人的一种结算方式，属商业信用结算方式。出口企业可以选择人民币远期结汇结算方式，即由银行和企业充当远期外汇买卖的双方，使出口企业将汇率预先固定下来，以确知并稳定未来的收支金额。避免本币升值风险的方法是：（1）通过远期结汇锁定利润。远期结汇即出口方与银行事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，成交后并不立即办理交割，而是到期才进行实际交割的外汇交易。做远期结汇能锁定出口收汇的本币收入，较好地维护出口企业的利益。（2）贴现。即出口商出口货物取得商业发票，将商业发票卖给银行同时贴与银行一定利息的行为。但是出口企业要将利息损失和结汇损失做一比较，如企业有融资需求，银行又有授信额度则对企业较为有利。

2.利用跟单托收避免升值风险。跟单托收是出口商在装运货物后，开立汇票并附带货运单据或仅有商业单据委托银行向国外付款人收款的方式。人民币不断升值背景下，由于外汇汇率下降，导致企业收入减少。因此应采取以下方式避免汇率风险。（1）出口押汇。托收行在寄单的同时买下出口商向国外进口商开立的汇票，从而向出口商提供周转资金，称之为押汇。它的实质是出口商将汇票或货运单据卖给银行，对银行来说是有追索权的买入汇票或货运单据，等于向企业提供了融资，出口商提前取得货款，把本币升值风险转让给了银行。当然，出口企业也要付出一定的费用。银行做出口押汇，如因非银行原因招致进口商拒付、迟付、少付，银行有权根据具体情况向出口商追索，如果由于银行的过失原因造成拒付、迟付、少付，押汇银行自己承担责任。（2）福费廷业务。福费廷业务中常见的债权凭证是汇票和本票。汇票代表出口商的收款权，它由出口商出具，但需进口商承兑。本票由进口商开具，出口商为本票的收款人。在通常情况下，汇票和本票由进口商当地知名银行担保。出口方商业银行无追索权地购买了出口商的汇票或本票，就承担了到期索偿的全部责任和风险，而避免了本币升值给出口商造成的风险。（3）投保出口信用险。出口信用保险是一国政府为鼓励和扩大出口，由专门保险机构向出口商提供的保证其收汇安全的一种政策性风险保障制度。它和一般的商业保险不同，不以单纯赢利为目的。出口商投保后，可将托收业务中收汇风险转移给出口信用保险机构，从而起到防范风险的目的。

3.利用国际保理结避免升值风险。国际保理又称保付，是在以赊销为支付方式的贸易中，由保理商向出口商提供的一种集融资、结算、财务管理、信用担保为一体的综合性的贸易支付方式。对出口企业来说，使用国际保理最大优点是保理商对出口商的应收账款承担100%的坏账担保，所以无论在赊销的结算方式下还是承兑交单的方式下，拒付货款或进口商破产等的风险均转由保理商承担，这样有利与保护出口商的利益。融资是保理这种综合性金融业务的服务项目之一，保理商通过承购应收账款向出口企业提供出口合同金额80%的融资额。相对银行货款来说，保理更容易给企业特别是急需资金的中小企业提供出口所需的流动资金。

4.利用结算货币多元化策略分散升值风险。在我国实施人民币汇率改革之后，随着人民币的不断升值，出口企业开始越来越倾向于放弃使用美元结算，而把结算货币的目光放到其他强势的非美元货币上，以期在避免汇兑损失的同时减少与国外客户不断议价的苦恼。改变以美元为主的结算货币，在一定程度上可以降低人民币升值对出口企业带来的负面影响，但要真正消除这一影响，根本办法还是采用人民币进行结算。据统计，2005年汇改以来截至2012年4月末，人民币对美元累计升值幅度最大已经超过13%。与此同时，很多其他非美货币对美元也有了相当的升值幅度。如果采用了欧元（同期对美元升值28.51%）、澳元（同期对美元升值23.07%）等强势货币结算，不仅可以有效避免损失，甚至还能产生汇兑收益。目前，我国外贸出口企业还是多以美元为主要结算货币，仅有少部分出口日本以及欧盟等地的企业采用日元或欧元等货币结算。而根据央行相关调查显示，在目前人民币不断升值的压力下，我国江苏、福建、辽宁、广东、浙江等地采用非美元结算的出口企业逐渐增多。对于采用贸易对象国的本币结算在实际操作中还是存在着一定难度。但是，通过积极的合同谈判，在其他合同条款中给予进口方一定的优惠条件，还是有可能实现这一目标的。

5.出口企业规避升值风险其他手段。我国可以建立人民币回流机制，疏导人民币境外流通渠道，这样可以防止人民币无序回流对我国货币政策环境造成的冲击。应把通过银行结算方式作为最主要的回流渠道，应推进人民银行支付清算系统在的国外延伸使用，逐步形成人民币离岸金融中心。一是通过我国商业银行在国外设立分支机构开办人民币业务，并与支付系统连接，实现实时清算，使境外人民币回流的快捷性、有序性得到提高。二是我国与另一国的本币结算，可在我国的商业银行设立人民币和另一国本币清算账户，并通过互设的双本币结算账户进行头寸清算和资金调剂，人民币账户可与支付系统连接。其积极意义主要是：一是能实现全程本币结算，规避汇率风险。二是能降低汇款、清算等相关费用。三是加速资金周转和提高头寸划拨的灵活性。

参 考 文 献

[1]陈平，谷永芬.外贸企业防范汇率风险的措施[J].广东省社会主义学院学报.2008

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[3]樊纲.内外平衡，面对的挑战[M].北京：首都对外经济出版社，2009

[4]刘铁敏.国际结算[M].北京：清华大学出版社，2010

[5]梁远辉，沈昊驹.国际结算[M].湖北：华中科技大学出版社，2008