信托计划蜂拥发行

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投资门槛再次提高

上月21日，深国投与上海尚雅投资管理有限公司合作推出的深国投・尚雅1期证券投资集合资金信托计划成立，该计划秉承了深国投以往与私募合作的一贯模式，即深国投作为受托人，尚雅作为投资顾问，产品主打证券市场，该信托计划首次认购金额不低于人民币200万元。

通过对近期及以往发行的私募产品进行对比，记者发现，信托型私募产品的门槛正在逐步提高。今年5月之前，深国投信托型私募产品的认购门槛多在50万元，而5月之后这一门槛提高到100万元。9月28日，深国投将尚诚证券投资集合资金信托计划的认购门槛调整至200万元，而11月30日刚刚结束推荐期的尚雅3期认购门槛定为不低于人民币300万元。

但高门槛似乎并没有影响到信托型私募产品的热度。仅深国投一家就于近两个月内推出了不下于10款信托私募产品。记者了解到，继“深国投・尚雅1期”之后，“深国投・尚雅2期”和3期也于近日推出，自2004年推出首款信托私募产品之后，深国投发行的信托私募产品已不下于40款。刘响东透露，2004年至今上国投也推出了30多款信托私募产品。除这两家信托公司之外，平安信托、华宝信托也都推出了多款不同类型的信托私募产品。信托型私募已经在竞争激烈的市场中占据一席之地。

在目前公募基金市场普遍低迷的情况下，高门槛的信托私募为何反受青睐呢?本刊记者了解到，这主要是公募基金和私募基金的不同投资管理体制所致。与公募相比，私募的投资者主要是长期投资者，在目前大盘频繁动荡的形势下，公募基金的业绩受到影响，再加之短期投资者纷纷赎回加剧了业绩下滑，而私募基金一般有较长的封闭期，其投资管理团队也比较灵活、快捷，因此受大盘的影响没有那么明显。

震荡市迎来信托发行潮

对于近段时间密集推出新的信托私募基金产品，深国投有关人士解释，深国投在与投资顾问合作之前，需要先经历一个考核筛选的过程。经过这一阶段之后，投资顾问即可与深国投推出新的产品。近两月，要求合作的投资顾问公司较多，不少公司恰好在这段时间走完筛选的程序，从而进入产品发行阶段。

一位私募基金经理表示，今年，基金重仓股、大盘蓝筹股成为领涨的排头兵，大盘指数也因此节节攀升。但是，一些价值低估、资产优良、不引人注意的小盘股，在今年的行情调整中被“误杀”，私募更愿意挖掘这类股票进行投资。另外，每一个私募基金经理都有自己的投资理念，如看好部分新兴行业的发展，挖掘这类行业中的龙头股。牛市中，大盘蓝筹股在公募基金的推动下大幅上涨，在这个背景下，公募基金的业绩往往更优秀于私募基金。但是，在当前市场剧烈波动，个股更有表现机会的时候，私募基金更容易根据自己的投资理念，取得好的投资业绩。