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现金流至上

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编者按

在利润目标的驱使下,管理者往往会忽视现金流的问题,不断通过超预算支出来扩张业务,提高经营业绩,实现短期利润目标,但在《管理的省悟》中,结合福田资金管理实践,张夕勇认为:“公司应树立‘现金流比利润更重要’的观念,强调现金流在公司战略管理中的重要地位,把现金流作为企业运营成果的评价标准;公司决策的着眼点应定位于‘尽量提前收回现金’,切忌以牺牲长期现金流量来改善短期利润状况,避免出现‘良好的经营成果与堪忧的财务状况并存’的尴尬局面。”

现金流不是一个可以简单化的概念。它主要记录的是企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、对外出资和支付税收等活动中的现金流动状况,反映了业务的现金收支状况。

现金流对于企业,就像血脉对于人体,只有血液充足且流动顺畅人体才会健康,良性现金流可以使企业健康成长。企业若没有充足的现金就无法运转,更无法实现企业价值最大化。作为资源转化增值链的企业,从产品的市场调研到售后服务的整个过程,任何环节都与企业的现金流交织在一起。现金流管理的好坏决定着企业的生存和未来的发展。如果只重视自然结果的利润,不关注现金流,就等于失去了发展经营之本,再精妙的管理方案也会付之东流。

同时,现代广义的现金流管理内容,包括现金预算管理、现金的流入与流入的管理、现金使用效率管理(如存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期等)和现金结算管理等部分。最主要是做好预测和控制,如编制短期的现金预算和长期现金流转预算、加强现金流日常控制、管理、减少现金回收时间和延缓现金的支出等。这样才能管好现金流。

资金效率

1现金流是汽车企业最重要的经营资源之一

汽车行业是一个资金密集型、人才密集性、技术密集型的产业。从自主开发制造,到引进外国汽车公司合资合作,时至今日又重提振兴中国民族汽车工业,中国汽车企业可谓尝尽了酸甜苦辣。而对于中国汽车企业而言,不管是国有及国有控股的大型汽车企业、股份制的上市公司,还是民有资本占主导地位的民营企业,面对市场需求的巨大潜力和如火如荼的市场竞争,都进行着调整、改革和发展,而资金则成为影响企业扩张和竞争的主要因素。截至目前作为占中国上市公司1470多家上市公司中为数不多的汽车企业而言,福田公司现金流的管理,为企业扩张和发展撑起了一片蓝天,发挥了重要作用。

2福田公司的资金管理效率

北汽福田汽车股份有限公司(简称福田公司)成立于1996年8月,是一家跨地区并快速走向国际化的上市公司,是中国最大的商用车生产企业。福田公司自1996年成立以来,汽车产销量年均递增40%,创造了中国汽车工业的“福田速度”,被汽车行业誉为“发展速度最快、成长性最好的企业”。2004年,在《财富(中文版)》“2004年中国企业500强排行榜”中福田公司排名第131位。

福田公司在从2000年开始提出了现金流比利润更重要的思想,认为公司应树立“现金流比利润更重要”的观念,强调现金流和公司战略管理中的主要地位,把现金流作为企业运营成果的评价标准。公司决策的着眼点,定位于“尽量提前收回现金”,切忌以牺牲长期现金流量来改善短期利润状况,避免出现“良好的经营成果与堪忧的财务状况并存”的尴尬局面。

同时,公司财务部门在公司的正确领导下, 积极主动地研究论证。成立财务公司的可行性, 提出了适时成立福田公司结算中心, 实行收支两条线, 提高资金的周转速度同时制定多项资金管理制度, 对应收账款、存货等存量资金进行严格控制。对存货应收账款的占用及时进行清理, 定期督促处理超期车、试验车、积压配件等不良资产使公司损失最小化制定全公司风险管理办法, 对应收账款采用全程信用管理模式, 减少应收账款占用, 减少公司坏账损失。通过资金预算、计划、考核等管理手段有效实施, 使福田公司各项资金使用效率大大提高, 每年资金周转速度加快30%,使福田公司资金周转速度在国内汽车行业中处于领先地位。

资金管理模式

1资金管理的三个发展阶段

福田公司非常注重现金流的管理,成立了专门的机构负责资金管理工作。随着公司发展壮大,资金管理工作也经历了不同的发展阶段。

第一阶段:筹资管理阶段。公司发展初期,需要大量的资金进行生产投入。因此,资金筹集成为公司生产经营活动的前提,也是公司再生产、持续发展的重要保证。在此阶段,公司资金管理工作的主要职能,就是预测公司的资金需求量,并筹集到公司所需要的资金。管理目标就是适时适量,以较低的融资成本筹集资金。

第二阶段:资产管理阶段。随着公司经营规模扩大,企业知名度的提升,公司的融资环境得到极大改善,资金管理工作的主要问题已不再是筹集资金,而是有效地内部控制。尤其是现金、应收账款、存货、固定资产等资产的管理。这一阶段的管理目标,就是通过各种计量模型、分析、评价方法的广泛应用,确保各项资产的占用最合理,风险最低,使用效率最高。

第三阶段:资金资产运营管理阶段。在此阶段,公司不仅注重资产的管理,更注重现金流管理,将资金作为一项资源加以充分运用。通过对加强现金流的运转控制,来产生更大效益。同时,将理财的思想与业务管理相结合,来指导资金的管理和运营。这一阶段的管理目标,就是在资产占用较低的基础上保证现金流的良性运转。

2资金管理的

业务结构

福田公司在资金管理中引入了SBU(Strategy Business Unit)管理理念,按业务单元进行资金管理,经过一段时间的摸索,将现行的资金管理分为了5大业务模块。

资金流入控制:主要是指对各种流入性资金,如经营性流入、融资性流入、投资性流入等进行管理和控制,主要管理要素为流入总量、时间、结构、成本等。

资金流出控制:主要是指对各种流出性资金,如采购支出、税金支出、费用支出、投资支出等进行控制和管理,主要管理要素为流出总量、时间、结构、成本、审批权限等。

存量资金控制:主要是指对各项流动资金占用,如存货、债权资产、货币资金等进行控制和管理,主要管理要素为占用总量、增减过程、风险控制等。

营运资本管理:主要是指对各项长期资产,如固定资产、在建工程、长期投资等进行管理和控制,主要管理要素为占用总量、增减过程、使用效率、风险控制等。

财务风险控制:主要是指对资产负债率、资产损失风险等的控制和管理,主要管理要素为风险防范、风险处理等。

3资金管理的业务模板

福田公司资金管理分为两大组成部分,一是按业务(产品)对资金进行运营管理;二是按责任单位(工厂、分公司)对资金进行分级管理。资金分级管理从形式上与其他企业是一致的。但内容上体现了创新,包括制订指标的创新、管理过程的创新和评价的创新。

福田公司在按业务进行资金管理时,一个业务往往跨几个事业部。因此,资金管理分析模板,要求先对整个业务的运行情况进行分析,再将某个事业部对其的影响进行分解,找出差异原因,提出改善建议。

4资金管理目标及管理流程

资金管理的各项工作,都是为保证现金流的流畅运转服务的。为此,福田公司的资金管理目标分为两个层级,第一层级为年度管理目标,主要是资产负债率、资金周转率、融资成本率等指标,在公司年度资金预算中体现。第二层级为日常的月度管理目标,主要包括回款率、现金流量、资产负债占用等指标,在月度资金计划中体现。年度指标是指导制定月度指标的基础,月度各项指标的控制是年度目标完成的保证。

5福田公司资金管理的过程实现

资金管理作为一种管理活动,也是通过计划、控制、分析、改善来实现的。

首先,要加强资金预算管理。现金预算和现金流转预算的编制,使企业对预算期的现金流转情况有一个全面、详细的了解,贯彻了现金流管理的基本原则。在福田公司的资金管理业务中,非常注重资金预算的管理,公司的年度资金预算包括现金流预算、资金占用预算、资金需求和补充预算、融资和财务费用预算,并且通过公司和各事业部的上下反复和评审,最终由公司决策层确定。资金预算一经确定下发,各单位必须确保执行,如遇特殊情况,原则上每半年调整一次。

年度资金预算确定后,由财务计划部根据每月的生产经营计划分解至各月,以此指导各单位的生产经营活动。月度资金预算分为两个方面,一个是月度资金收支计划,主要内容为现金流入、流出计划,资金缺口预测及融资计划,包括流入流出的结构、时间等要求,各单位须据此协调流入,控制支出,保证全公司现金流量正常且满足生产经营需要。一个是月度资产占用及周转计划,主要内容为各项流动资产占用定额和周转次数要求,其中分解到了存货、应收账款、内部往来等具体占用定额,并且制定了周转率等评价指标。各单位据此控制各项资产占用,保证资产负债率指标满足公司要求。福田公司将资金预算作为资金管理业务的最高文件,所有的资金事项均纳入资金预算管理,如大额投资支出、铺货资金占用等,否则不予进行。

同时,客观公正地进行资金评价,为公司业务管理提供决策支持。有了月度资金预算后,由各下级单位按计划控制执行,公司总部予以监督。待月度结束后,公司根据各单位实际的执行情况予以分析和评价,一是分析其计划完成情况,找出完成差异及原因;二是评价其资金运行效率,是否保证了公司目标的完成;三是对其月度资金整体运行情况进行评价,指出其资金运行过程中存在的问题并提出改善建议。通过对其资金运行过程各方面的评价,供公司领导判断业务改进方向并做出管理决策。