风险投资的风险控制

风险投资是指主要以高新技术产业和高速成长的项目为对象，通过科学的评估和严格筛选，向有潜在发展前景的新创或市值被低估的公司、项目、产品注入资本，并以一定的方式参与所投资风险企业或项目的管理，期望通过实现项目的高成长率，并最终通过出售服务获得高额中长期收益的一种投资体系。

1风险投资的重要特征

1.1风险投资是一种长期的、流动性较差的投资，一旦投资，风险投资家和企业家就形成命运共同体，风险资本要伴随企业走过相当长的时期，一般达7-10年。

1.2风险基金和企业共同承担风险，风险投资家和企业家密切合作，帮助企业制定规划，提供咨询服务，并直接参与管理。

1.3风险投资具有风险性。项目的选择建立在高度专业化和程序化的基础上，尽可能锁定风险。

1.险投资家更注重项目的市场前景、发展策略与管理队伍的素质。

1.5以资本增值方式实现获利。风险投资人退出投资时至少能够获取原始投资额5―7倍的利润和资本升值。

2风险投资的风险控制

由于风险投资具有高风险、高收益的特征，因此，对风险投资项目风险控制，应主要集中于对影响风险的因素的分析。

2.1政策风险控制。

国家政策、法规、社会和经济环境的变动，都会对风险投资项目造成非常大的影响。在投资之前，首先应研究国家的政策对这个项目是支持还是限制，甚至禁止，国家的税收、利率杠杆会对这个项目造成多大的影响。因此，所选择的项目必须是政府支持的、环保的。

2.2技术风险控制。

风险投资主要涉足高新技术，技术风险是由于项目技术本身的不足及可替代的新技术出现等给投资带来的风险。这就决定了风险投资在技术问题上存在许多不确定因素。

2.2.1 技术成功的不确定性。技术是实现高新技术产品创新的核心依托，贯穿于高新技术产品从设想到实现产品化、产业化的全过程，设计技术原理突破、产品设计定型、工艺条件制定、生产工艺实现、市场营销、产品改进完善乃至售后服务等方方面面任何一个环节的技术障碍，都将使产品创新前功尽弃，归于失败。技术的先进性，也是技术具有投资价值的前提，只有新颖、独创、先进的技术才能为投资者带来独特的优势，是获取超额利润的关键因素。

2.2.2 技术前景的不确定性。

新技术在诞生之初都是不完善的、粗糙的，对于在现有技术知识条件下，能否很快使其完善起来，开发者和进行技术创新的企业家都没有把握。这就决定了新技术的发展前景是不确定的。作为一个风险投资者，在投资某一个技术项目时，就应全面考核该技术是否走出了实验阶段，投入试制阶段的工作是否完善，同时还应了解该技术是否易于模仿，否则，技术一旦被成功模仿，就会失去优势地位。还要掌握替代技术的发展情况，当替代技术完全能实现同样功能，同时在可靠性及成本等方面更胜一筹时，拟投资技术的风险就加大了。即使当现有替代技术还没有达到上述程度时，也要事先预测一下替代技术的发展趋势，是否在不久的将来会对投资的技术构成威胁，防患于未然。

2.2.3 技术效果的不确定性。一项高新技术产品即便能成功地开发、生产，在事先也难以确定其效果。一项技术可以广泛应用时，技术的风险必然降低：反之，如果技术的适用面狭窄，适用条件苛刻，那么风险必然增大。因此，选择宽严适当的技术就显得十分必要。

2.2.4 技术寿命的不确定性。由于高新技术产品的寿命周期越来越短，对高新技术产品创新者而言，要特别注意知识产权问题。具有独立知识产权的技术有高度的专属性和排他性，对风险企业的发展起着重要的保护作用。不仅可以保障产品不被其他厂家冒充，还可使被投资企业具有将来被大公司收购的潜在经济价值。尽可能在高新技术寿命周期内迅速实现产业化，收回初始投资并取得利润。

2.3市场风险控制。

市场主体从事经济活动所面临的盈利或亏损的可能性和不确定性，决定了风险投资存在着非常大的市场风险。

2.3.1 市场容量难以确定。市场容量决定了产品的市场商业总价值。这就要求潜在顾客的需求量必须足够大，并且稳定才能获得投资利润，项目才可行。同时，需求越明确，越容易预测则市场风险越小。反之，如果一项高新技术产品的推出投入巨大，而产品的市场容量较小或者短期内不能为市场所接受，那么，产品的市场价值就无法实现，投资就无法收回，创新归于失败。

2.3.2 市场接受时间难以确定。高新技术产品往往是全新的产品，既需要一个适应市场的过程，也有一个为市场所了解、接纳的过程。企业的生产规模，企业动用资金的多寡、消费者对新产品的接受程度、市场销售渠道是否通畅等等，都在不同程度上影响着市场对新产品的认知度。

2.3.3 市场战略因素。一项好的新技术产品，要有好的市场战略策划，在价格定位、用户选择、上市时机、市场区域划分等方面统筹谋划，以取得预期的市场份额。否则，由于产品价格超出了市场的承受力，就很难为市场所接受，技术产品的商业化、产业化就无法实现，投资就无法收回，给产品的市场开拓造成困难，甚至功亏一篑。

2.4资金风险控制。

风险投资的成功取决于能否顺利退出投资。对于风险投资家来说，投资的目的不是为了长期控股以获股息，而是待公司上市后实现获利。投资者对资金占用时间的长短及回收后的获利情况必须进行仔细的衡量。由于新技术产品创新过程中所需的资金具有以下两个特点，一是资金规模大，二是资金渠道少，因此，新技术产品创新中，常常出现资金问题。如果资金不能及时供应，导致高新技术产品创新活动陷于停顿，其技术价值随着时间的推移不断贬值，甚至很快被后面的竞争对手超过，而使初始投入付之东流。说到底，风险投资家的一切投资活动都要围绕资金的安全而展开。

2.5生产风险控制。

投资家的原始资本能否顺利增值，离不开企业的生产环节，一项新技术再先进，不能通过生产环节而转化为产品，只能是水中望月，可以说生产环节是将资本以产品为载体实现增值的关键环节，同时也是风险较大的一个环节。

2.5.1 原材料供应风险。原料的短缺或价格上涨，都会造成企业总成本的上升，作为企业就要加强同供应商的合作，加强配套产品、能源等方面的协调，将原料风险降低。

2.5.2 生产设备的适应程度。一项新技术在转化为产品的过程中，若企业的原有生产设备都能满足新产品生产的需要，企业的总成本就可以在一定程度上得到控制，反之，要生产新产品，企业的设备需要更新改造，就不得不面临非常高的转换成本；还有设备提前报废问题，都会为生产带来风险。

2.5.3 生产人员情况。高新技术产品的生产一般较普通产品的生产更为复杂，对人员素质的要求也高。如果对生产技术人员的培训及其对技术掌握事先估计不足，就会发生工人生产出来的产品合格率低，成品的报废率过高的情况，因此，企业要降低生产风险，就必须在培养一大批熟练技术工人上下一番苦功。

2.5.4 我国是一个能源较短缺的大国。从总量上讲，水、电、煤等能源供应，严重不足，作为一个企业，在进行高新产品的生产时，一定要对水、电、煤等能源的供应问题进行统筹安排，尽可能避免因能源供应不足导致停产所带来的风险。

2.6管理风险控制。

管理层的素质通常是风险投资家考虑是否投资的重要因素，作为一个风险投资家，宁要二流的技术和一流的管理者，也不要一流的技术和二流的管理者。由于企业经营的主体是人，同一个项目不同的人来管理，则会产生不同的效果，由此说明，控制好管理风险是十分必要的，而引起管理风险的因素主要有以下三方面。

2.6.1 管理者的素质。风险投资家要控制管理风险必须挑选具有强烈的创新意识和愿望；具有冒险精神、献身精神和忍耐心；具有敏锐的机会意识和高超的决策水平，善于发现机会，把握机会并利用机会；具有强烈的责任感和自信心，敢于在困境中奋斗，在低谷中崛起的企业管理者，这是控制管理风险的前提。

2.6.2 决策风险控制。由于高新技术具有投资大，产品更新换代快的特点，给高新技术企业的决策带来了严峻的挑战。一旦决策失误，可能会给企业带来无法挽回的损失。因此，风险投资家不仅需要挑选一流的企业家，而且要看这个企业有没有一个一流的管理团队，即由技术专家、管理专家、财务专家、政策专家、营销专家共同参与决策的管理团队，这是风险控制的关键。

2.6.3 组织风险控制。由于高新技术产品创新活动，一般以新建企业或高新技术小企业为依托，而这些企业面临的最大问题往往是企业管理体制的不健全、不完善，决定了这些企业极易在管理方面出现失误或漏洞，造成创新的失败。风险投资是一种资金与管理相结合的投资，风险投资家除督促企业按现代企业制度建立董事会，监事会、咨询委员会等组织机构外，还应积极参与企业组织机构建设，共同完成对企业的管理，这是控制管理风险的保证。

总之，风险投资项目的风险控制，从一定程度上讲，就是由风险投资家与企业家组成的，由金融专家、管理专家、技术专家、政策专家的专家团队来共同完成对新产品开发、生产、营销的系统控制工程，并努力实现以尽可能小的风险投资来获取最大利益。