维稳之后行情何去何从

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上一期栏目我们分析了“在9月27日启动的第二波维稳反弹行情，在进入前一波9月7日反弹高点阻力区2130点—2150点后明显受阻，并伴有热点龙头股出货现象，如这一波领涨的地热能、摘帽股等”。“通过这两波行情启动的热点龙头股、市场动向、量能情况和政策维稳意图，我们可以判断本轮维稳反弹行情将逐渐进入尾声，或正在构筑顶部形态阶段”。

上周大盘和个股表现正如我们预期的那样，尽管仍有不少被摘帽行情激活的低价股如汽车、钢铁等板块轮番补涨，但主流热点如地热能、页岩气、摘帽等概念股炒作明显退潮，太赫兹（大恒科技）、光热发电（三花股份）等新热点攻击力度有所下降，季报风险股不断释放调整压力，一度令大盘在上攻2130点受阻后回落至2050点一线，不过在维稳期护盘资金努力下，以及流动性宽松预期、热钱回流和经济初步企稳迹象出现后，人民币升值概念主导的地产股和业绩突增品种（珠江实业）以及保险、券商等权重股再次带动大盘反弹，可惜成交依然未能持续放大，那么下周的维稳期结束后，行情将何去何从？下面从政策面、消息面和市场热点等作简要分析：

首先，近期主要事件有：经济数据明显改善（中国制造业PMI指数回升至8个月高点50.2重返荣枯线上）、热钱回流新兴国家（香港金管局半个月内八次入市干预汇价、人民币汇率六天盘中五次触及涨停）、资金面再次宽松（在连续两周资金净回笼后央行本周净投放3790亿元创下单周净投放新高）以及一系列政策维稳信号（IPO规模大幅萎缩、证监会拟大幅放宽券商自营投资范围、基金券商和险资等机构投资者被监管部门要求每日上报持仓及买卖情况），令维稳期的箱体震荡行情得以延续。不过需要注意的是，随着下周维稳期行将结束，市场主力如何博弈将存在一定变数，而“经济底”能否确认、新增资金会否入场（从目前成交量情况还看不到）都会影响到市场情绪和指数波动。

其次，市场热点炒作方向、力度和持续性还有待改善。前期两波反弹行情的热点均为概念性个股，特别是摘帽品种几乎没有任何业绩支撑，而事件驱动个股如前两周的地热能（汉钟精机）、上一周的太赫兹（大恒科技）、光热发电（三花股份）等等龙头股交易性机会很难把握，地产（珠江实业）和酿酒食品（伊力特）、医药（丽珠集团）等业绩超预期增长龙头品种表现不错，不过板块后续跟风力度有待观察，目前市场仍然只能撬动低价股或小市值品种为主，其反弹的时间和空间更加受制于增量资金的进场情况，特别是上方压力重重的情况下，更要在操作中紧盯量能变化，对于概念股炒作不宜恋战，特别是在当前市场趋势未明、双向波动加剧的背景下，更需要快进快出，灵活而为。

最后，我们对后维稳行情去向暂维持前两期栏目的判断，仍以谨慎为主，若市场热点、成交量难以持续放大，则上方2130—2150点阻力区恐难以逾越，对目前大盘在2145点、2138点构筑的头部形态与1999点、2050点形成的头肩底形态可以形态的最终确认和突破为信号，特别是从历史上几次维稳行情经验来看，虽然维稳期间大盘横盘整理走势比较复杂，既有箱体整理区间震荡，也有反复创新低后多次拉起反抽，但最后结果都十分相似，即等待维稳期结束后大盘是否真正出现破位走势才是判断趋势的关键。为此，在维稳行情后期仍需控制仓位、谨慎操作，耐心等待未来趋势的尘埃落定。