企业怎么与PE打交道
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企业与PE之间的互相博弈，是资本融资领域永恒的话题。对于PE而言，选择企业需要权衡的因素很多，企业的成长性、盈利能力、团队能力等等。对于企业而言，没有最好的PE，只有最合适的PE。
了解PE的想法
PE即Private Equity，私募股权投资，是指通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
贝恩投资(亚洲)有限公司董事总经理竺稼说，企业在选择PE的时候首先要了解PE的想法，比如PE对选择的企业有哪些标准。他说，PE投资企业的标准有三个方面。一是要有一个长期看法，不仅看某一个行业在特定的时间是不是受到投资者的追捧，是不是受到股市的追捧，而且要看这个企业长期有没有合理的存在必要，有没有长期的发展潜力。一般每投资一个项目至少要有5年的时间。在贝恩投资历史当中，最长的持股时间是15年。二是非常看重企业的现金流。企业基本面的关键点，在于相当长的时间里，企业产生自由现金流的能力。有些企业可能盈利很多，但现金流很差。有些企业资金周期从接到合同到完成项目，可能往往要10个月到12个月的时间。还有企业回款周期更长，往往等到把这个项目提交给客户以后才开始回款，从施工到最终收回款项要2年多的时间。对于这类公司，投资的标准是企业能够产生较好的现金流。三是在所投资的企业内部，需要跟其他股东建立长期合作关系。因此，投资前会考虑能否与企业的管理层有一个长期的合作关系。如何找到一个好团队，找到一个有效的机制，建立长期合作的伙伴关系，实现利益的一致性是至关重要的。
“另外，PE在选择企业时对其经营团队还是很有想法的，”华生资本合伙人许文聪说，PE很看重企业经营团队，因为环境会变，产业会变，但是好的经营团队可以坚持下去，可以自己调整经营方向。PE通常认为，好的经营团队首先要重诚信，PE投资一个企业的话，如果如果经营团队不诚实的话，这合作关系可能就很难再长久维持下去。其次就是对他自己的领域有一种热情，他愿意全身心投入到工作里面，而且有信心。
许文聪说，PE对企业所处的行业背景也是有要求的，大部分的PE关注企业的高科技背景。虽然现在PE对创业者技术优势的关注度有所降低，但那些在高科技领域具有领先优势的创业者，仍能获得PE的青睐。他说，了解到PE的想法，对企业非常重要。
选择合适的PE
企业怎么选择pe呢，许文聪说，“没有最好的PE，只有最合适的PE，当企业去接触一家私募基金或者风险投资的时候，可能要先了解几个原则。”
他说，第一，企业要了解自己的企业处在什么发展阶段，很多PE只投发展阶段在中晚期的企业，而有的PE只投发展阶段在早期的企业，或者有的PE只投在Pre-IPO、上市之后，如果企业所处的发展阶段不符合PE的要求的话，就不用浪费时间找这家PE了。
第二，企业要了解投资规模，也就是投资金额多大。如果企业融资金额很少，而PE的要求的基本投资额在1000万美元以上的话，这样投资规模在1000万美元以下的企业就不符合这家PE的投资标准，一般的，PE管理的资金规模越大，要求的基本投资金额就越大。所以企业要找的是与自己投资规模相符台的PE，这样才有胜算。
第三，持股比例企业事先要了解清楚。PE有些可能是策略性投资，有些是想控股的，另外有些只是财务性投资，可能只占不到20％。还有PE参与投资还想担任企业董事会董事，这个也是企业要事先了解的。
许文聪说，PE能够为每个企业提供的附加价值是不一样的，企业要找最合适、最谈得来的PE，不是找品牌最大或规模最大的投资机构。企业要找一个长期投资人，使公司长期价值最大化。
与PE的沟通
“企业在寻求PE的期间，与PE的沟通是非常重要的。”麦顿投资创始合伙人邱立平说，建议企业在寻求PE的过程中，多思考五个方面的问题。
第一，站在PE的角度考虑问题，并对自己的商业计划提出批评。投资者选择商业计划书时脑子里通常至少有3个关键要素：一个强大的管理团队、一个在快速发展的市场和行业中的好公司以及一个清晰的未来愿景。所以创业者在敲开潜在投资者的门之前最好做好准备能够证明这3个关键要素。风险投资者可能还会问几个关键问题：是否同时在找其它投资者?团队对于公司发展的愿景是否意见一致?是否能够建立需要的销售渠道?是否有明确的计划来达到目标?需要从投资者这里获得什么?需要钱用于什么?这个过程需要创业者在向机构投资者提出融资申请之前就做好准备工作。
第二，对自己的商业机会进行估值，并准备好谈判底线。投资者用来对潜在交易进行估值的技术没有多少变化。你应该自己预先做好准备，给你的公司估值。这将会避免因为你和投资者的期望不同而导致的没完没了的谈判。
第三，融资是有成本的，要花费时间和金钱。现在的投资者会花费更多的时间在项目考察过程上，包括：与客户交谈、做背景调查、访问目标公司、寻找外部推荐人等。成功的项目通常一轮考察要持续大约4个月，有时甚至要长达1年。这期间，所有法律、审计、以及其它费用都将由企业支付。
第四，准备好做路演。在与投资者进行沟通中，企业必须就自己的商业计划做演讲，参加会议并且介绍自己的管理团队。这些工作需要重复很多次，但是这些时间花的值得。企业需要保持乐观和主动，并注意不要过度推销自己的商业计划书。
第五，确保投资者有相同的愿景和价值观。融资仅仅是一个开始。目标是发展和开拓一个商业机会，从而能够为股东创造出很高的价值。资金仅仅是成功方程式的一个部分，关键的是，建立一个有着同样愿景理念的团队，然后向着这个愿景开展有效的工作。这一点不光对雇员是这样要求，寻找谁来投资的时候也需要这样要求，要确保投资者有相同的愿景和价值观，并且能够真正帮助发展你的公司。
经纬创投管理合伙人邵亦波说，企业在与PE沟通时，如已与几个PE谈了，下一步要设法拿到一个合同条款。他说，合同条款是融资的一个最重要的里程碑。拿到合同条款，企业的融资就有保证。合同条款起到两个很重要的作用：第一，要求PE表明他们的态度。一般而言，好的PE给了台同条款后，不会反悔，除非他们发现企业骗了他。第二，合同条款可以让PE和企业尽快谈判，避免浪费几个月的时间做尽职调查和最终签约。