上市公司利润操纵问题的剖析

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摘要：上市公司的利润操作现象近年来频频出现，而且已有愈演愈烈之势，特别是对一些准备上市的公司的来说，利润操作更是几乎成为了一种普遍性存在的问题。上市公司通过利润操纵来粉饰利润，以在资本市场中获得更多的融资，而上市公司的经营业绩又同二级市场的公司股价变动密切相关，这些都是上市公司进行利润操作的动机所在。这种违背资本市场规则的利润操纵破坏了证券市场的正常秩序，也严重阻碍了我国证券市场的健康发展。本文将对上市公司利润操纵问题的现状和对策进行分析。

关键词：上市公司；利润操作；问题；对策

在我国经济快速发展的背景下，证券市场也得到了快速的发展，上市公司通过在证券市场中发行股票，获得了融资，从而解决了公司扩张和发展的资金问题，证券市场的繁荣发展也为促进我国的经济发展起到了重要的作用。但是在我国证券市场的发展中，也出现了很多问题，就如上市公司的利润操纵问题，不但践踏了正常的证券市场交易秩序，而且也给投资者带来了损失。这些问题的出现也反映出我国的证券市场还不是很成熟，有很多地方急需完善。关于上市公司的利润操纵现象并不是近年来才出现的，事实上上世纪从九十年代开始就已经出现这个问题了。但是今年来，上市公司的利润操纵现象越来越严重，已经在很大程度上影响到了证券市场的正常运转和发展，特别是在一些监管措施还不到位的情况下，更为这利润操作提供了可乘之机。

一、我国上市公司利润操纵的现状分析

上市公司进行利润操纵的最直接目的，就是为了达到证券市场对公司上市和配股等融资方式的盈利要求，因为一个公司要想上市或者配股，其经营利润必须达到一个固定的水平，这也是之所以这么多上市公司进行利润操纵的主要动机。比如在分析上市公司利润操纵现象中有一个很著名的理论就是“6%”现象理论，所谓的“6%”现象就是指一些公司为了达到配股的盈利要求—6%，而把自己的利润粉饰到6%以上。从一些研究资料中可以得知，近年来呈现出6%现象的上市公司数量逐年增加，虽然6%只是一个特殊的盈利水平要求，但是却足以说明了很多问题，换做其他的利润要求也会同样如此[1]。比如“安然事件”，美国安然公司，通过进行各种金融衍生品的利润操纵，粉饰自己的盈利，并且又借此发行众多的期货、期权等金融衍生品，在资本市场大量获取资金，一度成为美国资本市场的神话。众多的投资者也被这种假象所迷惑，大量购买安然的股票、债券、期货等。2001年，安然泡沫破裂，安然公司破产，数百万投资者因此受到牵连，大量的投资者血本无归。在“安然事件”中之所以能使得安然公司迅速得以发展壮大，并不是因为其真实的经营业绩，而是由于安然公司在资本市场的利润操纵，对投资者产生了误导，最终才酿成了“安然事件”的发生。

二、上市公司进行利润操作的主要方式

2.1虚增收入

上市公司进行利润操纵的主要方式就是在财务管理中进行操作，比如虚增收入，虚增收入的主要方法便是通过虚开发票。对于上市公司来说，要提高自己的利润水平，最直接的办法就是增加销售额，这样利润总额自然就随之提高。但是当上市公司无法真实的完成销售额度时，为了保证其盈利水平能够在期望的范围内，上市公司就会虚开产品销售发票，对虚开的销售发票进行入账，这样就在财务账面中增加了销售收入[2]。

当然，上市公司虚开销售发票是一系列的的操作，并未单纯的虚开发票，因为这部分虚开的销售发票同样需要纳税，如果纳税金额超过了其操作利润的获益，就显然得不偿失了，因此一些上市公司在进行虚开发票操作时还会同时进行减免税款的操作，比如捐款、伪造文件、伪造票据等。而且为了增加虚增收入的财务管理安全性，一些上市公司还会进行与之相关的一系列虚假票据的捏造，这也为对这些上市公司进行财务审查造成了很大的难度，而上市公司为了降低被审查的风险，又会特意将这些财务管理做的十分复杂。

2.2关联方交易问题

在我国上市公司的利润操纵中，另一种十分常见的操作手法就是关联交易，所谓的关联交易，主要指的是关联销售和资产转换。关联交易是一般发生在上市公司与其关联的公司之间，两者之间一般有着直接的利益关系，很多关联公司归根溯源都是一个大股东，这也是关联交易的前提。为了保证一个上市公司的利润水平符合证券市场的要求，而避免更大的损失，其大股东往往会通过其他关联公司与此上市公司进行不符合市场行情的交易。比如为了保证上市公司的利润，其关联公司往往会与其进行不平等交易，以远高于市场价的价格购买其产品，或者以远低于市场价的价格对其进行产品供应。这样能够使得该上市公司的盈利增加，但是这种利润的增加是非真实的。而资产转换的形式则是通过上市公司的关联公司以优质资产对换其劣质资产，以较少的代价免除上市公司的欠款或者代为其偿还欠款，这样的目的同样是对该上市公司进行利润粉饰，以达到提高其利润的目的。

2.3政府干预问题

对于我国上市公司利润操纵的主要外部影响因素就是政府干预问题，一个上市公司对于地方的经济发展而言，其促进作用是毋庸置疑的，因此一些地方政府为了保证当地上市公司的发展，往往会帮助上市公司进行利润操纵。而在以往的文献研究中得知，政府的干预措施对上市公司的利润操纵影响是非常大的。政府帮助上市公司进行利润操纵的方法有很多，比如政府补贴、减免税收、减免利息等等[3]。其中影响最大的便是政府补贴，首先，政府补贴会造成上市公司的利润大大增加，而这种利润的增加相对于市场经济环境下的其他公司是不平等的，这种利润的来源并非是公司创造的，而是政府的资金。另一方面，对于一些上市公司，获得政府补贴后，就会通过降低产品价格的方式来进行非正常的市场竞争，这就严重破坏了市场经济的正常秩序。关于减免税收、减免利息等措施对于当地政府来说都是轻而易举的事情，但是如果为了保证当地上市公司的发展而进行这些由政府参与的利润操纵，就造成其他的企业公司处于一种不平等的竞争地位，而且也不利于市场经济的建设。

三、针对利润操纵问题的对策。

3.1加强对上市公司的财务审查

首先应该加强公司外部审计力度，对于我国上市公司的财务审查绝不能仅仅落实在制度上，而应该落实在行动上，虽然我国也出台了很多相关的政策规定，但是在目前的执行效果上来看仍是差强人意，从我国上市公司近年来利润操作现象越来越严重的情况就可以看出这一点。作为证券公司监管机构，应该自觉加强对上市公司的财务审查力度，在最大程度上杜绝虚假票据，遏制其虚增收入的现象。虽然近年来我国上市公司为了增大监管机构对其虚开票据的审查难度，其财务管理越来越复杂，但是监管机构不能怕麻烦，要本着为投资者负责的态度，严格、仔细地对上市公司的财务票据和财务往来进行审查[4]。

其次，应该加强公司内部控制。作为上市公司，应当以公司的长远健康发展为考量，自觉杜绝利润操作。这就要求上市公司应该建立完善、严格的财务管理制度，并且加强财务部门的职能，提高财务管理人员的执行力。对于公司经营的各种票据管理要严格符合我国会计政策的要求，在公司内部对利润操作进行严格的控制。特别是一些上市公司的母公司，加强对上市子公司的财务管理控制，也是保证股东利益的重要举措。

3.2增大上市公司的信息披露力度

对于应对上市公司利润操纵现象中的关联交易问题最好的方法就是增大上市公司的信息披露力度。首先在上市公司的信息披露制度上应该进一步完善，及时的修补现今披露制度中存在的一些问题和不足。另外还应该有专门的部门负责该制度的执行，以保证信息披露制度的效果，在源头上对上市公司的关联交易进行遏制。上市公司的关联交易就是钻了信息披露制度中的一些空子，虽然上市公司进行了关联交易，但是由于没有披露出此信息，而导致投资者误认为上市公司的盈利是真实的[5]。增大上市公司信息披露力度，就是为了保证投资者对所投资上市公司的知情权，同时也就在一定程度上保证了其盈利的真实性。但是值得注意的一点是，我国在信息披露制度的执行力度中显然不够，这是急需改正的，特别是在对上市公司所披露信息的审查力度上，还远远不够。此外，对上市公司的信息披露也不仅仅是监管机构的要求，上市公司的其他中小股东都应该要求其进行客观的信息披露，这也是保障他们利益的根本所在。

3.3政府部门应该杜绝对上市公司的干预

固然，保证上市公司的发展对当地的经济发展有着一定的作用，但前提是保证上市公司正常的发展，而不是通过虚假的利润操纵来达到这一目的。在当今我国市场经济的环境下，上市公司之间的竞争应该处于一个公平的位置上。如果当地政府参与上市公司的利润操纵，不仅损害了其投资者的利益，破坏了证券市场的交易秩序，最重要的是对上市公司的长远发展而言也是极为不利的。如果一些上市公司依靠政府的不合理支持而获得竞争地位，这样就会使得其竞争力慢慢下降，一旦脱离开政府的扶持，就会被竞争对手击败，甚至被淘汰出市场，这笔账对于当地的经济发展而言利弊是明显的。长此以往，上市公司不但不会带动当地的经济发展，甚至会成为当地经济发展的包袱，最终，还是要靠当地政府为其的亏损买单。所以如果为了保证当地经济的持续发展，政府相关部门就应该自觉杜绝参与到这种利润操纵行为中去。

结论

在我国的上市公司中，存在着较为严重的利润操作现象，该现象是客观存在的，通过大量的研究已经证实，毋庸置疑。这些上市公司的利润操纵问题也暴露出了我国相应监管措施的不到位，而且在监管制度中也存在很大的漏洞。显然，无论是我国上市公司的利润操纵问题还是监管过程中暴露出的问题都对我国证券市场的健康发展造成了很大的不利影响，也严重损害了投资者的利益。为了解决这些问题，证券监管部门、各地政府部门应该齐心合力，正确的认识这些问题的危害性，以对投资者负责、对我国整体经济发展负责的态度积极自觉的去改正这些问题，只有这样，才能保证我国证券市场的良好运转和我国经济的稳定发展。（作者单位：绥化学院经济管理学院）

参考文献

[1]郑礼光.我国上市公司利润操纵问题研究[D].厦门大学，2001.

[2]杜霞.中国上市公司利润操纵及影响因素研究[D].大连理工大学，2006.

[3]李俊娥.对当前上市公司利润操纵问题的探讨[J].经济与社会发展，2004，10：26-27+49.

[4]翟英敏，刘朝辉.上市公司利润操纵问题及对策[J].商业时代，2006，20：66+68.

[5]卢艳玲.上市公司利润操纵问题分析[J].内蒙古电大学刊，2006，09：2-4.