基于供应链金融的中小企业融资分析
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目前，中国的产业链经济发展具有如下几个特点： 产业集群的地域颁布以沿海的广东、浙江和江苏等省份为主；产业集群中的绝大部分企业为中小企业；产业集群中供应链管理成本较高，亟须建立协调上下游企业的有效支持服务系统。国内产业发展越来越向技术密集和资本密集的方向发展，这决定了中小企业独立的产业能力很难达到进入门槛，其起步性的生存方式往往是作为大型企业的供应链成员或者渠道伙伴。这种产业中的配角定位及其自身发展阶段的局限性，带来了中小企业经营和发展中的特殊困扰。
一、中小企业融资现状
中小企业不同于大型企业，由于其经营规模不大，经营也不够稳定，因此抵御风险的能力也相对较低，再加上中小企业资信水平比较低，抵押担保的能力差，又无法承受过高的融资成本，这些都使得中小企业在信贷融资方面具有自己的特点。但是中小企业在进入市场时没有太多的要求，形成庞大的群体，也是我们研究的主要原因之一。首先，来看其融资特点：
1.对资金需求量小、频率高。中小企业依靠经营规模小、经营方式灵活的优势生存，这样的生存模式对于资金有着特殊的需求。每次资金需求量小，但频率高、循环速度快、借款周期短。相对于商业银行来说，对于这样量小、面广、借期短、频率高的融资来说，加大了其经营的成本，降低了商业银行的收益，因此传统的商业银行难以满足其融资要求。
2.融资成本较高。在整个贷款过程中一般需要支付如下费用：一是资产评估费、抵押登记费和公证费；二是担保机构收取一定的担保费；三是向银行支付的贷款利息。举个例子，如果某企业贷款100万-1，000万元，6个月大约需要支付上述各项费用共计62，020元-575，200元，贷款成本与贷款额度比例为4.75%-5.2%。因此过高的信贷融资成本，使得中小企业背负着沉重的负担。
3.融资多为民间借贷。中小企业难以从传统的商业银行融资，只能以民间融资为主，但是民间融资则使这些中小企业支付更多的融资成本，迫使其从一开始就要提高经营，否则将无法生存下去。对于传统的中小企业融资来说，由于信息透明度差、非系统风险高、管理规范性差、缺乏核心竞争力、融资规模小等一系列问题，使得中小企业在融资方面具有相当大的难度。
二、中小企业融资困境及原因分析
通过上述分析，在中小企业发展过程中，对于资金的需求量小、频率高等特点使得其在融资过程中形成的种种困难是无法避免的，究其原因主要表现为以下几个方面：
1.融资渠道狭窄，金融体系不健全。中小企业进入市场的门槛低，一般难以达到证券市场的要求，关于公司债券发行存在准入障碍，难以实现在资本市场上公开筹集资金。而现有的金融机构中，以银行占有主导地位，但是根据中小企业的融资特点可知，其经营管理成本过高，缺乏抵押担保，资信等级较低，不足以达到银行融资的标准，中长期信贷和权益资本供给不足，都是目前金融体系不健全所导致的因素。一些中小企业只能通过高成本的民间融资渠道获取资金。
2.征信体系不完善。在我国信用征集和评价体系尚未健全，对于中小企业有很大的影响。金融机构贷款的过程中，处于风险防范的意识，一般采取谨慎原则，对于为取得征信等级评定的中小企业难以贷款。这种信息不对称对于那些具有先进技术和良好发展前景的公司来说是种无形的损失。
3.政策支持力度不够。关于建立中小企业扶持政策，发达国家比较完善，而我国在此方面略显不足。首先，关于政策性担保机构和风险投资机构数量少、规模小、运作不规范，不足以保证其中小企业融资的需求；其次，没有专门的中小企业政策性银行，进一步缩小了中小企业的融资渠道；最后，中小企业政策性金融体系的不完善，使其杠杆作用不明显，弱化了政府扶持的力度。
三．供应链金融
供应链金融是指在对供应链内部的交易结构进行分析的基础上，运用自偿性贸易融资的信贷模型，并引入核心企业，物流监管公司，资金流导引工具等新的风险控制变量，对供应链的不同节点提供封闭的授信支持及其他结算、理财等综合金融服务。供应链金融与传统银行融资的区别主要在于三个方面：首先，对供应链成员的信贷准入评估不是孤立的。银行将首先评估核心企业的财务实力和行业地位，以及它对整个供应链的管理效率。如果条件满足，而且证明整条供应链联系足够紧密，银行将为成员提供融资安排，并且不会对成员的财务状况作特别的评估。其次，对成员的融资严格限定于其与核心企业之间的贸易背景，严格控制资金的挪用，并且以针对性的技术措施引入核心企业的资信，作为控制授信风险的辅助手段。最后，供应链融资还强调授信还款来源的自偿性，即引导销售收入直接用于偿还授信。
自偿性贸易融资产品主要支持企业基于商品销售而进行的生产或者购销经营活动。自偿性贸易融资业务的价值和市场潜力在于对传统审贷理念的创新和突破，该业务不片面强调受信主体的财务特征和行业地位，也不是简单依据对受信主体的孤立评价作出信贷决策，而是注重结合真实贸易背景下的流程设计对风险控制的功用以及对企业违约成本的评估。自偿性贸易融资业务的这一特点对于中小民营企业融资具有特别的意义。中小民营企业的共同特点在于规模小、经营稳定性差、报表不真实的问题普遍存在。这种状况不仅导致其融资困难，也使得银行传统的企业财务技术分析对于授信决策的指导意义大打折扣。因此直接把握企业的贸易行为，控制贸易项下的资金流和物流，对于银行防范对此类企业的授信风险具有特殊的意义，同时也可有效提高此类企业对银行贷款的可获得性。供应链本身包括信息流、物流和资金流三个维度。在供应链管理过程中，商业银行可以为供应链管理者-核心企业提供资金流管理解决方案，那么，电子商务企业和物流企业则分别承担着另外两个“流”的解决方案提供者的角色。从供应链金融的角度看，物流和信息流是触发银行向供应链成员企业融资和回收授信的基础变量，因此要实现三流的有序衔接，保证供应链金融业务运行的效率和安全性，应该在商业银行、电子商务公司和物流公司之间建立起合作联盟。
供应链核心企业担当着整合整条供应链的关键角色。不同行业中供应链核心企业在整个价值上所处的位置往往也不同。作为供应链的组织者、管理者和终级受惠者，核心企业是最具有供应链大局观的成员，并存在为供应链整体利益的优化作出主动安排和调整的强激励。供应链中小企业成员是供应链金融的直接受众。进入供应链的中小企业往往凭借其在劳动力成本，非核心的产业专业技能和特殊渠道方面的优势立足于供应链，并集中于低附加值的价值链环节，其生存状态往往包括以下一些特征：由于与核心企业的谈判地位较低，又面临同类企业的激烈竞争，在交易价格、结算方式、供货速度、销售指标方面，不断受到核心企业的挤压，导致利润下降和资金流紧张。资产的主要形式是预付账款、存货和应收账款，并占用企业的大量流动资金，进一步恶化了现金流状况。信用基础薄弱，属于银行的高风险客户，融资便利性差、成本高。尽管大多数情况下，供应链中某个成员的生存状况不会导致供应链整体效率的损失，但是如果链条成员系统性地面临财务困境，则需要通过作出财务安排的一揽子规划来进行调整。供应链中小企业成员集群与核心企业的交易和利益绑定，使得集群对核心企业的谈判筹码增加。无论是有组织还是分散的对核心企业有关财务安排的抱怨或者建议，抑或链条中成员因资金流动性问题而批量退出，都会促使核心企业启动对链条整体融资安排的评估程序。
四．基于“1+N”供应链融资的中小企业融资
1．基于核心企业（“1”）组织众多配套企业（“N”）生产的供应链生产关系特点，深圳发展银行将上下游之间的贸易速效业务扩展到整个供应链，开发形成“1+N”供应链贸易融资，简称“1+N”供应链融资。这种融资既包括对供应链单个企业的融资，也包括该企业与上游卖家或下游买家的段落供应链的融资安排，更可覆盖整个“供-产-销”链条提供整体供应链贸易融资解决方案。以对单个企业的融资安排为例：
（1）对核心企业的融资安排：核心企业自身具有较强的实力，对融资的规模、资金价格、服务效率都有较高要求。这部分产品主要包括短期优惠利率贷款、票据业务（开票，贴现）、企业透支额度等产品。
（2）对上游供应商的融资解决方案：上游供应商对核心企业大多采用赊销方式，核心企业普遍对上游供应商采用长账期采购方式。因此上游企业融资方案以应收账款融资为主，主要配备保理、票据贴现、订单融资、政府采购账户封闭监管融资等产品。
（3）对下游经销商的融资解决方案：核心企业对下游分销商的结算一般采用先款后货，部分预付款或一定额度内的赊销。经销商要扩大销售，超出额度的采购部分也要采用现金（含票据）付款。对下游经销商融资方案主要以动产及货权质押授信中的预付款融资为主。配备的产品主要包括短期流动资金贷款、票据的开票、保贴、国内信用证、保函、附保贴函的商业承兑汇票等。
2．基于供应链上下游物流—资金流连续循环流转的运营特点，深圳发展银行提升沿产业供应链“横到边，竖到底“的营销策略，提出“1+N”供应链营销模式。“1”指供应链中的核心企业，一般都是大型高端企业，是供应链生态中的恒星，构成银行信贷风险管理的“安全港”。“N”是围绕恒星运转的行星及卫星，即通过供应链与核心企业相关的众多中小企业。
3．“1+N” 供应链融资显著地发送了贸易融资风险控制状况。与核心企业建立直接授信关系或者紧密合作关系，相较货押业务通过三方协议，票据业务连带责任的约束机制而言，有利于消除核心企业的信息不对称造成的风险，达到业务操作过程中物流，资金流和信息流的高度统一，解决对配套中小企业融资授信中风险判断和风险控制的难题。
参考文献
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作者简介：汪慧（1985-），女，湖北随州人，中南财经政法大学信息与安全工程学院管理科学与工程专业，硕士研究生，研究方向：安全管理。