如何投资中小企业板原始股?

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本刊上期《理财晴雨表》栏目中提到中小企业板原始股的平均投资收益率高达95.6%，引起很多读者的兴趣。本刊记者针对读者反映的相关问题请文章的作者万里祥先生对如何投资中小企业板原始股的有关问题进行了解答。

《卓越理财》：原始股在中小企业板上市需经过哪几个阶段？在哪个阶段购买最合适？

万里祥：需经准备期、辅导期、申请期、申购期、上市开盘五个阶段。1、准备期：首先要完成企业的股份制改造，经国家经济体制改革委员会的批准，成立合法的股份公司。合法的股份公司才具有合法的股权。其次，在成为合法的股份公司后，要连续三年盈利。2、辅导期：应由一家证券公司辅导，规范上市公司的行为。一般要一年时间。辅导期内可调整原始股的转让价。3、申请期：由证券公司辅导、考核、批准后提出上市申请，进入申请期后，就不能再进行股权转让。4、申购期：确定发行价（中签价）。5、上市开盘：确定开盘价（市场价），自此进入二级市场。

一般在辅导期至申请期是最佳的黄金转让期。此时作股权投资，适逢三年盈利期和一年辅导期已完成，而尚未申请上市、停止股权转让，是最佳投资时段。

《卓越理财》：投资原始股的股权应如何防范风险？

万里祥：1、审查产权经纪、产权交易及投资有限公司等机构的资质：（1）营业执照是否有“产权经纪”的内容，是否具有产权交易资格；（2）看注册资金的大小，注册资金越小，风险越大；（3）审查机构是否有拟上市公司所在当地产权交易系统的会员资格（合法席位）；（4）审查机构是否有拟上市公司股权转让委托书。

2、审查拟上市公司资质情况：（1）是否是合法的股份公司；（2）是否有合法的股份（股权）；（3）是否在托管中心进行托管、登记，具有合法公开转让股权的资格；（4）是否经过合法的程序进行实质性的运作，是否经过了三年盈利期和一年辅导期；（5）如选择海外投资，还要审查是否有外资进行投资参股，外资股东的实投如何。

3、审查拟上市公司的股东构成及产品情况：（1）主要股东实力如何，资金是否到位；（2）产品是否有发展前途，市场潜力如何。

《卓越理财》：办理股权转让手续需有哪些合法要件？

万里祥：主要有以下几种：1、股权转让协议；2、股权转让委托协议；3、担保协议（由机构确保投资者在汇出款并收到托管卡之前的资金安全）；4、股权托管卡（由国家政府职能部门当地的托管中心发行）；5、交割单（股权转让交易凭单）；6、初始密码函，可进行查询；7、余额查询单。

《卓越理财》：您是怎么看待中国目前的中小企业板投资现状的？您对未来中小企业板投资有何预测？

万里祥：目前全国发展比较好的民营、高科技企业有二万多家。各省已排队重点培养、扶植上市的民营、高科技企业也有一千多家。而自2004年6月25日在深交所开辟中小企业板后，仅上市50家就因“股改”而暂停了。这50家上市公司上市前的平均发行价11.7元，上市后的平均开盘价21.65元，开盘时平均股权投资收益率已达到95.6%。表现非常好！

2006年5月18日，我国资本市场融资功能解禁，I P O 重新启动，6月19日，“中工国际”成为首只全流通发行新股开始上市，发行价7.40元，开盘价17.10元，开盘时股权投资收益率高达131.08%！如果您用3.80元―4.20元的转让价在该股上市申请期前买进股权，只需2―3年的投资期限，即可达到307%―350%的投资收益率！

我认为中国资本市场的发展趋势是良好的，2006―2007年必将给中国老百姓的理财投资带来极大的历史性的机遇，而中小企业板必将在未来五年内成为中国资本市场的热点。