弗里德曼的“通胀迷题”

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中国经济其实最需要的就是放松货币政策，但放松货币政策最大的顾虑则是通货膨胀的反弹，那么通胀会不会反弹呢？

大家都知道弗里德曼有句名言：“通货膨胀归根结底是个货币现象”。请注意措辞，他说的是“货币现象”，而不是“货币超发现象”，弗里德曼从来没有将通货膨胀现象与货币超发直接联系起来。如果你那样认为了，那是你的错。

应该怎样理解“通货膨胀归根结底是个货币现象”呢？笔者认为其包含了三层意思：首先，通胀可能是货币增发引起的；其次，通胀也可能是货币少发引起的；第三，通胀是货币现象，而不是货币本质，也就是说，通胀是由货币以外的因素引起的。

货币超发引起通胀，大家都容易理解，为什么货币少发也会引起通胀呢？因为货币少发会引致企业开工不足，毕竟企业大多是靠银行资金进行运作的，企业开工不足，就会引起短缺，而短缺必然造成价格上涨，比如中国在计划经济向市场经济转轨时期的通胀大多属于这种情况。

第三层意思也比较容易理解，现在引起通胀的因素太多了，比如输入型通胀，国际上的铁矿石、原油等大宗商品的涨价，必然导致中国的通胀；农产品自然灾害也会导致食品价格上涨，这些都与货币没有关系。

我们可以拿上世纪的经济滞胀来看，阴谋论者认为，那是政府超发货币的结果，但是我们可以想，美国历史上那么多总统，为什么谁都不超发货币，唯有滞胀时期的总统那么能超发货币？

看看当时的石油价格，就明白里面的道理了。世界石油在1973年的价格是14美元/桶，到了1974年突然蹿升至44美元/桶，一下翻了三倍多，再之后，更是一路狂飙到1980年的82美元/桶，七年间翻了六倍。石油价格翻六倍的情况下，出现每年10%以上的通胀就不难理解了。如果大家都明白这一来龙去脉，谁还会相信滞涨是由于政府超发货币所致的阴谋论呢！

既然通胀是由非货币因素导致的，为什么弗里德曼还说通胀是货币现象呢？这是因为通胀必然通过价格显示出来，而价格又是个货币现象，两个逻辑合并成一个逻辑，那就是通胀其实是个价格现象。价格由供求关系决定，商品短缺必然引发通胀，那货币短缺必然会导致通货紧缩。所以，弗里德曼的主张就是紧缩货币，让大家都没钱买东西，从货币的角度反向影响供求关系，从而导致商品降价，平抑通胀，这就是弗里德曼治理通胀的逻辑和秘密，这其实是货币经济学和微观经济学结合起来混合运用。

笔者通过进一步研究，发现了一个奇特的现象，那就是历史上的通胀大多由经济增长引发，也就是经济增长是导致通胀的第一要素。

通过对中国通胀历史与经济增长历史数据的研究，基本上可以得到这样一个结论—平均两个点的经济增长，带动一个点的通胀。根据上面的规律，只要中国经济的增长率不超过10%，一般情况下，通胀就不会达到5%，也就是会在可承受的范围之内。反观历史，其实中国历次比较严重的通胀都是经济增长超过了10%所致，20世纪90年代初的通胀、2007年的通胀和2011年的通胀皆如此。

通胀不应再成为我们的担忧，在经济增长预期只有8%的时候，保增长比抗通胀更重要。经济增长很难再达到10%以上的高位，因此通胀不应再成为我们的担忧。在此时，经济增长预期只有8%，保增长比抗通胀更重要。