价格难以上青天

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本周期货市场让人想到一句话，那就是价格是不是要飞上天？

我们看到，不论世界经济如何变化，中国经济增长速度似乎始终坚挺，伴随GDP的飞速增长，通货膨胀的问题也随之而来。当前，在政府主导的经济体制下，如何遏制经济过热和通货膨胀，一直是一个屡战屡败屡败屡战的循环难题。就在人们的质疑声此起彼伏的时候，预期当中的还将要冲高的CPI却陡然下降了，我们不管CPI的权重怎么调整，总之CPI跌下来了，跌到所有投资者都有点一头雾水，之后才似乎嗅到了一点宏观环境可能正在改变的信息。

其实回望2010年的诸多政策，我们不难发现，政策的指向是控制、遏制房价过快上涨和管理通胀预期。虽然今年12月份左右中国政府才将货币政策从“适度宽松”回调到“稳健”，但从2009年第三季度开始，中国货币政策就已经不再“适度宽松”，而是“适度从紧”。特别是2010年1-5月三次调整存款准备金率，2010年10月至今又三次调整存款准备金率和两次加息。与此同时，2010年4月中国政府还推出了房地产调控政策；为了实现节能减排的目标，又贯穿全年地控制高耗能高污染产业发展，甚至不惜“限电停产”；为了遏制通货膨胀，11月份又开始实施国务院“16条措施”，现在房屋有开始出台限购令……

措施似乎很多，但问题在于价格不但没有跌反而是继续涨，不是一般的涨，还是大涨，2010年11月，CPI攀升至5.1%，连续加息后效果仍然不明显，所以，投资者再一次相信控制、遏制房价过快上涨和管理通胀预期只是政府的一个口号而已，最终的效果可能和实际的期望值会相去甚远。正是有了这样的观念，所以人们对价格可能出现下跌，市场可能出现风险丧失了正常的免疫力。

有句话说：“市场让你死亡，必先让你疯狂”，其实是有道理的。2010年下半年以来，作为商品定价中心的期货市场，经历了一轮“历史罕见”的大涨，对于当前疯狂的价格来说,市场正在发生的一个更为重要的转变,那就是,今时今日商品市场中一贯做卖方套保的主力已经不再是纯粹的卖方,他们也开始随波逐流,他们也开始加入买方大军,他们也开始放弃自己固有的位置,他们已经不再执着于一己的方位,他们已经把传统的套期保值视为了伪理论,当套保卖方也成为了买方,“市场将不市场”了，过热的市场必然滋生过多的投机，过多的投机必然制造价格的扭曲，扭曲的价格一旦遇到了市场基本面的突变，就会形成巨大的灾难。因为囤积商品虽会对物价上涨有一定的推动作用，但那并不是价格上升的根本原因。当我们回头望还在高位徘徊的棉花、橡胶、铜、这些明星品种时，我们是否也清楚的明白，上涨的最终结果仍然是必有一跌呢？当我们看到价格不断上升所激发的买进动力正在逐渐膨胀时，我们是否也能时刻警醒自己，应该要急流勇退，不要继续贪婪，不要再放大市场预期呢？危险往往存在于人们觉得最安全的时刻，所以，保持一点清醒，保持一点理性，对于正在疯狂的市场和人们来说，是极其难能可贵的。■