创业板退市制度开启A股优胜劣汰大门
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对于中国资本市场来说，开弓没有回头箭，创业板退市制度只是中国资本市场改革的开始，更大的动作会在后面。
4月20日，深交所正式《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并自5月1日起施行，这意味着创业板退市制度正式实施。
这普遍被认为是A股历史上具有划时代意义的事件，它开启了A股优胜劣汰的大门，为A股炒ST股、炒垃圾、炒借壳、炒重组、炒咸鱼翻身等一系列恶敲响了警钟，股市将进入价值投资与理性投资时代。
股市恶炒警钟敲响
4月23日，在退市制度的震慑下，创业板指数暴跌逾5％，30多家创业板公司跌停。
创业板的崩盘可以预料。早在两年前，九鼎德盛副总裁、首席分析师肖宇航接受记者采访时就预言，创业板的高估值难以持续，泡沫迟早会破裂，部分个股的跌幅会非常巨大，而刺破创业板泡沫的一个重要条件，就是退市制度出台。
翻看创业板的历史，是一个大量上市公司高管暴富，众多利益集团分抢盛宴，而众多投资者却亏损累累的严重不公的历史。著名财经评论员叶檀说，中国的创业板徒有虚名，根本不能算是真正的创业板。
眼前来看，创业板泡沫已经开始破裂，高估值大有山崩之势。尽管根据制度规定，首家公司退市恐怕要到3年后，但媒体已经开始猜测哪家公司会最先退市，并列出了长长的名单。虽然只是猜测，但足以让投资者胆战心惊，生怕买进了退市公司，血本无归。
事实上，高价买入创业板公司的投资者大多损失惨重。以大名鼎鼎的创业板上市公司华谊兄弟为例，头顶明星的光环，公司上市首日就受到大量投资者追捧，股价最高冲到91元，市盈率逾百倍。但3年过去了，华谊兄弟股价从没超越首日最高价，追高买入的投资者依然站在“高高的山岗上”。
证监会主席郭树清说，每年都会有几百万投资者进入市场，但也有上百万投资者黯然离开市场，对此他感到痛心。这些投资者都是带着希望而来，但却带着亏损，带着对A股市场的失望之情而去，对他们来说，A股市场的生存环境太过恶劣，想在市场生存，绝非易事。
显然，A股市场的投机之风、恶炒之风严重危害到投资者的利益，而其中的一个重要原因是缺乏相应的退市制度，导致大量的垃圾公司僵而不死，众多的亏损公司成为市场恶炒对象，让投资者难以分辨公司的优劣，成为股市庄家的鱼肉。而市场的大玩家，利用股市制度不完善的漏洞，大搞重组、借壳，弄得市场乌烟瘴气。
然而，创业板退市制度的出台为这些恶炒行为敲响了警钟，也预示了一个时代的到来。对于投资者来说，践行理性投资、价值投资势在必行。
上市公司进入优胜劣汰时代
创业板退市制度剑锋所指的就是垃圾公司。
根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，创业板公司一旦被认定“资不抵债”就将面临退市的风险，同时，在终止上市情形的规定中，新增“因财务会计报告存在重要的前期差错或者虚假记载，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年年末净资产为负”等。
这些都是相当严厉的规定。依据这样的规定，主板上市公司达到退市条件的不在少数。
更重要的是，深交所规定，创业板公司一旦退市，便不再支持通过“借壳”恢复上市。这条规定击中了A股擅长玩弄的“借壳上市”的要害，意味着公司一旦达到退市的条件，就失去了咸鱼翻身的机会。而失去了“壳”资源价值的上市公司，将变成了彻头彻尾的垃圾，没有丝毫价值。
优胜劣汰是自然界的法则，也是股市的法则。然而，长期以来，中国资本市场一直在畸形的状态下发展，由于缺乏相应的退市制度，A股市场成了垃圾股的乐园。资本大鳄利用自身优势，大肆炒作垃圾股，引诱股民高位接盘，低位割肉，在股市上掀起腥风血雨。
而垃圾公司利用上市公司优势，在股市上裸地大肆圈钱，却从不回报股东。相反，一些优秀的民营企业，由于缺乏上市融资渠道，难以发展。
这已经成为中国资本市场上的弊病，长期以来受各方质疑，而质疑的重点，就是缺乏相应的退市制度。
无疑，创业板退市制度将改变这一局面，如能严格执行，那么，垃圾公司在股市上将失去生存的土壤，垃圾股“死不退市”的局面将会终结，而此起彼伏的“重组游戏”也将画上句号，中国股市从此将进入优胜劣汰时代，垃圾公司将会逐渐从资本市场消失，优秀的公司会脱颖而出。
当然，在为管理层着力净化创业板市场叫好的同时，也应关注，创业板设置的“生死线”能否真正发挥作用，从而终结多年来扭曲市场定价功能的“不死”神话?
长期利好A股
2245点是中国股市一个重要点位，也是一个让无数投资者断肠和纠结的点位。11年前的2001年，沪指达到2245点的历史高位。然而到了2012年，沪指依然在2245点左右徘徊。11年间，A股涨幅几乎为零，依然在原地打转。这成了股民心中的痛，也让监管层颜面丧失。
A股的积贫积弱广受诟病，而缺少退市制度，被认为是造成这一局面的重要原因。
2008年的金融危机，根源在美国，美国经济深受拖累，然而，美国股市却率先收复了失地，截至4月25日，道琼斯指数收于13001.56点，逼近历史高位。反观A股，尽管国内经济依然欣欣向荣，股市却仍在半山腰，距离历史高位6100点相距甚远。
翻看美国股市史，退市制度是股市运作的重要环节。美国股市实行注册制，公司上市相对容易，行情好的时候，每年会有大量的公司上市，但同样，退市的公司也不在少数。“大进大出”是美国股市优胜劣汰机制及资源配置功能的充分体现。正因如此，美国股市才能吞吐自如、大浪淘沙，美国股市因而培育出了一批世界知名的伟大企业，例如，微软、英特尔、苹果及IBM等。这是美国股市能快速恢复的重要原因。
美国股市的“大进大出”，与我国A股退市制度形同虚设形成了鲜明的对照。
郭树清入主证监会以来，针对A股的积弊如高价发行、只有上市，没有退市等进行了雷厉风行的改革，每项改革都指向股市的要害。分析认为，郭树清改革的意义不逊于股权分置改革，如果股权分置改革解决了A股历史上同股不同权问题，让大股东与投资者利益趋于一致，那么郭树清的改革则开启了价值投资的新时代。
业内人士认为，随着退市制度完善以及市场化程度提高，淘汰机制一定会发挥重要作用。只有当超级垃圾股都能退市时，股价信号才能回归其本色，蓝筹股才能成为投资者的首选，价值投资才能真正深入人心。
这对于A股意义不言而喻。分析人士表示，退市制度的实施，将长期利好于A股，A股市场的蓝筹股行情，隐约可见，在制度利好的驱使下，A股已经具有发动大行情的条件。
当然，创业板退市制度的实施只是一个开始，一个试验田，之后还会面临各种各样的考验。但如果实验成功，未来将会在中小板、主板乃至整个A股实行。这也是郭树清入主证监会后的大动作，对于郭树清来说，对于中国资本市场来说，开弓没有回头箭，创业板退市制度只是中国资本市场改革的开始，更大的动作会在后面。