基金点评 第5期

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话题1:近期,基金公司2009年的年报陆续公布了,能否介绍一下已经公布年报的基金公司利润的整体情况?

好买基金研究中心曾令华:

2009年在流动性的助推之下,市场的估值迅速恢复,整体上呈现单边牛市的特征,上证综指上涨79.98%,深证成指上涨111.24%,股票型基金获利丰厚,为投资者获取了较好回报。

从基金公布的年报来看,基金公司为投资者获取的整体利润和基金规模呈显著正相关,规模位于前列的几个基金公司,净收益也为位于前例,如华夏基金公司、博时基金公司、易方达基金公司、嘉实基金公司、广发基金公司分别实现净收益856.27亿元、573.34亿元、530.88亿元、498.03亿元、412.32亿元,位于基金公司前五。管理净值规模位于后列的基金如天弘基金公司、摩根士丹利华鑫基金公司、浦银安盛基金公司、民生加银基金公司净收益位于后五,分别实现净收益10.69亿元、10.65亿元、5.57亿元、2.92亿元、1.64亿元。

费用占基金收入的占比平均值为6.30%,与基金公司管理规模呈现负相关关系,这意味着,基金公司存在着一定的规模效应。东方基金公司、银华基金公司、光大保德信基金公司、国泰基金公司、长城基金公司费用占总收入比最低均少于4%,金鹰基金公司、民生加银基金公司、东吴基金公司、天弘基金公司、金元比联基金公司费用占比最高,均大于10%,其中,金元比联位于首位达29.97%。基金的费用中包括管理费、托管费、交易费用等费用,周转率高,买卖频繁的基金会增加费用。

话题2:近段时间,偏股型基金不断进行减仓操作,甚至有的基金的股票仓位不足八成,这是什么原因造成的?股指期货推出后,投资者是否需要调整自己的基金结构?

好买基金研究中心曾令华:

4月底,基金逐步公布了一季度季报。从已公布季报的150多只基金来看,3月末的平均仓位为83.78%,而这一数值在2009年年底为85.22%,也意味着一季度末基金的仓位和2009年年底基本持平。从基金的契约来看,股票型基金的股票投资范围一般是60%-95%,混合型基金的仓位一般是30%-80%,偏股型基金的仓位如在80%以上,已经处于较高的位置。

一般来说,基金的仓位只会在季报和年报中集中公布,平时所有看到的仓位测算报告,均是根据净值的涨跌进行的测算,这里面会有一些偏差,特别是在市场小幅震荡的行情中,更为仓位的测算增加了难度。近期,市场处于弱势调整之中,成交量也较大,不排除有些基金进行减仓操作。

股指期货现阶段仍处于发展的前期,参与的人数与参与的资金都较为有限,暂时还难对A股资金形成大的影响。同时,股指期货推出后,并不能改变实体经济的状况,不改变上市企业的赢利情况,总体来看,市场的结构暂不会改变。另一方面,从证监会的公募基金参与股指期货的指引来看,公募基金能够参与的尺度有限,对公募基金影响不大,而且,基金参与股指期货仍有一些制度需完善,现阶段没有基金参与到股指期货中,因此,暂时还不需要对自己的基金结构进行调整。