KTB紧控风险

2009年对于来自韩国的投资机构ktb来说，是注重风险管理的一年。KTB投资公司的高级分析师池承凡表示行业中的机会还是很多，但真正好的项目、懂得进行风险管理的团队不是很多。KTB在2009年一整年都以“谨慎再谨慎”为原则，将资金投入到了相对比较抗衰的教育和医疗领域。

少年林则徐的对联“子骑父当马，父望子成龙”将中国自古望子成龙的思想体现得淋漓尽致。在目前中国典型的“421”家庭中，家长对孩子可谓无条件地付出。“目前中国家长十分重视孩子的教育，学校竞争压力大，就业市场环境低迷，使得越来越多的孩子在完成日常学习之外，还参加了各种各样的辅导班。”池承凡表示这正是KTB看重中国教育市场的主要原因。

2009年9月，KTB投资了专注于课外教育的学而思国际教育集团(以下简称为学而思教育)。6～8岁的学生都是学而思教育的目标顾客群，广泛范围的顾客群覆盖是学而思教育的主要竞争力之一。池承凡说：“目前中国市场很大，很具吸引力，2009年学而思教育的年增长率超过了70％。经济环境也不会对教育领域产生任何影响，即使在经济衰退期，家长也不愿放松对孩子的教育。而且教育领域的企业都是先收学费的，因此这类公司基本都是现金流比较好的公司，风险比较小。”

除了学而思教育外，2009年KTB还投资了医疗健康领域的金卫医疗，这是一个PIPE的项目。金卫医疗是一家提供医疗设备和医药生产的香港联交所上市公司，KTB进人后该公司可能会在未来两年内退市。池承凡强调：“KTB在投资形式上并没有严格地限制，因此有机会的投资我们都会予以关注。”

投资金卫医疗一方面是看重了该公司的发展机会，另一方面是由于受到全球金融危机的影响，KTB在2009年减少了对早期项目的关注。“首先早期项目的风险很大，其次KTB目前的投资组合公司中已经有一些早期公司，而KTB需要花更多的时间来帮助它们成长。因此KTB减少了早期项目的投资。”池承凡表示，KTB将把更多的注意力集中在目前所拥有的项目上。

全球金融危机的影响在2009年慢慢缓和，池承凡表示，虽然金融危机对中国的影响没有那么强烈，但“这其中很大一部分的原因是由于政府的干预，因此我们必须继续采取更加谨慎的态度，以预防下一步风险的来临。”

因此，2010年KTB在看项目的时候会更加谨慎，从发现项目到决定投资所花费的时间也会比以前增加很多。同时关注的重点继续从早期项目向成长期和晚期的项目转移。池承凡认为，2010年最有发展潜力的行业是零售业，他认为目前消费市场的复苏很好，中国的零售业机会还很大。同时他表示：“未来KTB会持续关注TMT行业，目前KTB在韩国和美国有很多已经投资的相关行业的投资组合公司，因此我们会继续关注这个行业，看有哪些能够与中国合作的机会。”