理性看待新款QDII跌破面值

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受美国次级债风暴的影响，几只新款qdii产品出师不利。对于投资者而言，莫以一时成败论英雄，QDII仍是多元化配置资产的一种渠道，但在选择产品时应以自己的风险承受能力做出理性选择。

近期由于受到美国次级债风暴的影响，国内一些银行发行的新款QDII产品的净值跌破面值。这让不少已经或是即将准备投资QDII产品的投资者感到了意外，有的人心生悔意，有的人面对新产品望而却步。新款QDII出师不利，投资者该如何应对呢?

莫以一时成败论英雄

2007年5月，银监会调整了商业银行代客境外理财产品的投资范围。在银行系的QDII境外代客理财产品中，可以不超过50％的资产直接投资于境外的证券。包括工行、建行、中行、汇丰、东亚在内的多家银行都相继推出了此类型的QDII产品。不过，新款QDII产品的走势并不如投资者预期中的那么乐观。受到美国次级债风暴的影响，港股大幅下挫，QDII产品受此牵连也连续几周跌破面值。

面对这种情况，不少投资者产生了犹疑，QDII产品是否还具有投资价值?

工行理财专家认为，QDII作为一种境外投资的渠道，其收益和风险的两面性都值得投资者重视。与境内的A股、B股市场相比，境外证券市场上没有涨跌幅的限制，同时受到周边市场的影响更为剧烈，因此，当出现一定的市场波动时，如此次的美国次级债风暴，QDII产品的风险就会逐步显露。因此，投资者在投资此类型产品时必须具备相当的风险承受能力。

尽管目前QDII产品出现跌破面值的情况，但市场人士对于QDII投资的前景却并未显示悲观的看法。国际金融市场的波动，在一定程度讲，有危也有机，特别是在当前情况下，虽然面临一定风险，也存在很多机遇。如工行“东方之珠”第一期QDII产品，目前还处于3个月的封闭期中，境外金融市场一度的震荡正好为产品提供了一个逢低买入的机会，可能在一定程度上提高最终的收益。

因此，对于境内投资者来说，切勿以“短视”的眼光看待问题，一时的净值波动并不能改变市场的根本性质，由此产生过于悲观的情绪也完全没有必要。

“走出去”分散资产配置

事实上，我们国家作为一个外汇管制国，对于资本的流进流出有着严格的限制。目前无论是QDII代客境外理财渠道的推出，还是即将出炉的“港股直通车”，都为境内的投资者多渠道配置资产，分散系统风险提供了渠道。

其实不少投资者会有这样的疑问：如今A股市场这么火爆，为什么还要投资国外市场呢?其实不然。2006年，上证指数上涨了130％，但即使是这样的涨幅，其在国际市场上也不是最高的。如果从一个长期的时间来看，收益率超过A股市场的股市更比比皆是了。投资QDII产品可以在全球资本市场进行资产配置，风散投资中的系统性风险，从而在长期的投资中保持优势，这才是境外投资的真正意义所在。

QDII产品风险亦有级别

对于想“走出去”的投资者来说，QDII产品目前是一种主要的渠道。但是在不同的QDII产品中，产品的设计、风险和收益都存在着较大的不同，这一点也值得投资者在进行投资选择时进行关注。

在银行所推出的QDII产品中，风险最高的为一些直接投资于证券市场的QDII产品，按照银监会的规定，这一类型产品可以最高50％的比例购买境外证券，因此这一类型的产品收益和风险都较高，适合风险承受能力较强的投资者。如花旗近期与施罗德投资管理公司推出一款全新QDII产品――施罗德环球基金系列，涵盖不同市场和领域的六款产品，所募得的资金将分别投资于货币市场、股票市场和债券市场，包括以美元为货币单位的优质短期债务证券，由各国政府、政府机构、跨国组织和公司发行并以不同货币计价的债券所组成的投资组合，活跃于能源产业的公司证券等。

而一些采用结构性设计的QDII产品则相对来说风险略低。如东亚银行新发的“利财通”系列1产品，沿袭了外汇理财产品的结构性设计，主要挂钩于复星国际、大唐发电、中国人寿和招商银行4只港股的市场表现。虽然这种产品的未来收益可能无法与基金型产品相比，但产品的设计可在一定程度上锁定风险，适合风险承受能力中等的投资者。