陕西煤业IPO冲刺 煤企大鳄或成投资热点

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2014年1月10日，陕西煤业股份有限公司（下称“陕西煤业”）已经完成了深圳、上海的推介，并将于1月13日在北京进行最后一场大型投资者推介。陕西煤业凭借其独特的区位优势、丰富的资源储备、精细化管理优势以及领先于同行业的成长性，或将成为机构投资者配置资源类资产难得的标的物。

得天独厚的区位环境

在“十二五”规划的13个大型煤炭基地中，陕西省独占3席，国家产业政策倾斜不言而喻。陕西煤业作为全省唯一煤炭资源整合平台，使得其拥有较山西省煤炭企业更好的资源垄断优势和更大的发展空间。伴随着“十二五”期间“两纵五横八辐射一城际”铁路网的建成，陕西省相对于内蒙古及新疆自治区的煤炭企业运输半径更小，运输更便捷，区位优势更明显。陕西煤业上市后，潜在的优势将转化为对投资者的丰厚回报。

资源储备名列前茅

截至2012年年底，陕西煤业拥有煤炭可采储量约97.30亿吨，位居国内煤炭上市公司第三位。同时，陕西煤业是国家确立的神东、陕北两大煤炭基地的两个开发主体之一；小保当煤矿设计产能达2800万吨，建成投产后将成为世界上最大的井工矿之一。规模扩张能力和资源价格不断上涨的预期使得投资陕西煤业是安全的，高于平均水平的投资回报值得期待。

高于行业平均的盈利能力

陕西煤业的主营业务清晰，紧紧围绕煤炭产、运、销各个环节，压缩成本，增产增收。公司2010年、2011年、2012年和2013年1-6月份的综合毛利率分别达到48.02%、51.98%、43.06%和43.47%，远超煤炭行业上市公司平均水平。陕西煤业规划募集资金新建煤矿及未来着力开发矿井将集中于地质条件好、开采成本低、煤质优良的彬长、黄陵矿区及陕北地区，该地区适宜建设现代化大型煤矿，且具有低开采成本及人工成本的优势，新建煤矿将进一步降低综合成本提升盈利能力。

内涵式增长使得公司盈利能力如虎添翼

陕西煤业在现有产销模式的基础上积极探索节约资源、走内涵式发展的道路，改善产销结构、延长产销链条，有力地保证未来盈利能力的提升空间。扩大洗煤厂的运营规模，增加精选煤销售比例，改善煤炭销售品种，提升产品的附加值是陕西煤业深耕细作的方向之一；建立统一、专业化的产品销售制度，加大煤炭售价较高的省外销售比重，寻求价值最大化。同时，陕西煤业募投项目中对煤炭交易中心、综合生产服务区以及输煤管道的建设，将进一步提升煤炭产品的定价话语权，降低煤炭生产成本。

行业领先的管理能力

陕西煤业自成立之初聚合了陕西全省的煤炭产业基础、人才队伍及技术优势，并在公司范围内开展企业文化建设和精细化管理创新，其下属的黄陵矿区成为中国煤矿精细化管理三座示范基地之一。在先进的管理文化下，公司的安全生产达到发达国家水平，2012年陕西煤业百万吨死亡率为0.047，仅为全行业平均水平的十分之一。深厚的管理底蕴加之引领行业的创新理念，成为推动陕西煤业发展的内在无形助力。

突出的煤炭清洁利用优势

公司陕北地区煤质好，含硫低，是理想的清洁用煤。公司在积极开发煤炭清洁利用的新途径，产煤经过加工，可生产粉煤，结合相关锅炉工艺，较传统燃煤锅炉燃烧效率高、排放低，符合未来环保政策导向。在原煤市场售价持续下跌的情况下，煤粉售价受市场影响较小，具有较高的附加值。

能源需求旺盛，煤炭资源越来越少，价格随石油价格水涨船高。资本市场上资源类公司越来越备受机构和价值投资者青睐。陕西煤业作为越来越稀缺的资源类公司，其垄断性外延式发展潜力和内生性发展动力无疑是价值投资者不二的选择。投资陕西煤业价值无限！