三问绿色能源企业价值
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低碳经济正成为未来的下一轮市场竞争的一个胶着点，谁能够把低碳经济技术产业发展好，谁就能够占据先机。这也意味着在下一轮产业革命里，后起国家和企业充满了机会。那么，中国的绿色能源企业，为此准备好了吗?
在近日举行的中国投资沙龙上，对于新时期绿色能源企业的价值评估，政府官员和创投界人士展开了新的追问。
本土称雄还是世界共舞?
“机会非常多!”作为一个创投人，北极光创投合伙人邓锋在谈到自己对绿色能源的看法时这样说。
四年来，北极光创投在中国投资了40多家企业，其中有三分之一跟低碳、清洁科技相关。在邓锋看来，不管是对国家也好，还是对企业也好，机会无处不在。包括新能源、可再生资源、能源效益、节能减排，以及各种环境的处理等，很多地方都创造了企业去超越竞争对手的机会。也正是看清了这个趋势，小企业才有机会变成大企业，甚至成为在国际上领先的公司。
在这个过程中，风险投资对低碳企业的助推作用，似乎也变得无比重要。
邓锋在硅谷待了20年，对美国的风险投资策略了如指掌。“利用一个个技术浪潮，从早期的集成电路到后来的PC的硬件、软件到后来的网络，到现在的清洁能源，风险投资在里面投了一些公司，造就了世界500强企业中的包括大家熟知的英特尔、微软、苹果和思科，到互联网时期的雅虎和谷歌，以及现在的Facebook。这些实际上都是利用一个新的技术浪潮的出现，创造了一系列世界领先的公司。”邓锋说。
不过，在IT产业领域，中国一直处于追赶姿态中，在诸如电脑芯片这些领域，到目前为止还不能说中国企业拥有了真正的核心技术。但是邓锋认为，在低碳经济、清洁能源等方面就不一样了，中国企业和国外企业基本在同一条起跑线上。
最关键的是，中国企业拥有的很多优势是美国人没有的。比如，凡是清洁科技都需要一个很大的产能，实验室只是低碳技术的一部分，一到产业化就必须选择一个能够大量量产、低成本的环境，包括生产设备的制造，相对低廉的人力成本等等，这恰恰是中国企业的竞争利器。
邓锋的观点也并不是“独树一帜”，作为政府官员，国家气侯变化专家委员会副主任何建坤的看法和邓锋大体一致。
何建坤说：“中国本土的需求大，企业在本土比较容易适应，引进的很多技术可能面临着水土不服，不能适应中国当地的一些情况，所以我们又有自己一些独特的优势。特别是中国政府现在非常注重低碳结构的发展，有很多激励的措施和很多政策法规制度方面的保障，而且企业在这种情况下，能够利用我们当前的有利形势，有可能我们整体的低碳方面的竞争力会有比较好的发展。”
事实的确如此，在太阳能领域，中国的企业已经组成全球最大的太阳能生产商队伍；在能源电池方面，原来有一些是国外公司领先，现在不少中国企业都呈现出后来居上的姿态。
“所以包括我们现在投资的一两个案子当中，就是欧美的技术，但它不能在欧洲生产，也不能在美国生产，最后它一定要来中国找合作伙伴，这样的话中国就成为原创性的一部分。”邓锋说，“中国的机会是能够跟他们平起平坐，我相信经过一段时间以后，中国会出现很多世界级企业。”
上市：终点还是起点?
有一家已经上市的风能企业，刚上市时每股20元左右，后来最高达到了每股80多元，这令诸多企业艳羡不已。在中国，很多新能源企业都怀揣着有朝一日上市的梦想。但是，该如何去评估一家新能源企业的投资价值?所有的新能源企业都是“香饽饽”吗?
“不是所有的公司都一样，要区别对待。”邓锋说，中国有一个很显著的特点，一旦某个产业热起来，大家就蜂拥而上，结果鱼龙混杂泥沙俱下。因此，风险投资者总是喜欢要从长期来看企业可持续发展的关键是什么。
其实风险投资是一块可以赚快钱的领域，特别是在早期的投资，所以它特别依赖于创新，这种创新或者是技术创新，或者是商业模式创新，更多是技术方面的创新。所以风险投资的企业对象特别要有先进的技术。
“它(指新能源企业)要有创新，而且一定是要有竞争利润。”邓锋认为，低碳经济类企业的创新主要体现于技术创新，核心技术一般来说是有很高的竞争力的，一旦有这种竞争力，企业只要不断往前走就可以创造一个可持续发展模式。“这种情况下就可以估价。股价有时候不完全说明问题，它会随着市场变化而变化，但总体上来说只要公司价值在往上提升，股价就会往上涨。”
过去几年里，北极光投资了一系列新能源企业，涉及行业包括太阳能、LED、锂电池、燃料电池、铅酸电池、水处理，以及生物可降解材料等。北极光投资的这些公司，看中的不仅仅是有朝一日上市的可能性，更多的是看好其在世界上通过它领先的技术变成世界级企业的可能性。
回看过去，英特尔、思科、谷歌等如今如日中天的国外巨头，它们上市的时候公司价值
都不是最高的，但在公司上市以后，因为有技术创新的推动，后来的股价跟它上市相比已经多了十倍。“所以在这方面也是我们投每一家公司的信条，我们都希望投资的企业有一天能够上市，但上市不是它的终点而是起点。”邓锋说。
较过去而言，中国企业的研发力量和研发水平有了很大的提高，特别是中国当前低碳的发展势头非常好，市场的需求非常大，市场需求大，有助于产业能够快速地实现规模化的发展，迅速地占领市场。
现在大家都把当前新能源节能减排和低碳技术发展定义为新的技术革命，在传统的工业革命时代中国没有赶上，在那个方面我们落后了，各种核心技术都在发达国家手里。如果说现在新能源革命。中国能够整合我们的各项优势，发挥我们的优势，有可能在这个方面我们能够抓住新的经济增长点，培育出我们的核心产业和有竞争力的企业。
很显然，上市似乎只是新能源企业拓展自己更长远发展路径的一个契机。
政策助力还是袖手旁观?
不过对企业来讲，这个过程中竞争是激烈的，也是残酷的。从新能源企业的角度来看，它们都希望获得政府在政策、制度等各方面的支持，甚至期盼单独获得政府的某些“绿灯”，但这似乎也和政府方面的想法不太一样。
何建坤说：“新能源的技术发展是一个方向，也是一个经济增长点，因为当前中国不差钱，只要是新的经济增长点都往这个方面投，所以各个地方，各个机构，都把新能源作为自己的任务，大家一窝蜂来上，到最终就看哪个企业有自主创新能力，有自主核心知识产权的技术，能够快速地降低成本，适应市场需求，就能站住脚。”
就技术创新与政策推动的双向互动这一点，风投人体会稍微会深点，因为他们也总是和先进技术打交道。从投资人角度，怎么去看跟企业、政府的关系呢?
邓锋说，技术创新有个过程，开始可能是原创技术，然后是产品出来，接着在市场进行推广，最终被客户接纳，产生利润。在早期技术和产品的研发中，其实需求的资金量远远少于技术推广的资金量，技术推广可能是三倍五倍的资金，政府也很难看得出来哪个好哪个不好，那么在早期技术选择性上，更多是由市场来进行。
不过他也说，“实际上政府提供的是政策，市场还要做一些环境的培育。当然我觉得核心性的东西国家要支持，在成熟技术推广这一块，是有争论的，我个人认为这确实是一个中间地带。对成熟技术推广这一方面，有些企业没有能力，真正让它大规模推广的确很难，它推广的过程需要大量的资金，企业是很难承受的。最好是这块由政府推广，作为它投入资金或者激励的一部分，而把真正原创技术的开发早期和产品的开发成长留给市场，留给创司。”
良性的竞争能够促进技术的创新，也能促进产业的发展和成本的降低，可能大部分企业经过一段时间以后或者被并购或者被淘汰掉，但这也是企业发展的规律。所以何建坤认为，在这个情况下，政府的激励是激励企业创新，但绝不是你是一个好的节能项目，政府就都要支持。
英国气侯变化资本集团中国区总裁路跃兵认为，无论是在能效方面还是在新能源、低碳能源这些方面，都有大量的产业链会出来，而且产业在不同的价值链上会有不同的投资机会和行业会出现。因此，企业也需要有用新的竞争模式来在未来的市场上进行竞争，比如说在供应链上面，怎么样实现低碳化、绿色化等等，这意味着企业要不断地去设计、创新竞争模式，从而取得这种战略机会。
邓锋也说，这个产业是明朗的，前景也是很清晰的，但是哪个企业能够抓住机遇，关键得看自身的创新能力和盈利模式。