浅析我国当前通货膨胀原因及对策

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［摘 要］我国经济快速增长的同时,物价长期的普遍上涨问题日益显现。目前,我国已经出现了全面的通货膨胀,其成因主要是投资膨胀、货币供给过多、公众对物价上涨的心理预期和国际市场上某些主要商品价格上涨。这种通货膨胀问题将扩大居民的收入差距,引发资本市场的系统性风险和降低市场机制的资源配置效率等,需要运用多种手段进行综合治理。

［关键词］通货膨胀；CPI；流动性过剩；M2

［中图分类号］F832 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2011）48-0062-02

1 我国通货膨胀的现状

通货膨胀是指经济中物价长期的连续的上涨。货币主义认为,通货膨胀是一种货币现象,当货币总供给超过经济总的生产潜力时,货币就会贬值,从而引起一段时间内物价持续而普遍地上涨,通胀就会出现。通常认为,居民消费物价指数CPI指标长期的、持续的超过3％的警戒水平,即认为通货膨胀已经出现。

根据IMF的最新数据,2007年和2008年我国的CPI分别上涨4.8％和5.9%。受金融危机的影响,2009年成为21世纪中国经济发展最为困难的一年,面对百年不遇的国际金融危机的严重冲击和极其复杂的国内外形势,经济增速明显下滑,同时,CPI也由高降低、由正转负。但从2009年年底,国内经济总体回升,CPI也由负转正。2010年CPI更是一路攀升。截至2010年11月,CPI上涨已经达到3.2%。11月居民消费价格同比上涨0.6%,出现10个月来的首次上升。作为通货膨胀的主要衡量指标之一,CPI同比增速的转正,对于通胀预期的上升有着直接推动作用。

近几个月以来的物价上调也凸显这一点,电价、水价、菜价、肉价包括食用油价格都在上涨,市场物价走势已经发生了很大的变化。当前,居民消费品价格可谓直线攀升。食用油在“限价令”到期之后开始涨价,面粉也有小幅上涨,肉蛋价格更是达到前所未有的历史最高值。公共产品的水、电、暖气、煤都开始集体涨价。从居住类价格来说,住房价格仍在上涨,二手房价格以及住房租金都在上涨。虽然房价在我国不计入CPI的测算体系,但CPI中大部分项目都在上涨,并且这种上涨趋势程度越来越严重。

2 当前我国通货膨胀成因浅析

2.1 通货膨胀的直接原因是货币的流动性过剩

货币的过剩在宏观经济层面表现为货币供给超过经济增长,具体表现为货币发行过多,供应量过大,金融机构资金来源充沛。

当前国内流动性过剩主要表现在以下三方面：一是外汇储备的增加。我国外汇储备连年递增,2001年1月之后1560亿美元,到2009年年底已经达到2.4万亿美元。尤其是2009年以来国际收支顺差增幅明显加大。因为现在的结售汇制度决定了基础货币投放必须随外汇储备同步增加,而由于我国经济发展过分依赖外需和投资,使得不断增长的对外贸易顺差在我国现行外汇政策下最终以人民币的形式进入国内流通领域。不断加剧的对外贸易不平衡在很大程度上导致了当前我国货币供应过剩。外汇占款造成的被动扩张成为货币供给增加的一个重要因素,顺差也因此成为货币供给扩张的主要根源。二是人民币升值预期下,更多热钱流入中国市场。这种现象使得我国的外汇储备进一步增加,进而扩大了国内的货币供应量,对国内通胀构成直接压力。另外,外资的投资活动将对内资产生巨大的诱导需求,这种配套的内资一般来源于国家财政和银行信贷。如果引进外资所需配套资金的增加超过财政和信贷的承受能力,就可能造成财政赤字和信用膨胀,最终导致物价全面上涨。三是货币供给超常增长。从结构角度看,2001年以来,我国M2增速一直远远高于GDP增长速度,2005年、2006年M2增长分别达到17.6％和16.9％,2007年增长16.7％,达到40.3万亿元。2008年和2009年更是分别增长17.82%和27.68%,达到47.52万亿元和60.6万亿元人民币。M2/GDP达到1.8,而美国仅为0.6。显然,中国的M2/GDP数值远超发达国家的水平。从数量角度看,到2010年10月,中国M2余额69.7万亿元人民币,增长规模巨大。2008年11月至2009年11月政府共增发10万亿元贷款,使M2迅速增加。

在这种资金充足的情况下,当大量资金流入资本市场和房地产市场时,就会产生过多的货币追逐较少资产的现象,必然形成资产价格的迅速上涨,从而价格上涨由上游产品传到下游产品,形成全面通货膨胀。另外,社会公众对物价上涨的心理预期也在一定程度上成为不断推动实际物价水平攀升的内在动力,促进通货膨胀的全面形成。

2.2 过度的投资需求

投资需求作为总需求的一个重要组成部分,投资的膨胀会直接引起总需求的膨胀。一般说来,与消费需求相比,投资需求在总需求中所占份额相对较小,但其波动却比消费需求大得多,而且对消费需求也有直接的影响。从我国现实的经济状况看,投资膨胀一直是经济运行的常态,这是经济过热必然和直接的反映。在现有生产条件没有很大改善的情况下,经济的过热发展,使人们很自然地把经济增长与资金的投系起来,思维定式地认为利用大投入来实现经济的快速增长。在这样的条件下,通过挖掘现有生产条件的潜力、技术进步、创新和提高劳动力素质等来最大限度地节约投入、增加产出的动力不足,而只需争到资金、争到项目就可得到明显而且快速经济效益。这种逐利的思想使投资需求更加膨胀。如果投资和生产的风险约束机制未能建立健全,企业自我消化能力和应变能力很低,市场竞争不充分,加上宏观调控手段尚不充分和灵活,投资膨胀就会引发这样一种情景：投资规模的膨胀超过了生产能力界限或经济结构,产品结构严重畸形出现瓶颈制约,而且这种制约在短期内又因种种因素难以扩张时,投资品价格就会出现持续上涨。

物价上涨使生产条件很差的生产企业变得有利可图,从而在原有的价格水准上不能赢利的资源被投入使用。在“软约束”中,投资者的投资需求往往是不可满足的。随着投资规模的继续扩张,资源开发程度的边际界限进一步向更劣等的企业和资源转移,成本必然加大,投入产出率降低,由此导致供给的增长大大低于物价的增长,甚至趋于停滞,投资品的价格必然居高不下,并且向下游产品转移,引发物价的全面上涨。

3 治理通货膨胀的对策建议

(1)调整我国的需求结构,将以投资和出口为主转为消费、投资和出口协调拉动。优化产业结构,控制信贷规模,把固定资产投资的规模和速度控制在合理区间。进一步调整出口导向政策,优化出口结构、有效管理出口增长。

(2)控制外汇储备和货币供给规模及结构。避免外汇储备的过快增长,同时,改革结售汇制度,尽量减少过多的外汇储备造成货币供给的被动增加。运用利率工具,如提高存款利率和法定准备金率等,减少信贷,降低公众的流动性需求。

(3)政府在舆论上引导人们形成物价稳定的预期,使人们对未来物价环境充满信心；另一方面,政府应动用储备予以遏制,并协调相关物资的生产和进口计划,缩小供求缺口,避免因供给冲击造成的物价暴涨的出现。同时,对房地产市场进行有效的宏观调控,抑制投机行为,降低公众对物价上涨的预期。

参考文献：

卜永祥.流动性过剩的特征、成因及调控［J］.经济学动态,2007(5).