汉王能否再称王?

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这家公司曾以电纸书概念在资本市场上获得无限风光，之后却因没能适应行业的快速变化掉进了连续亏损的泥潭

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场只会留给善于感受变化、抓住机会的人。汉王科技（SZ 002362）创始人、董事长刘迎建对此一定深有体会。

他在2010年接受采访时曾说企业有两个阶段最困难：“第一个阶段，就是初期，你的技术和产品是不是迎合市场的需求，如果不迎合，或者你的投入和产出成反数就是垮掉了，成正数就好了，这是最难的。第二个到产品寿命的周期，大概三年左右，这时候如果没有新产品继续推出，这个公司也会走下坡路，也会完蛋，中关村的企业平均寿命3.5年，跟产品平均的寿命周期正好吻合。”

刘迎建说这番话的时候，汉王科技正因电纸书业务的不俗表现而势头正劲，不想一语成谶。所谓“成也萧何，败也萧何”，善于抓住市场变化曾经成就了汉王，如今，究竟该如何应对市场的新变化，又在考验着汉王。

汉王科技成立于1998年，至今已走过了16个年头，于2010年初登上深圳中小企业板，并在上市之初成为科技股的代表，凭借电纸书的概念，其股价一路走高。但好景不长，上市不仅没有让公司借机获得更大发展，反而成为亏损的开始。2011年，公司便从上一年度盈利8，790万元转为巨亏近5亿元，变化之大让人大跌眼镜。亏损的主要原因则是受到电纸书业务的拖累，这部分业务占总营收约44%，毛利率却是-15.84%。而在公司顶峰的2010年，电纸书业务贡献营收高达9.30亿元，占比高达75.22%，毛利率为36.99%。

为了扭转亏损局面，避免戴上“ST”帽子的命运，汉王科技于2012年年底转让了持有的全资子公司北京汉王智通的全部股权，经公司财务初步测算，可计入2012年的投资收益约8，400万元左右。据汉王科技2月底的2012年度业绩快报，公司的净利润约在1，100万元左右。这意味着，如果没有上述投资收益，公司将继续在亏损的泥潭里挣扎。

连续亏损，卖子求生――面对市场新的变化，汉王科技的日子并不好过。刘迎建能否挺过这一段最困难的时期？

押宝电纸书

2007年，当电子阅读器第一次出现时，整个市场的目光都为之一亮。一个比精装书还要小巧和轻盈的设备，却可以装下小半个图书馆，同时还能从网上下载到新的资源――这简直是一款革命性的产品，可以满足人们在快节奏生活中的阅读需求。

汉王科技市场部副总经理邢鹏在接受《新商务周刊》采访时介绍，汉王从2008年开始介入电纸书业务，那时亚马逊的电子阅读器Kindle已经推出了一年，在美国市场取得了成功，公司认为从需求的角度来说，中美市场是相通的。

在进入电纸书领域之前，汉王的主要业务包括手写识别技术应用、OCR技术应用等。“从做手写笔开始，汉王就想把中国传统的笔墨纸砚进行数字化，阅读正是其中的一个方面。”邢鹏说。基于对市场的分析，汉王认为电纸书产品具有一定的发展空间。

2008年8月，汉王推出了第一款电纸书。这款仅具有阅读终端功能的设备定价1，800元，当时定位于礼品市场，迅速获得了初步认可。刘迎建说：“我们为此进行了相当长时间的酝酿和准备，同时，我调集了汉王的主力部队，他们一直从事嵌入式开发，也经受过多次历练，在电纸书上，汉王势必要做‘英雄’。”

2010年3月3日，汉王科技登录深交所中小企业板，仅7个交易日后，汉王科技的股价就轻易突破了百元，势头之强势引发人们对电子阅读器市场的关注，电纸书行业也成为IT行业中备受青睐的发展动向。随后，盛大、纽曼等企业纷纷投入电子阅读器市场。但正如刘迎建所说，汉王在发现市场空间后果断的行动争取到了先发优势，当别的厂商开始转向电纸书时，汉王已经建立起了完整的生产线。

调集主力部队，集中押宝电纸书――汉王的这一步帮助公司突破了资金的瓶颈，也加快了汉王在数字阅读领域拓展的速度。但市场的变化总是让人猝不及防，电子阅读器市场经过两年明显的上升后，进入平台期。

iPad来袭

电纸书最具创新的地方在于为消费者提供了远离电脑进行数字阅读的便利方式，然而，当平板电脑涌入市场、并快速占据人们的眼球后，电纸书的优势便没那么明显了。

以iPad为代表的平板电脑不仅具有电子阅读功能，还能充当网络浏览器、游戏机和数码相机，无论是从功能还是价位上来说，留给电子阅读器的空间似乎都并不太多。“电子阅读器最终将成为小众产品。”市场调研机构IDC的平板电脑研究总监汤姆・曼尼利（Tom Mainelli）说。

2010年5月，汉王自己的平板电脑TouchPad。会上，汉王制作了一只巨大的“冰苹果”，由时任汉王科技总裁张学军和副总裁张健手持大锤将之砸得粉碎，砸完之后还以一句“想不到苹果是这么容易砸碎的”来表示其战胜iPad的决心。张学军表示，苹果iPad虽然在美国市场获得了成功，但事实上不过是一只“大号iPhone”，并戏称其为一款玩具，娱乐功能强大但商务功能薄弱，只是一款过渡产品，并不适合中国市场，将在中国遭遇滑铁卢；而标价5，999元的Touchpad定位于主流商务人士，将在中国市场占得先机。

但iPad经受住了市场的考验。美国皮尤研究中心的报告显示，用户并未停止阅读，根据该研究中心的数据，2012年约有23%的美国人阅读过电子书，高于2011年的16%，但他们越来越倾向于通过平板电脑阅读，而非专用的电子阅读器。

不但功能更加丰富，平板电脑以及具有电子阅读功能的智能手机还具有价格上的优势。当初的高端礼品市场定位已经不再适合今天的汉王。邢鹏说，汉王不会一味地把电纸书锁定在礼品这个单一的范畴之内，因此在兼容礼品市场的同时也在推进“普及风暴”。汉王最新的一款电纸书“黄金屋”价格已经进入千元以内，从高端市场逐渐转入办公和教育市场。当被问及汉王在硬件上压低的空间还有多大时，邢鹏回答说：“我们一直在努力。”

邢鹏坦言，iPad以及类似产品对于汉王电纸书的发展有一定的影响，不过，虽然iPad有更炫目的应用，但对于经常有阅读需求的人，平板电脑和电纸书两种产品是存在差别的。电纸书采用的电子墨水屏幕稳定节能同时保护眼睛，也没有别的程序干扰，更加适合阅读。

所以，除了要应对iPad，汉王面对的挑战还有一部分来自Kindle。

Kindle模式？

汉王电纸书、亚马逊Kindle以及索尼Reader、巴诺公司（Barnes&Noble）的Nook都是做得比较出色的电子阅读器产品，其中Kindle、Reader和Nook都主要集中在海外市场，汉王电纸书则主要侧重于中国大陆市场。

因此，除了面对诸如盛大等本土品牌之间的竞争外，这些实力雄厚的国际品牌也给汉王带来了巨大压力。亚马逊Kindle入华的传言不时出现，如果情况属实，汉王将面对更大的市场挑战。

Kindle问世后一直广受追捧，亚马逊把Kindle的价格一再压低，以此作为中介，来拉动电子读物的销售，建立了所谓的“终端+内容”的模式。而在平板电脑袭击市场之后，亚马逊也很快推出了自己的Kindle Fire，并且在价格上极具竞争力。

其实早在2010年，汉王就斥资3，000万元建立了“汉王书城”。据邢鹏介绍，汉王目前与全国300家左右的出版社有合作协议，与亚马逊买断版权不同，汉王则是帮助版权方进行数字化，利润汉王只占二成、版权方占八成，下载到每本书后无法复制保有版权，在线书城的价格也由版权方确定。

虽然邢鹏一再强调，不能单看汉王的电纸书业务，因为在汉王，硬件产品和汉王书城是同期做规划的，这部分业务统称数字阅读，但是汉王书城并没有给汉王带去亚马逊式的成功。汉王规定的“下载到每本书后无法复制保有版权”虽然保护了版权方的利益，但无疑是将内容的出售与终端的销量牢牢地捆绑在了一起，最终的思路还是硬件优先，汉王与亚马逊的区别绝不是“先终端再内容”与“先内容再终端”这么简单。

汉王书城总经理陈少强曾说：“有人说亚马逊卖的不是产品，是终端，靠内容盈利。这道理只要眼不瞎都看得见。你说中国的硬件厂商没内容不行，那盛大呢？你说盛大网文是小白看的，那当当呢？为什么Kindle迟迟不进中国？因为来之后，在中文内容上，面临的问题和国内厂商一样，美国的成功模式，他自己在中国也无法复制。”

未来的出路

由于平板电脑的凌厉攻势，喜欢给电子阅读器宣判死刑的人并不少。2012年伊始，《华尔街日报》上就有篇文章称，“电子阅读器时代虽然才刚刚开启，但却似乎即将落幕。”

这篇文章的结论主要来自两组数据。IDC最近预计：2012年全球电子阅读器出货量为1，990万台，较2011年的2，770万台减少28%；与此同时，IDC预计2012年平板电脑销量高达1.223亿台。iSuppli的估计在数据上与IDC有出入，但总趋势相同，他们估计专用电子阅读器已于2011年达到顶峰，预计2012年出货量将下滑至1，490万台，同比减少36%；到2015年，预计专用电子阅读器的出货量仅为780万台。

在陈少强看来，出问题的不仅是电子阅读器，还有数字阅读。他认为数字阅读的困境主要有两个原因：一个是国产排版软件对电子文档的输出做出了限制，导致数字内容缺失，质量较差的盗版读物泛滥，严重影响阅读体验；另一个是中国人均阅读量持续下降，读书的人越来越少。

邢鹏对《新商务周刊》表示，从长远来看，电纸书市场将会是一个规范而健康的市场，汉王依旧看好这个市场。然而公司2012年中报显示，电纸书业务的营收占公司总营收的比重则由2011年度的43.69%下降至20.89%。

对此，邢鹏的解释是，“汉王=电纸书”本身就存在一定的误解，汉王从手写笔开始，一直关注人机智能互动领域，电纸书只是众多业务中的一个分支，只是因为恰好赶上了电纸书发展的黄金期，因此更为人熟知。他还澄清，很多人说汉王凭借电纸书概念上市，但公司早在2008年7月过会时其实并没有电纸书业务，因此不能简单地把汉王和电纸书画上等号。

2013年，汉王又推出新的“人脸考勤机”。邢鹏表示，人脸识别这一块有新的市场空间，公司会对这个领域保持一定的关注。“产品线均衡发展，每一条线都确保有新产品推出。”这是邢鹏一再强调的汉王这些年来的发展策略。

从电纸书市场的短暂火爆中获得高成长的表现，而后又因竞争加剧亏损连连，汉王科技如何能保持主营业务的稳健发展，并快速适应行业变化，尚需刘迎建及其团队多费思量。