交投清淡 平静收官

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08年最后一周仅有3个交易日，市场交投清淡。沪深300收于1817.72点，一周下跌2.38%。成交连续第三周萎缩，上海市场日均成交额从上一周的486亿降至370亿元；深圳市场由296亿减少到205亿元。

对上市公司盈利增长的担忧继续压制投资者信心。9-11月份工业企业利润同比大幅下降26.4%，低于预期，企业利润硬着陆。1-11月份全国规模以上工业企业实现利润24066亿元，同比增长4.9%，较前8个月的19.4%大幅放缓14.5个百分点。

国家统计局12 月30 日的宏观经济景气指数预警信号图显示，中国经济正面临全面转冷的挑战。工业生产指数和居民可支配收入进一步恶化，财政收入、企业利润和货币供应持续偏冷。

大盘蓝筹整体走弱，中小市值股票市场表现明显较优。宝钢股份（600019）和中国人寿（601398）一周分别下挫5.68%和2.81%。中国石油（601857）和中国石化（600028）跌幅均不到1%，略强于大市。银行地产携手下行，招商银行（600036）和万科A（000002）分别跌1.62%和1.23%。

前期受益政策刺激的强势板块本周再度发力，电力设备、水泥和铁路建设等逆势上扬。中国铁建（601186）和华新水泥（600801）分别上涨5.23%和6.24%，许继电气（000400）周升幅9.50%。

大小非减持对股价的打压本周有所改观。金风科技（002202）和海通证券（600837）分别逆市上涨5.34%和4.65%。后者本周解禁的20.69亿股占总股本的25%，为流通股本1.2倍。该部分股权为海通证券借壳都市股份股改时“小非”流通股东，由54家机构组成，股权相对分散。国信证券认为，目前的市场对大小非已经开始出现分化，不是前期一味的抛出，而是回购与抛出同时进行，表明产业资本已经开始认可2000 点左右股票市场的价值定位。

国泰君安指出，近期在各地路演中，感觉基金公司普遍谨慎；对于行业配置，基金公司偏防御，仓位较低，士气也比较低落。从公司基金申购赎回数据来看，近期赎回明显超过申购，短期来看，市场很难乐观。不过，国泰君安认为在1800 点附近仍可相对乐观（持股风险很低），其第一目标价2200 点，上涨的主要契机在于春节前诸多政策利好仍将出台，纠错性机会将在1 月份继续上演。

进入2009年，年报即业绩预告将陆续。在市场普遍预期盈利增长将大幅下滑的背景下，选择未来业绩能稳定增长的股票进行防御成为当前较为可行的投资策略。从行业板块来看，医药、通讯设备和电力设备等行业受分析师认可度较高。中兴通讯（000063）和恩华药业（002262）一周分别上涨6.04%和2.24%。国家统计局数据显示医药制造业维持增长态势，1-11月份全行业收入完成6561亿元，同比增长26%，较去年同期提升3个百分点；完成利润总额645亿元，同比增长29%，增速较去年同期下降32个百分点。中金公司表示，近期拜访了深圳、广州的部分基金和机构客户，总体上投资者对医药行业发展持有较为乐观态度，医药行业仍然是较好的防御性选择。