白酒行业:看好明年一季度表现
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根据今日投资《在线分析师》（.cn）对国内近百家主流研究机构4000余名分析师的投资评级数据进行的统计，上周投资评级上调居前的25只股票中，所属行业较为分散，饮料生产入选三家公司；汽车零配件、建筑工程、机械制造、电子设备与仪器、电力设备、化工品各入选两只；其余分布在制药、运输基础设施、医疗设备与保健产品、食品生产与加工、商业服务、软件等行业中。本期我们关注一下饮料生产中的白酒子行业。
上周，在一年一度的央视黄金时段广告招标会上，白酒企业再次吸引众多眼球，茅台、五粮液、剑南春等国内知名白酒品牌剑拔弩张，争抢激烈。最终茅台集团斥资4.43亿元人民币，击败各路好手，一举夺得2012年中央电视台黄金时段广告招商的“标王”。
央视是酒精行业青睐的广告平台，2008年至2011年行业累积在央视平台公司直接投放广告44.9亿元，中标金额复合增长率高达69.5%。酒精饮料行业的中标金额占比从2008年的6.1%提升至2011年的23.5%。在酒精饮料行业中，尤以白酒行业投放广告最多。消费品行业广告和收入的关系，类似“鸡和蛋”的关系。从2012年央视广告投入增长趋势看，行业在2012年不存在收入显著下滑的风险。
从前三季度业绩情况看，白酒上市公司整体营业收入和净利润分别同比增长46.9%、54.1%。一线白酒借助品牌优势，提价、收入、利润增长更为确定；二线白酒最近几年增速更快，主要得益于行业销量大幅增长以及二线白酒较强的渠道控制力。不过三季度部分企业略低于预期，预计明年二线白酒仍能维持收入40%-60%、净利润50%-100%的增速。
安信证券认为经过两个月的下跌，行业已接近估值的底部区间，估值继续下行的空间有限。但在四季度缺乏估值向上的催化因素，2011/2012销售旺季的业绩增长或许多会在明年一季报中兑现，给予行业“同步大市-A”的投资评级。四季度，通胀进入下行区间，相对看好大众消费品的表现，看好白酒行业明年一季度表现。
本期入选的3只零售行业股票安全星级分别是一个五星级、一个四星级、一个二星级，本周我们选择其中的五星级股票酒鬼酒（000799）进行点评。
酒鬼酒（000799）
经营拐点已经显现
今年以来公司营收增速逐季提升，三季度末预收帐款仍有1.54亿元（比年初增0.25亿元），其他应付款1.67亿元（反映支付的销售折扣折让、收到经销商销售保证金及应付但尚未支付的销售服务费）比年初增长了148%，显示销售情况持续好转。
酒鬼酒具备优质的品牌基础，在行业分化，市场向优势名酒集中的趋势下，酒鬼酒的品牌将带领企业走向业绩高速增长期，目前公司业绩尚处于低谷期，未来发展空间较大，恢复性增长可期。目前公司定增方案已获证监会批准，随着融资到位，明后年大规模广告投入和渠道的进一步扩建将帮助其销售额和净利润延续高增长。
当前公司的主导产品价位为300-700元，定位于次高端市场，消费升级、市场扩容带动次高端空间高速增长，公司业绩将受益于次高端空间的发展。公司同时成立三大营销中心，负责省内和重点省外版块市场的运作，通过细化组织增加人员的方式覆盖重点市场，推动营销落地，是业绩持续增长的基本保障，看好公司业绩短期内爆发式增长。
2012年食品饮料行业如果只选择一只股票推荐，民生证券推荐酒鬼酒。他们认为今年酒鬼酒收入将过10亿，2012年及未来的2-3年将迎来利润增长的爆发期。酒鬼酒经营拐点已经显现，酒鬼酒将成为白酒板块2012年战略性投资品种。
今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.39、0.67和1.08元；当前共有9位分析师跟踪关注，5位给与“强力买入”评级，3位给与“买入”评级，1位给与“观望”评级，综合投资评级系数为1.56。
航天与国防：市场化改革是大势所趋
上周投资评级下调的25只股票中金属与采矿有6家公司入围，制药、食品药品销售、航天与国防、运输基础设施、水运各有2家入选，其他分布在食品生产与加工、软件、林业与纸制品、建筑材料、机械制造、化工品等行业。本期我们来关注一下航天与国防行业。
相比2010年，2011年军工上市公司的资本运作流年不顺，大立科技，中航重机、航空动力、中航黑豹等先后停止了重组事项。这影响了市场对于军事工业将通过资本市场进行专业化整合、产业化发展这一改革路径的预期，并造成了军工板块的大幅下跌。
东方证券认为，军事工业的市场化改革是大势所趋，是做大做强我国军事工业，实现政治效益和经济效益最大化的唯一路径，而资本市场是市场化要素最丰富的地方，因此，短期的挫折并不能改变这一历史方向。
近期，各方面信息也正在印证这一结论。10月底，国务院副总理张德江在出席《纪念人民军工创建80周年大会》上明确表示“着力深化改革开放，着力推进军民融合”的战略方向不会动摇。而近期，曾经重组失败的大立科技再次停牌，也预示着军工产业资本化运作将再次渐入佳境。
虽然重组具有很大的不确定性，但华泰证券建议投资者还是要从不确定中寻找确定性，关注有明确战略目标和整合计划的集团和公司。中航工业集团是军工集团中最早提出整合思路的，从资产注入的空间来看，看好中航精机、航空动力和哈飞股份。
本期我们选择评级下调的北斗星通进行点评。
北斗星通（002151）
布局成效初现
公司通过投资控股、参股和收购等形式，利用公司卫星导航技术和产品优势，扩展了军用市场、拓展了气象市场、汽车导航和物联网市场，促进了公司各项业务的均衡发展。公司预计2011年归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%-50%。
公司非公开增发募资2.8亿元，投资海洋渔业、高性能模块与终端、大众SoC芯片、导航产业基地这四大项目，这些项目预计2012年底相继投入运营。公司股权激励计划占公司股本总额的5.472%，并已完成了首次授予和行权。
考虑到公司内部管理水平提升和资金压力，中信建投预计11-13年EPS分别为0.37元、0.55元和0.76元。建议投资者关注后续北斗卫星导航产业的发展进程、公司海洋与渔业的业务开拓和上游北斗二代芯片和终端的研发、产品化进展。
今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测分别为0.39、0.53、0.71元；当前共有6位分析师跟踪，3位给与“买入”评级，3位给与“观望”评级，综合评级系数2.50。