我国1978～月度M2缺失数据的估算方法

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【摘 要】月度M2数据在宏观经济研究中具有重要地位。由于历史原因导致1978～1995年的月度M2数据缺失。本文提出用“平均增量逆推法”估算缺失的M2月度数据，并且用统计方法论证了估算方法的合理性。

【关键词】M2 逆推法 均值 估算

月度M2数据在宏观经济研究中具有重要地位。由于历史原因，我国央行从1996年才开始公布M2的月度数据，引起经济研究工作的不便（在此期间央行公布了1990～1995年的年度数据）。因此从1978～1995年的M2月度数据资料缺失。估算1978～1995年的m2月度数据就显得非常重要。本文将利用现有月度数据提出采用“平均增量逆推法”估算缺失的M2月度数据，并且用统计学方法证明此种方法的可靠性。（本文选用数据均来源于国家统计局网站）

一 “平均增量逆推法”的合理性

1.“平均增量逆推法”介绍

此方法采用前后两个年度12月份M2数据，计算出此期间定期存款等项目的增加额，并计算此增加额的12个月平均值，再用下列公式估算出每月的M2缺失数据。

中国人民银行将我国货币供应量指标分为以下层次：

M0：流通中的现金；

M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款（简称“活期存款等项目”）；

M2：M1+城乡居居储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款（简称“定期存款等项目”）；

假设：M2.t.12、M2.t-1.12分别表示t、t-1年的12月份M2数值；M1.t.12、M1.t-1.12分别表示t、t-1年的12月份M1数值；X1.t、X1.t-1分别表示t、t-1年的“定期存款等项目”的数值，X表示t-1年的（X1.t-1-X1.t）增加量。

M2.t.12=M 1.t.12+X1.t

M2.t-1.12=M1.t-1.12+X1.t-1

X1.t-1+X=X1.t

则X=（M2.t.12-M2.t-1.12）-（M1.t.12-M1.t-1.12）（1）

M2.t.12=M1.t.12+X1.t

M2.t.11=M1.t.11+X1.t.11

X1.t.11+X/12=X1.t

则M2.t.11=（M2.t.12-M1.t.12）+M1.t.11-X/12 （2）

按照公式（1）、（2）即可计算出t年的11月份M2数据。同理替换公式（2）的月份数字，可估算出t年的其他月份M2数据，即

M2.t.10=（M2.t.11-M1.t.11）+M1.t.10-X/12

M2.t.09=（M2.t.10-M1.t.10）+M1.t.09-X/12

… …

M2.t.01=（M2.t.02-M1.t.02）+M1.t.01-X/12

2.“平均增量逆推法”合理性证明

利用SPSS Statistics 17.0软件将1996年1月至1998年12月共计36组月度M2与其估算值进行分析（见表2）。

从表2观察36组月度M2估算值与其原始值 的均值误差-0.157%，标准差误差为0.2748%，估算数据与原始数据几乎吻合。

从表3可看到Pearson 相关性检验下每月M2与其估计值的相关性达0.996，在0.01水平（单侧）上显著相关。（见表3）

a. 列表 N=36

从上述统计检验中可知，推算的月度M2估算值与其真值高度显著相关，完全可以替代缺失的数据，从而确立“平均增量逆推法”的正确性。

二 月度M2缺失数据的实际估算

在1978～1995年区间内，1978～1995年12月真实M2数据有缺失，需要分两部分推算。

1.1991～1995年月度M2数据的估算

由于央行公布1990至1995年每年12月份M1、M2的相关数据，我们采用“平均增量逆推法”及Excel软件的有关计算功能，可以方便的计算出此段时间的M2估算值。

2.1978～1990年月度M2数据的估算

在此12年中，现有的资料只有每月M0和M1数据，央行没有公布每年12月份的M2真实数据。本文将采用相关资料，找出每年M2的替代值做到以下估算。

因为：

t年活期存款等项目=t年M1t-t年M0t

t年定期存款等项目=t年全国存款总额—t年活期存款等项目

t年M2替代值=t年M1+t年定期存款等项目

所以：

t年M2替代值=t年全国存款总额+t年M0

t年M2替代值结果如下（表6）：

将表1中M2替代值采用“平均增量插入法”与央行已公布的各月份M0、M1，利用EXCEL软件的计算功能，计算出的各月M2数据。（因篇幅关系1978～1995年M2月度估算数据略去）。图1是1979～2012年8月的M2同比增长率变化图。

参考文献

[1]刘明志.中国的M2（1980～2000）：趋势、水平和影响因素[J].经济研究，2001（2）

[2]李国疆.中国的M2：理论、问题、对策[J].经济问题探索，2001（12）

[3]N.Gregory Mankiw，Macroeconomics（Fifth Edition）[M].北京：人民大学出版社，2005