明星投资总监论战投资策略

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2011年1月6日下午，由和讯网主办的“和讯基金研讨会―明星投资总监论战2011年投资策略”在京举行。

在度过最困难的2009年和最复杂的2010年，中国资本市场迎来了2011年。2011年是“十二五”规划开局之年，中国经济面临新的机遇和挑战。在这样的大背景下，投资者应该采取一个什么样的投资策略？又该构建一个什么样的投资组合？六位基金投资总监给出了他们的答案。

对于2011年市场走势，华商基金投资管理部总经理孙建波认为2011年投资要比2010年更好做，因为经济的自主回升态势非常明确。总体指数机会更多在上半年，下半年修正的压力比较大，但最终会是比较平淡的一年。

由于担忧国内紧缩趋势还未结束，中邮创业基金投资总监彭旭认为2011年市场可能是弱势震荡，可能低估值的绩优股有“年报行情”。

诺安基金投资总监邹翔对2011年整个市场的判断也是相对比较谨慎。他认为2011年通胀率会比较高，而且会超出大家的预期。

倒是新华基金投资总监王卫东相对乐观。他认为，2011年中国通胀较高会是一个常态，但并不可怕。2011年股票市场相对更乐观一些，A股市场风格将从“估值差距大、板块差异大”的结构失衡状态回归均衡，传统蓝筹股行业将是估值修复行情，而新兴产业则是一个估值回归后超越成长的过程。

在操作上，由于对全年涨幅不抱有特别高的期望值，孙建波认为2011年操作上可以见好就收。

天弘基金投资总监吕宜振则认为，对于2011年的投资机会可以从两方面把握，第一，整个经济基本面状况会表现比较好，在这个背景下，看好一些与经济基本面相关度比较高的行业。第二，是一些成长性比较好的行业，如消费品行业。他认为成长性真正确定的个股还是有机会的。

邹翔认为应深度挖掘高成长的上市公司，重点在大机械、装备业和大消费三个方向。

彭旭则阶段性看好资源品，长期看好具有核心竞争力的装备制造业，如海工、核电及工程机械等，最后看好基础消费品和商业零售。另外，他对战略性新兴产业保持谨慎，认为存在高估值及成长低于预期的风险。但是，其中个别小公司大市场的公司值得关注。

工银瑞信基金专户投资总监江明波对债市作出了判断，他认为债券市场已对通胀、货币政策收紧都已做出提前反应，也就意味着目前收益率水平处在相对很高的位置，债券市场在这种情况下应该能获取比较好的回报。有些信用债可能会比国债、央票收益率更高，和股市相关的可转债可能也会有不错的表现。