北极光 重价值提升

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对企业的选择和审核非常谨慎，加强与其他风险投资公司的合作，关注企业长期的核心竞争力，这是北极光的“打法”。

全球经济依旧动荡，那些刚刚在中国成立三五年的美元基金，是否已经准备好了自己的“定海神针”？

和清华大学一墙之隔的清华科技园科技大厦里，午后暖阳静静地射进A座23层一间十多平米的小会议室。北极光创投创始合伙人邓锋推门走进，打起招呼，笑容依旧明朗。

就在15个月之前，2005年刚成立的北极光创投又募集到3.5亿美元的第二期基金，面向包括IT、无线应用及互联网、清洁科技、生命科学在内的TMT领域及消费品领域，展开新一轮投资。“这笔基金主要来源于美国，目前已经投了九个项目，涉及网络游戏、物流、生命科学、医疗外包服务、LED发光二极管等领域。今年年初，我们还和中关村合作，共同设立了一支人民币基金，作为战略性尝试。”就目前情况来看，邓锋对北极光创投的发展还比较满意。

但毕竟，北极光第一次遭遇全球金融危机。

邓锋认为，目前压力比较大的是出口型、制造业或原材料生产等基础行业中的企业，高科技、消费类企业所受的影响会相对小一些；而VC投的也大多是高科技、消费类领域，所以问题不是很大。“不过在目前的大环境下，北极光创投建议被投的企业注意节约、控制好成本、做市场时慎重；同时根据企业自身情况，改善经营方式及现金流，利用已有的资金和资源，尽力推迟下一轮融资的时间。”

“更多的压力其实还是来源于自己。我们除了要给LP带来回报，自身的品牌建设、帮助企业带来价值、取得企业家的认可也都非常重要。”作为GP，来自LP的压力总会存在，在经济危机的环境下，压力可能会稍微明显一些。

2009年，即使暂时不需要融资的基金，也会受到来自于LP的压力，也就是对基金投资人资金健康状况的担心。“由于目前欧美的经济形势非常不好，LP也许不能很好地兑现当初的承诺，还好目前没有太多类似的事情发生。”邓锋坦言。

同时，关于外界“2009年会有很多基金倒下”的猜想，邓锋认为，“金融危机对基金的影响，会有一个相对滞后的过程。而到2010年，不会有很多基金倒下，更多的也许是基金之间的整合。”

金融危机使市场逐渐回归理性，估值没有前两年那么高，市盈率也下降了，总体来说，是件好事。“不过这也意味着，低买高卖这样的机会型投资会越来越少，这需要投资公司在价值提升上多下功夫，比如帮助企业制定战略方针、提供咨询和帮助等。”

由于经济形势的影响，北极光创投目前在企业估值方面更加敏感，对企业的选择和审核也更加谨慎，尤其对那些盈利之前就需要大量资金的企业。它还通过加强与其他风险投资公司的合作，来降低风险，并更加关注企业长期的核心竞争力。

“2009年我们也许会比2008年投得少一些，看的项目也会更谨慎和挑剔，在投资方向、重点、策略上，都不会有太大改变。我们会比较慎重地往二三线城市发展，但还是以北京、上海、深圳和一些经济发达的沿海城市为主，要做自己擅长的事情。”邓锋说。

邓锋坚信投资是一个长期规划，不可能根据市场一两年的变化就去改变战略方向，关键是要看行业长期的发展趋势和投资团队长期的能力。

“投资战略主要取决于两方面，第一是市场的大方向；第二是自身投资团队的DNA。这几年北极光创投在战略上都是一致的，专注在TMT和消费品领域，投资早期项目多，成长期项目少，基本不投资晚期项目。”

在邓锋看来，风险投资更应该像一个“十年树木，百年树人”的行业，而不是总在考虑自己“今天该怎么浇水，明天该怎么浇水”，相对于短期来说，他更愿意去关注一些长期的 “问题背后的问题”。