年内将现第四次加息吗

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇年内将现第四次加息吗范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

市场普遍预期即将公布的7月份CPI可能会超过5％。由于9、10月份将是年内物价涨幅的高点，因此最有司能出现年内第四次加息，而对未来加息速度及结构可预见的难度将会加大股价波动的幅度。

市场又陷入等待之中，但已没多少悬念。国家统计局将在8月13日公布7月份宏观经济数据。市场对此预期并不乐观。

价格预期被推高

尽管目前的居民消费价格指数(CPI)大幅反弹的主要动力来源于食品类商品价格的高速增长，核心CPI增速仍保持平稳，但是在近期经济运行中除了食品类商品价格上涨外，其他的商品也开始涨价，比如洗衣皂提价。国际油价已站稳在70美元高位，受此影响，国内成品油批发市场最近供应紧张，各地油品的批发价水涨船高，虽然油品零售价还未调整，但上涨预期正在加大。如果油品上涨，那又会带动其他相关商品的价格。

中国人民银行在二季度货币政策报告中指出，除了食品价格因素之外，能源资源价格存在上涨压力，劳动力成本上升，以及居民的通胀预期增强都可能推动通胀压力进一步加大。

“公众对通胀的感受主要基于经常购买商品的价格，当前价格上涨最快的肉禽蛋是居民日常消费的重要商品，因此居民感受到的通胀可能高于实际通胀水平。当‘感受通胀’大于‘实际通胀’时，价格预期可能进一步被推高。”央行称。

CPI接近5％?

市场普遍预期即将公布的7月份CPI可能会超过5％。接受路透调查的15位分析师预期，7月CPI同比涨幅将达到4，9％，创下34个月以来的新高。更有多位分析人士认为，7月CPI同比涨幅可能高达5.6％。

虽然国家统计局总经济师姚景源表示，由于政府努力减缓食品价格的上涨速度，今年全年的CPI升幅有可能控制在4％以下。但分析师指出，由于11、12月份是CPI涨幅较小的月份，因此即使全年控制在4％以内，三季度的增幅冲高也是有可能的。

据分析，进入7月份以来，农产品价格的上涨势头依然较为强劲。7月份的粮油批发价格指数继续高位运行，总体水平与6月份大体持平。而农业部的农产品批发价格指数和菜篮子产品批发价格指数7月份则呈现稳步上升的走势；预示了食品消费价格的涨势在7月份可能难以放缓。由于7月份的翘尾因素本已是年内最高水平，再加上6月份CPI环比涨幅为0，4％，使今年以来累积的新涨价因素上升。

食品价格在一段时期内的居高不下，必将因生活成本的提高从而导致劳动力成本提高，而这种劳动力成本的提高必将反映到各大类商品之中，其程度则视商品的需求弹性而定，因为较高的需求弹性将延迟行业内企业提高产品价格的时间，并减少其提价的幅度。

从目前看，涨价成为了一种趋势。对于CPI较快增长的担忧已经开始在债券市场中有所反映。本周受此预期制约，债市交投清淡，投资者对政府将出台进一步紧缩措施的忧虑上升。

“软着陆”还是“硬着陆”

由于7月20日刚刚加息，短期内升息基本上不可能。由于9、10月份将是年内物价涨幅的高点，因此申万分析师认为，9、10月份加息最有可能，加息的幅度仍然是0 27个百分点，存贷款利率一起加。

高盛中国经济学家梁红认为，如果果断的货币调控措施仍不推出，短期内的通货膨胀率很有可能突破5％，并进一步上升。

更重要的是，由于通货膨胀预期已经变得不稳定，物价上升的步伐可能进一步加速，猪肉价格的上涨迅速传导至其他食品领域便是明证。

她表示，出台严厉的货币调控措施的风险也已上升。如果通货膨胀率已经突破5％，并且有加速上涨的趋势，有关中国经济是否过热的争论可能很快就会淡出视野，取而代之的是对中国经济将出现“软着陆”、“硬着陆”、还是“比较硬的着陆”的热议。

中金公司认为，短期内负利率情况明显，加上上半年经济增长偏热，投资者仍将不断受到加息预期的困扰。其次，从股市资金供求上来看，相对今年上半年，下半年A股资金面上并不宽裕。

如果央行的利率政策让目前的负利率状况持续太久，不排除未来股市泡沫程度加剧、股价普遍超过合理水平的可能性。在目前核心通胀仍然温和的情况下，央行不会大幅快速提高利率水平。

“央行适度加息以降低负利率程度并增加资金成本，有利于减少股市泡沫成分。一定程度的加息能促进理性投资的行为，为股市长期的健康发展起到正面的作用。”中金表示。

根据计算，2～3次27个基点的加息可将上市公司利润增长速度降至15％的长期可持续水平，对有业绩支持的大盘蓝筹股估值影响有限，并能对现存的结构性泡沫起到有效的抑制。但是，如果政府(包括央行)给出的信号被投资者解读为进一步加息的可能性很小，则目前的负利率情况短期内仍会提升A股市场的泡沫程度。

中金认为，下半年中国经济形势和政策走向较为明朗。中国经济将继续保持高增长的势头；食品通胀在三季度保持高位，但之后会逐渐放缓，未来央行继续小幅加息以降低负利率程度的可能性依然存在；在巨额贸易顺差和外部压力下，人民币将加速升值；而以节能减排为重点的结构性调控将成为今后的长期政策导向。

影响股市多少

至于宏观经济将对股市产生多大影响，中金认为，随着当前股价已经达到(甚至略超)合理估值区间，在股市未来的波动性可能加大的情况下，建议投资者主动地从宏观经济以及政府调控政策的变化趋势对行业和个股盈利增长的影响角度出发，寻找行业和个股的投资机会。

中金公司的具体行业配置调整的建议是：鉴于银行、保险前期涨幅过大，而对未来加息速度及结构可预见的难度将会加大股价波动的幅度，因此，下调银行、保险评级至中性；继续超配可以明显受益于下半年宏观趋势(食品通胀、人民币加速升值、居民收入快速增长、行业结构调控政策等)的钢铁、航空、房地产、高端消费品(包括汽车、传媒、零售、高档酒类)、上游农产品等板块；低配成本压力大的食品加工制造企业以及传统出口行业。

另外，投资者也可以关注价值被明显低估(处于折价状态)、基本面趋势明确(宏观走势有利于该行业)的权证的投资机会。