别让“基金资产配置”概念入歧途

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如果你偏好投资基金,且有资产组合观念,诸如股债均衡配置,或者核心、卫星配置,那么想提醒你――基金分散风险未必有效。这是何意?

波段操作是获利之道

笔者的言下之意是指,除非你关注一只基金的年度分红,高于净值波动所造成的资本利得,否则,你是在投机基金,而不是投资基金。投机有点类似赌博,而集中下注与分散下注,除非能精算过净值涨跌机率,否则,本质上的赚赔风险是一样高的,你不会因为资产分散而得到风险分散的效果。或许会有人认为笔者的一番话,颠覆了很多基金从业者的说法,但不妨先闻其详再作定论。

眼下的基民,多被引导去更关注基金净值涨跌,而非基金的分红状况。而一旦将基金绩效瞄准在净值涨跌上,难免会认为基金要低买高卖,才会获利。这道理和炒股一样,比如那些想通过赚差价来获利的股民,对股票不应该长抱,而是要抱得“巧妙”,抱在股价高低交错的波段区间。

炒股的原理如此,基金不也该如此吗?只要是关注基金净值波动的基民,大可不必不长期投资挂在嘴边,因为你实质上就是在搞基金投机,波段区间操作,方可获利。基金获利的关键就在于进出点区间是否掌握正确,而不是资产配置是否有效。

如果一个不善投资的基民,相信理财经理所说的资产配置,试着以三三三比例分散投资了股票型、债券型和货币型基金,是否就会带来风险分散的效果?笔者认为很难。为什么呢?如果这三档基金都是开放型,且都不配息的话,假如三档基金都买在高点,风险照旧存在,充其量亏损幅度不一,基金公司偷梁换柱,偷换概念,用资产配置的说教,掩盖了踩错市场节拍依然亏损的事实,基民不可不察。

资产配置是不择时投资

倘若没有太多的投资知识,只会迷信资产配置能打败市场,却不知购买基金该有所进退才赚到钱。这样迷糊型的投资者,有什么理由能借分散资产之由来赚取保证的报酬收益呢?你到赌场下注,如果看不懂牌面花色,不知道如何计算梭哈的输赢机率,你分散三次下注,跟集中一次的风险,是不是一样呢?

要补充的是,笔者并无意否定资产配置在投资学领域中的专业功能。资产配置,也就是鸡蛋不要放在同一个鸡篮子里,这说法是没错的,但那是针对理财行为而言,也就是家庭资产的财务规划。它强调的是“不择时”投资,将资产有效分散在市场多空相关系数不同的资产类别上,并忘了市场价格的波动。

假如你想通过基金获利,那么资产配置的作用就不大了。能让你基金把把都赢的关键,是分散下注,且每次都在正确的低点申购、高点赎回,才有可能创造不菲战绩。对非专业基民来说,因不可能每次都看对波段行情,所以,择不同时、将资金分开投入不同档的基金,“择时分散”方是可取之道。

只要你没在正确时点低买高卖基金,任何分散的基金资产组合,效果都甚微。因为获利的方式不是分散投资基金,而是分散后又能掌握正确的进场点、止损及止盈点等要件。

简单来说,掌握正确进出场点,才是投资基金的盈亏关键,而不是资产配置。