涨势迅猛 后市可期

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一、2007年国际商品市场价格回顾

2007年全球经济继续保持较快增长。根据国际货币基金组织最近的数据2007年世界经济增长约5.2％。全球商品需求保持旺盛势头，美元持续贬值，投机资金炒作变本加厉，以及国际海运成本创历史新高，带动商品价格在2006年的高位继续上涨。至2007年12月份，现货、期货价格比年初水平上涨了24％和22.3％。

农产品价格持续大幅上扬，涨幅达到14.6％，超过工业品价格12.9％的上涨幅度，成为2007年国际商品价格的重要特点。全年，粮食价格比上年上涨了26.9％，油脂油料类价格上涨41.9％，纺织原料类价格上涨4.5％。2007年，也有个别商品价格出现下跌，如食糖价格下降了32％。

在工业生产资料中，有色金属价格上涨9％，黑色金属上涨12.4％，化工产品价格上涨15.2％，原油价格在需求增长(2007年全球石油日需求比2006年增加1.4％，达到平均8570万桶／天)、投机炒作等因素的综合影响下，连续突破历史新高，11月23日纽约原油期货价格达到98美元的历史高位，全年原油价格上涨约11％，其中，纽约原油期货价格平均为71.7美元／桶，伦敦原油期货价格为72.1美元／桶。2007年，国际铁矿石、焦炭价格也分别上涨了13％、21％。

二、2008年国际商品市场价格仍将维持涨势

世界银行和国际货币基金组织认为，目前的金融动荡对世界经济的影响和范围比预期的更为严重，世界经济的可持续发展正面临严峻挑战。尽管如此，支持增长的经济基本面保持健康，且日益重要的新兴市场经济体增长势头依然强劲，世界经济增长率明年仍将达到4.8％。世界经济增长点增多，特别是欧、日经济稳定增长及中国、印度等新兴经济体快速增长，在一定程度上抵消了美经济增长减缓的负面影响。经济增长对2008年商品价格走势产生主要的推动因素。

(一)粮食价格将继续上涨

供需关系是影响粮食、食用油类价格最为主要的因素。从2008年全球粮食产需关系上看，美国农业部最新的报告预测2007/08年度世界谷物产量为20.77亿吨， 比上年度增长4.28％；消费量为20.97亿吨，比上年度增加2.52％，当年谷物总产量及小麦、大米产量低于消费量，玉米产量略高于消费量；贸易量为2.54亿吨，比上年度减少0.46％；期末库存量为3.15亿吨，比上年度下降3.94％。而且，从目前各粮食主产国看，产量有继续减少的可能，对粮食进行出口控制将有扩大的趋势。

从食用油市场看，2007/08年度世界大豆产量预计为2.21亿吨，比上年度产量减少6.35％；消费量为2.34亿吨，比上年度增加3.83％，产量比消费量低1272万吨；全球豆油产量为3773万吨；消费量为3807万吨，与上年度相比产量、消费量分别增加4.03％、6.91％。期末库存为260万吨，比上年度大幅减少17.2％。

(二)原油价格仍面临较大上涨压力

从全球原油供需的基本面上看，2008年国际市场原油供需关系仍显偏紧，并且主要消费国原油及成品油库存降幅较大。由于非经济合作与发展组织国家石油需求继续强劲增长，2008年全球石油需求的增长速度将比之前的预期快，而应急石油库存量则降至5年平均水平之下。国际能源署最近将2008年全球石油需求增长率预期增加2.5％至8780万桶。而据OPEC最新月度报告显示，预计全球2008年原油需求平均将达到创纪录的8716万桶／天，在2007年的水平上增加138万桶／天，增幅为1.6％。因石油输出国组织保持供应紧张和主要发达国家的原油库存正因季节取暖而耗尽。备受关注的OECD应急石油库存大幅下滑，10月末降至只能满足52.6天需求量的水平，低于五年平均值。

据相关机构对30多家银行和其它机构编制的数据，2008年的美国轻质原油期货均价至79.5美元／桶，2008年的布兰特混合油至78.8美元／桶。据该调查，预计2008年第一季度美国原油均价为83.7美元／桶，布兰特混合油为83美元／桶。

(三)棉花价格继续走强

从棉花产需形势上看，预计2007/08年度全球棉花产量为2586万吨，比上年度下降2.71％；全球棉花消费量为2793万吨，比上年度增加3.96％，当年产量低于消费量207万吨；贸易量为908万吨，比上年度增加96万吨，增幅11.86％；期末库存为1204万吨，比上年度减少9.3％。

(四)钢材价格将维持高位上涨趋势

2007年全球钢铁需求量估计约达12亿吨，增幅为6.8％。目前发达国家钢铁供求已相对稳定，但亚洲地区以及俄罗斯经济强劲增长带动钢铁需求，全球钢材价格涨势有望持续。2008年需求量预期仍可保持6.8％左右的增幅。尽管铁矿石谈判的最终价格仍未出来，钢铁业原材料高涨局势短期内不会得到缓解。由于原燃料如铁矿石、运费涨价等因素的影响，钢铁企业面临着较大的成本上升压力。在需求拉动和成本推动的影响下，预计2008年钢材价格将维持高位上涨趋势。

(五)金属价格走势不容乐观

2007年后两个月，国际市场有色金属价格出现连续性的大幅下跌。从后期金属价格走势上看，存在一些抑制价格大幅上涨的因素。首先，经历前期大幅上涨后，金属价格具有较强的向价值修正的要求。其次，全球供需关系具有改善的迹象。有色金属价格连续3年大幅上涨，促进了全球矿产资源的开发力度，经过一定的开发周期以后，目前，全球有色金属供需关系出现了明显的改善。世界金属统计局日前公布最新报告显示，全球主要金属供应短缺的局面出现逆转，多数金属供应出现略微过剩局面，铜市场虽然仍有短缺，但程度也已经大大缓和。

从消费需求上看，即使美国经济陷入衰退的可能性不是很大，但在信贷危机引发市场动荡之后，经济活动可能放缓，欧洲的铜消费也出现了疲软的现象。中国因素仍然是影响金属价格的关键因素。但在经济工作会议上强调“两个防止”的精神影响下，需求再次大幅增加的可能不大，可能对铜市构成中长期利空。

具体来看，近两年铜价高企使得冶炼投资继续大幅增加，CRU预计2008年全球产量将增长5.33％达到1890.4万吨，2008年的供应甚至可能小幅过剩。在锡市场上，日本消费量减少，加上中国消费没有显著增长。由于高库存和澳大利亚更多矿山开采，锌、铅、锡以及镍的价格继续下跌。中国锌矿产量强劲增长以及将在2008年下半年新增冶炼产能可能令市场供给充足，锌价疲软将可以预见。因不锈钢产品需求下降导致镍价持续回落，这一情形可能还将在2008年持续。相对而言，铝可能会成为明年基本金属中表现最强劲的品种。

(作者单位：国家发展改革委价格监测中心)(本栏目策划、编辑：马天骥)