浅析EVA的优劣

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇浅析EVA的优劣范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

[摘 要]随着市场经济的发展，人们对企业财务管理目标有了新的认识，eva最大化的目标正逐渐被人们接受。那么，究竟什么是EVA？它又有何优缺点呢？

本文简单分析了EVA的优势与不足，提醒我们在使用EVA时要注意扬长避短，真正体现出EVA的价值。

[关键词]经济增加值 优势 不足

一、EVA概述

经济增加值（Economic Value Added， EVA），指的是调整后的税后经营利润扣除现有资本的机会成本以后的余额。用公式表示为：

EVA=税后经营利润-资本投入额*加权平均资本成本=NOPAT-NA*Kw

其中，税后经营利润与会计上利润表中的净利润是不同的，税后经营利润是财务管理上的概念，用公式表示为：税后经营利润=息税前利润*（1-所得税税率）=税后净利+税后利息费用。

资本投入额是权益资本投入额与债务资本投入额的总和。

加权平均资本成本用公式表示为：加权平均资本成本=权益资本成本*权益资本比例+债务资本成本*（1-所得税税率）*债务资本比例。

二、EVA的优势

EVA相对于其他财务指标来说，主要有以下四个优点。

（1）EVA评价的是经济利润，而不是以往的会计利润

传统利润表上的净利润就是我们所说的会计利润，它只片面地考虑了债务资本成本，而没有对权益资本成本进行确认和计量。它假设股东投入的资本是免费的。

EVA就很好的解决了这个问题，它是税后经营利润扣除全部资本的资金成本以后的余额，它把权益资本成本也考虑了进来，它反映的利润才是真正的利润。把EVA作为标准，可以发现许多表面上盈利的企业实际上损害了股东利益。

（2）EVA最大程度的缓解了企业利益相关者之间的矛盾，可以作为他们共同的目标。

在企业内部，每个部门都有适合自己的考核评价指标。这种做法有它的好处，但也有明显的缺陷，那就是容易导致各部门各自为政，缺乏沟通合作。

而EVA较好的解决了这个问题。在企业内部，EVA将业绩评价与薪酬制度联系起来，有利于企业员工之间，员工与管理者之间的交流沟通，有效地规避了错误的管理决策。在企业外部，EVA指标适用于不同的外部利益相关者，EVA指标增加了，利益相关者各自关注的指标也会相应的增加，所以EVA为他们提供了一个共同的指标，缓解了他们之间的矛盾。

（3） EVA体系可以有效地控制管理者的短期行为，迫使其重视企业的长远利益。

以前的评价指标都会导致企业管理者的短期行为。因为在这些评价指标下，管理者与企业的其他利益相关者之间存在明显的利益冲突，管理者为了自己的利益，经常会做出一些有损其他利益集团的决策，且不利于企业的长期可持续发展。

而在EVA体系下，他们就拥有了共同的目标，即EVA最大化。目标一致了，管理者做出的决策也就会有利于其他利益相关者，从而有利于企业本身。并且，在EVA体系下，如果管理者继续采取短期行为，那么他的薪酬不会很高，从而遏制了其短期行为。

三、经济增加值最大化的缺陷

尽管EVA有上述优点，但不可避免的，EVA也存在以下三个缺陷。

（1）EVA的概念、计算公式等尚未统一。

经济增加值的概念是在1982年由美国思腾思特公司首次提出的，距今不过30年的时间。期间众多学者对EVA进行研究，不同的学者对EVA的定义也不同。比较统一的一点就是要从利润中扣除资本成本，但细微处有差别。

因为对EVA的概念持不同观点，EVA的计算公式也不同。这就给企业带来了一个难题，究竟应该采用哪个公式来计算EVA？大部分企业采用的是比较权威的

（2）EVA的调整比较复杂，难度较大。

EVA的计算需要对一些指标进行调整。第一，这些指标的范围比较广，大致包括九大类，而且调整的过程比较复杂繁琐，有一定难度。第二，一些指标调整与否还需要根据企业的具体情况而定，某个指标在甲企业需要调整，在乙企业可能就不需要调整。第三，目前对EVA调整指标还没有形成比较成熟的系统的规定，企业可以根据自己的情况选择一些指标进行调整，这就带来很大的随意性，达不到调整的预期要求，最后得出的EVA指标很可能会有一定程度的扭曲失真。

（3）EVA指标本身的局限性。

EVA的计算过程虽然对一些指标进行了必要的调整，但使用的仍然是历史成本，没有考虑到通货膨胀的影响，也就没有准确反映资产的实际成本。最后得出的EVA指标也就会和实际的数据有一些出入，不够精确。

虽然EVA不可避免的存在一些缺陷，但由于它在企业业绩评价和薪酬激励机制方面的种种优势，相信EVA最大化会成为越来越多的企业的财务管理目标，EVA业绩评价体系也会被越来越多的企业接受并采纳。在使用EVA业绩评价体系时，要注意充分发挥它的优点和长处，同时尽量避免其缺点和不足，尽可能保证指标的真实性和准确性，真正体现出EVA的价值。

参考文献：

[1] 仁.论企业财务管理目标： EVA最大化[J].北方经贸，2011，9：93～93

[2] 任中玉. 经济增加值（EVA） 体系之优劣性探析[J]. 济源职业技术学院学报，2011，3：44～47