三大基金业巨头成长启示录(中)
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1991年发行第一只基金至今，中国公募基金行业已经走过了21个年头，期间既经历过2006-2007年牛市的盛宴，也经历了2009年至今熊市的惨淡，目前正面临成长过程中的种种烦恼。中国公募基金行业如何突破困境？以史为鉴，我们通过分析美国共同基金行业以及典型公司的发展，试图为国内同行提供应对时局之良策。
富达基金管理公司（Fidelity）
关键字：明星基金经理、产品创新、服务创新
截止2011年底，富达基金管理的共同基金资产为1.4万亿，仅次于先锋基金。富达基金成立于1946年，经历了共同基金业早期的发展。我们把富达基金规模的成功归结为明星基金经理、产品创新和服务创新。
（1）明星基金经理
蔡志勇（Gerald Tsai）
富达基金成立于1946年，当时管理的资产仅为1300万美元，是当时众多基金公司中的普通的一个。1952年，蔡志勇进入富达基金。由蔡志勇的建议，富达基金于1957年发行了业内第一只激进增长基金：富达资本基金（Fidelity Capital Fund），通过快速地买进和卖出大量增长型基金获取收益。这只基金每年回报率超过50%，吸引了大量投资者。几年之间，富达基金的规模迅速增至10亿美元，跃居行业第一。蔡志勇对富达基金的崛起起到关键性作用。蔡于1965年离开富达基金。1966年，富达基金旗下管理的资产达27亿。
当然，富达资本基金的成功也得益于20世纪40年代到70年代美国股市的繁荣。很多基金公司跟随富达基金在这个阶段发行了很多激进增长基金。激进增长基金在获取高额收益的同时也承担较大的风险。在1973-1974年，富达激进的11只基金增长基金中有5只跌幅超过50%。但是富达基金在这个阶段树立了公司品牌和名誉。
彼得·林奇（Peter Lynch）
彼得·林奇是富达基金的另一个传奇。彼得·林奇于1969年加入富达基金做股票分析员。1977年，彼得·林奇开始管理麦哲伦基金（Magellan Mutual Fund）。麦哲伦基金成立于1963年，开始命名为富达环球基金，在1965年改名为麦哲伦基金。在彼得·林奇的管理下，从1977年到1983年，麦哲伦基金平均每年跑赢标普500指数26%。基金总资产从2200万美元发展到16亿。虽然后来的业绩表现回归平均水平，但是在1984年到1993年，仍然有每年4%的超额收益率。1990年，彼得·林奇退休，麦哲伦基金规模达到130亿，成为美国最大的共同基金。
彼得·林奇退休以后，麦哲伦基金的超额收益也随之萎缩，1993年以来，麦哲伦基金平均每年落后标普500指数约2%。然而伴随着牛市，基金资产的规模仍然稳健增长，1999年，麦哲伦基金规模达到顶峰，为1060亿。麦哲伦基金经历了关闭和重新打开，在2008年金融危机中也遭受过巨额的损失，截止2012年8月，规模已经缩减为148亿。总的来看，麦哲伦基金在当时的成功为富达基金带来了巨大的声誉。
（2）产品创新
20世纪70年代中期，美国股市下跌了50%。富达管理的资产从40亿缩水到24亿，面临一场前所未有的危机。
1974年，富达基金在产品上进行了一次创新，那就是发行可以用来开支票的货币市场基金：Fidelity Daily Income Trust（FIDIT）。这也是富达的首只免申购赎回费用的基金。这只基金募集资金超过5亿美元，大部分是新的投资者。这挽救了危机中的富达基金。1976年，富达基金管理的资产规模回到46亿。
1980年，富达发行免税货币市场基金：Fidelity Tax-Exempt Money Trust，这是业内首只免税货币市场基金，为投资者提供便利的途径获取短期（小于120天）市政债券的收益。
1981年，富达发行一系列行业基金（Select Portfolios sector），包括医药、科技、能源、公用事业、金融服务等行业基金，依靠富达基金的专业选股能力为投资者精选行业优秀个股。1988年，富达基金为长期投资、高净值客户发行低成本系列基金：Spartan Funds。第一只Spartan是货币市场基金，发行时机非常合适，因为当时的货币市场收益率为10%。富达基金从这个时候也发行了Spartan标普500指数基金，开始加入指数基金的行业，致力于降低成本。
总的来看，在富达基金在产品创新的过程中货币基金是一个亮点。1974年发行的FIDIT对富达基金的影响是深远的。从富达基金目前的产品规模来看，货币基金的规模占比较大，这也是富达基金的特点之一。
（3）服务创新
1973年，富达基金成为第一个上门服务的基金公司。
1974年，富达基金成为第一个通过免费电话销售基金的基金公司。在没有网络、电话还是新鲜事务的时代，富达的这个创举为客户带来便利。当富达首次对电话销售专线WATS做广告的时候，大量电话涌进来。富达很快又开通了7条新的专线用于基金销售。
1979年，富达基金安装了富达电话信息系统，为投资者提供电话语音24小时基金净值和收益率查询，这是业内首次。
1981年，富达基金建立了富达系统公司（Fedelity Systems Company），专门负责富达基金电脑系统和电话系统的管理，为富达基金未来在服务上的进一步创新打下基础。
1983年，建立“FAST”系统（Fedelity Automated Service Telephone），为客户提供更好的客户体验。
1984年，富达基金加大电脑系统的投入。1986年，富达在行业内首次为客户提供按小时报价。投资者可以按小时净值申购基金。
1986年，富达基金通过Signet 银行为投资者发行附属信用卡。
1995年，富达基金是行业内首个提供基金网络主页的公司。
1998年，富达引入PortfolioPlanner，这是目前运用最广泛的在线退休计划管理工具。1999年，富达又推出e 401k，成为业内首个通过网上销售和服务401（k）计划的公司。
2008年，富达推出“退休奖励信用卡”，该信用卡没有年费，若投资者投资富达的个人退休账户（IRA），使用该信用卡消费可享受2%的折扣。
纵观富达基金的服务创新之路，富达基金一直致力于建造更加方便的客户投资基金的桥梁，帮助客户实现无障碍投资：例如上门服务、电话销售、网络销售，甚至基金信用卡；同时还致力于提供更好的客户体验：24小时报价、按小时报价、e 401（k）。其中大部分措施都是行业首创，引领行业发展的方向，也奠定了富达在客户心目中专业、领先的地位。富达基金从20世纪80年代就开始打造的设备和系统，也为富达不断的服务创新提供了物质基础。