群体盲从放大市场波动

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一、股市动态分析30指数回顾及简评

上证指数上周末收于2709.95点，本周末收于2728.02点，上涨0.67%；股市动态30指数上周末报收846.10点，本周末收于858.06点，上涨1.41%；其中股票组合上涨1.77%。

股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌14.19%,同期上证指数下跌48.15%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢大盘。

二、股市动态30指数

本周暂不调整30指数

三、最新评论

席勒说，任何人以个体存在时还算明智和理性，但当他成为群体的一员时，就立刻沦为笨蛋。早期荷兰的“郁金香狂潮”、英国的“南海泡沫”、法国的“密西西比泡沫”，上个世纪美国1929年的大崩溃和1987的股灾，背后都是群体盲从行为导致事态愈发不可收拾。再近一些1999年的网络股泡沫，还有2008年次贷危机背后也有群体盲从的身影。

泡沫市场各不相同，却又极为相似。当一切趋势待发时，投资者一哄而上，形成横扫一切的群体行为，当群体行为最终上升到某一个未知高度时，人们又出现恐慌，最后群体相互践踏，回落至不可思议的幅度。历史上著名的泡沫上升和回落幅度均相当惊人：“郁金香狂潮”牛市期在36个月内上升59倍，熊市期在10个月内最大下跌93%；“密西西比股票”牛市期13个月内上升62倍，熊市期13个月内最高下跌99%；美国股票市场1923年至1932年，最高上涨345%，最大下跌87%；香港股票在1970年至1974年，最高上涨12倍，最多下跌98%；台湾股票1986年至1990年，最高上涨11倍，最多下跌80%；回头再看中国市场，2005年到2008年，上证指数从998点上涨至6124点，上涨幅度超过500%，旋即下跌至1664点，跌幅达73%。由此可以看出群体盲从导致市场波动剧烈，但这对市场是相当有害，虚假繁荣之后往往是一地鸡毛。

本杰明・安德森说，疯狂的程度越是激烈，屈从于疯狂的智力级别就越高。《乌合之众》的作者古斯塔夫・勒庞说，在群体中，每种情感和行动都有传染性。所以我们能看到前一段时间日本出现核泄漏的时候，中国老百姓很可笑的抢盐行为。由于群体盲从的存在，市场要么过度狂热，要么过度悲观，媒体上经常有专家说合理价值是多少，实际上市场很少合理过。对股市，贪婪和恐惧不停上演，在极度贪婪时，根本没有好买卖，但狂热的人们，不会相信事实。而在极度恐惧的时候，市场的泡沫被充分挤出市场，到处都是好买卖。

由于群体盲从行为的存在，一句老话就显得很有意义，“牛市不言顶，熊市不言底”。因此大家常说，高手不是死在顶部下挫的过程，而是死在抢反弹，因为认为市场跌的差不多了，却不知地狱尚有18层。

回到现在的市场看，6月份形成底部的概率相当高，经历了5月底一轮恐慌的下跌，市场弥漫的氛围变得很悲观，甚至预期6月份会再次加息，这时候市场中的机会越来越多，如果端午附近加息，节后开盘继续下挫将会形成很好的买点。