购买投连险前必须考虑的10个问题

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专家眼里的投连险什么样?

我们采访了英国耆卫集团CEO詹姆士・萨特克里夫，作为一家跨国国际保险和财富管理公司，耆卫集团拥有强大的金融背景，被公认为资产管理、银行和保险领域的金融服务专业机构。萨特克里夫告诉我们：

在西方发达国家的保险市场中，往往是公司挑选客户，也就是说：在销售投连险产品时，保险公司都希望针对有一些投资理财知识的人，“并非客户只要有钱，我们就卖给他”。

购买投连险，最好选择大型保险公司，这样做法的好处是可以规避更多的风险。萨特克里夫说：因为投连险产品都会伴随有一定的风险，“所以我们有固定利率产品，也有股票型产品。在销售的时候，有时更多是通过经纪人，如果股票市场比较好的话，大家更多会选择股票型产品；如果说股市比较低迷的话，客户便会多选择利率型产品。”

也就是说，大型品牌公司可以给客户更多选择，投资者可以做出更适合自己需要的决定。“一方面我们要有很灵活的产品，另外一方面这种灵活产品可以确保我们客户能够在不同的投资账户之间自由转换，我想灵活性也是耆卫一个标志性的特色之一。”

“我建议中国投资者不要被股票市场短期的表现所左右，建立长期投资理念比短期收益重要得多。也就是说，中国投资者应该对资产进行多样化的配置，从而降低投资风险。更为重要的是，一定要制定符合个人和家庭理财需求以及风险承受度的理财规划，然后要坚持做下去。”萨特克里夫最后说。

到底什么是投连险?

投连险就是把客户投入的保费分成两部分，一部分作为保障费用，进入保险账户，给予客户寿险保障，另一部分会进入个人投资账户，进行各种投资运作，客户通过投资账户净值增长实现收益。投连险是一种将投资功能复合在保险之上的险种，其本质仍是保险，目前市场上销售的投连险保障部分一般针对被保险人身故、高度残疾和重大疾病进行赔付，而投资部分更像是一篮子基金。

有人把投连险称为基金中的基金(Fund OfFunds)。当然，基金虽然是投连险的主要投资渠道，除基金外，投连险也可以投资银行大额存单、债券，还可以直接投资股市，收益也会随市场波动而变化。但是从投资对象的角度上说，投连险比基金风险小是有一定道理的，基本原理是科学的组合。简单地打个比方，投资者买偏股型基金就是让理财专家帮你炒股，那么投资者买投连险就是让专家帮你买基金赚钱。

投连险是如何被发明出来的?

其实，投资连结保险8年前就已经登陆中国市场，却没有引起很多投资人的重视。那么为什么是保险公司而不是基金管理公司来经营呢?因为中国证监会规定：基金公司自己不能买入其他基金公司的基金。并且纵观全球最大的“基金中的基金”产品供应商，都是保险机构，比如其中最著名的是瑞典斯堪的亚保险公司，在中国的合资公司叫瑞泰人寿保险公司。要完整了解一个产品，就要对它发展的历史有所了解。

美国的《1986年国税法改革修正案》，给共同基金投资者带来重重一击。其规定：共同基全的投资收益(利息、股息和资本利得)不论投资人是否取用，都要以收入对待计入当年的个人所得缴税。这对长期的投资者很是不利，于是保险公司和投资领域的精英们很快就研究出了合理合法的应对措施。美国税法IRC-7702条款对人寿保险中的获利部分给予了可以延税，免税的优惠。于是，两个行业巨头携手，造就了保险业与证券、共同基金业的划时代合作，投连险在美国的火爆销售蔓延到全球。

除了保费，投连险保单还要再收多少钱?

跟买基金比较相像，投连险会公布一个买入价和一个卖出价，而且一般投连险会下设指数型、成长型、平衡型、稳健型等账户供选择，投连险刚推出的时候是“一元账户”，买入价比卖出价来得高。10月1日前投连险买入价和卖出价的差价是5％，而新规实施后，这一差价减为2％。

简单举例子来说，投连险的卖出价是1元，那么投保人之前的买入价格就是1.05元，而新规实施后，买卖价差设限为2％，也就是说，投连险的卖出价若是1元，那么其买入价就是1.02元了。买卖价差的缩小意味着投资者的交易成本降低了3％。

(一)具体收费方面，各保险公司大同小异。以光大永明长盛投连险举例。保险单初始费是指因创建保险单而发生的费用，该费用主要是按照客户交纳的基本保险费和超额/追加保险费的一定比例收取，具体比例见右表：

基本保险费为保险金额的5％，但最高不超过6000元，客户交纳的保险中，超过基本保险费的部分，为超额保费和追加保费。

(二)每月常规扣费

1.保险单管理费：每月10元。2.风险保障费：

由年龄、性别、保额决定，年风险保障费率可由费率表查出。例如：35岁男性，保额10万元，每月扣费为：(1.453 ×100)÷12=12.108元。

这两项费用通过每月扣除客户投资账户中的投资单位个数的方式收取。

(三)资产管理费

新投连设有五个投资账户，分别是进取、平衡、稳健、指数、货币市场投资账户。每个账户都收取资产管理费。每个账户每年收取的资产管理费比例，不会超过2％。目前执行的标准是，货币市场账户1.0％，其余账户为1.5％。实际上，每次公布的投资单位卖出价，都是在扣除当期资产管理费的基础上计算出来的，已经实现了对资产管理费的收取，因此，不会再采用从客户的投资账户中额外扣除投资单位个数的方式收取该费用。

(四)客户对账户进行操作

(五)退保费用：

如果退保，前5年的退保费用依次为账户价值的5％、4％、3％、2％、1％。从第6年开始，不收取退保费用。客户除了可以直接享有主险的身故保障，还可通过附加险的形式获得意外或医疗保障。

后期保单如何进行维护，比如账户转换等

投连险投资理念中，已经充分考虑到利用不同产品搭配形成杠杆作用。投连险账户一般会配置一定比例的股票、债券和银行存款。比如说遇到加息，投资中股票部分的收益出现下降，但债券和银行存款收益增加，起到弥补股市损失的作用。

投连险的好处就是专家运作，一旦市场出现大变动，可以及时调整投资策略。即使你并没有转换账户，但是原账户的投资策略已经发生变化。投连险是长期投资，没有必要对市场短期涨跌反应太强烈。从长期来看，经过10次账户转换和只有1次转换相比，收益基本一样。如果说你每天都盯着股市，然后每周去调整一次账户，不如直接买股票。因此，除非你判断证券市场近期会有深幅调整或转入长期熊市，基本不太需要做账户转换。

另外，查询账户净值通常有三种方式：

1.可以通过人登录公司内网的客户管理系统为您查询；

2.可以直接登录公司网站查询单位价格；

3.可以拨打公司客服电话。

为何我的保费交了1万多元，但投资账户上才3000元?

实例：今年初，俞小姐投保了某公司的投连险，年缴保费10260元，眼看着单位价格已从原来的1元上升到1.8元，想着应有了80％的收益，但查询账户后发现投资账户中的资金才5000多元。“怎么投入1万多元本全缩水了呢?”后来，保险公司答复：其余的钱被保险公司作为各类费用扣除了。

解读：投连险具有投资功能，但并非投资者所缴纳的保费将全部作为本金进行投资。投连险的保费会分成两块，一块保障费用，用于提供寿险保障；另一块就会进入个人投资账户，进行各种投资运作。除了保费费用外，和炒股、买基金一样，投保投连险也要有一定的费用要缴纳，如俞小姐缴纳保费10260元，实际上进入投资账户的钱才3000多元，所有的投资收益率都是以这3000多元本金来计算的。

10月1日之后的投连险新规定，会有哪些新的变化?

为何一年后退保，我的本金只剩下零头?

实例：金小姐在购买投连险时，人表示：您不用多想，投连险随时都可以退保，手续非常简便，而且手续费用与收益相比非常低。但是没想到的是，金小姐一年后退保时，本金却只剩下了零头。

解读：其实，短期内投连险退保成本除了退保费，还有保险公司在初期扣费的损失。比如，在投保初期会扣除较多的初始费用。按新精算规定，投连险初始费用第一年是50％、第二年是25％、以后逐年递减。也就是说，如果购买投连险一年后就打算退保的话，保障账户的资金就会损失一半，投资账户也会发生最高10％的退保费用，这种情况在5年后才可避免。

投连险的保障功能很强吗?

实例：股市连创新高，看着自己投连险投资账户的单位价格蹭蹭地往上蹿，吉小姐的心中充满了喜悦。不过，吉小姐没有注意到的是，尽管投资收益可观，但她所能获得的保障却少之又少――万一哪天她不幸身故，投资账户中的钱虽然可以全额返还，但保险公司却只赔她5000元。业内人士提醒，在高收益的诱惑下还应加强保障。

解读：虽然“保障+投资”是投连产品的一大卖点，但实际上许多投保人片面追求投资收益，投保人的大部分风险仍然未能覆盖。

投连险今后的发展趋势?

爱因斯坦说复利是原子弹。一个人如果在30岁时存入10万元，以一年回报率12％计算，因为是复利，那么到他60岁的时候，他的现金值账户将有320万元，扣除掉通货膨胀因素，这笔钱也足够他养老了。在美国，购买过商业保险的人当中有80％比例又另外购买了投连险。以中国经济的高速增长和投连险的稳健增长原理相结合，会有越来越多的中国人把投连险账户作为自己的养老金账户，或者趸交，或者定投。这会是投连险未来在中国最主要的发展趋势。

(作者系光大永明人寿资深寿险顾问)