根据特点选基金

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今年以来，随着开放式基金收益效应的显现，投资者对开放式基金的投资热情一再升温，基金的火爆超过了所有人的预期。开放式基金市场的规模迅速发展, 按照天相系统的统计，已公布的基金1季报数据显示，07年一季度基金总体规模延续增长的基本态势，基金总体份额较去年四季度增长了22.4%，由06年四季度的6145亿份增加到07年一季度末的7523亿份。在基金整体规模扩张的情况下，其中呈现的结构性变化更为引人关注。股票型和混合型基金份额的增加仍然占据了绝大多数，细分来看，股票型基金份额增加19.82%，混合型增加4.48%，货币型下降了3.58%，保本型下降了19.6%，显示出积极型的投资基金更为吸引投资者。

但是，随着我国股票市场不断创出新高，把握市场获取超额收益的难度逐渐增加。特别是在5月18日中国人民银行同时宣布了三项重要的货币政策之后，股票市场将受到多大影响、是否还可以投资股票型或混合型基金以及如何进行股票型或混合型基金的选择，成为投资者心中的疑问。

我们认为，这次政策组合拳主要是调控流动性过剩的压力以及由此导致的资产价格上涨。该政策符合市场预期，对股市的负面影响已经基本反映在近期股市的运行之中，因而对股市的负面影响是有限的，对股市的影响更多是结构性的。考虑到目前资本市场受资金不断涌入的推动所致，场外资金进入股市的势头短期内尚未发生改变，即使市场面临大盘股加快发行、宏观调控政策等因素的影响，但若不是突发的重大政策性调控，我们判断在市场资金面充裕的情况下，股指难以展开深幅调整，5月份市场重心仍将震荡盘升。

在目前市场情况下，投资者可结合自己的实际情况，通过对基金大小盘风格、基金留存度、行业配置特点、基金相似度等因素的分析，选择合适的股票型或混合型基金长期持有以分享经济增长和市场上扬带来的长期稳健收益。在股票型或混合型基金的选择上，投资者可以根据以下原则进行资产配置：

1.对大小盘风格基金进行搭配投资，以谋求获取长期稳健收益。3月份小盘指数走强，4月份中盘指数走强。市场或“大”或“小”，在均衡和不均衡间进行着轮换。我们仍旧维持“核心―卫星”的资产配置策略，建议在重点配置大盘风格基金的基础上配置一部分中小盘风格和其他一些特殊风格类型的基金，以在获取市场平均收益的同时谋求可能的超额收益；

2.根据重仓股留存度来选择适合自己风格的基金。倾向于买入持有的投资者可以选择重仓股留存度高的基金，倾向于波段操作的投资者可以选择重仓股留存度低的基金；

3.鉴于对金融、房地产行业下阶段走势的看好，可以重点关注配置金融、房地产行业股票较多、历史表现又比较稳定的一些基金；

4.可以继续关注重仓电力、交通运输、医药、造纸、煤炭、化工、有色金属、钢铁等利润增长行业基金；

5.进行差异化投资以分散投资组合的风险。对于相似度较高的基金建议不要在同一组合中进行重复配置。

（作者　天相基金销售中心高级投资顾问）