冠豪高新翻4倍宏源证券坐拥“金矿”

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《动态》：短短三个月，冠豪高新（600433）的股价就从去年12月4日的6.61元一路涨至周四的27.73元，2013年开局第一“牛股”地位就此奠定。冠豪高新3月11日晚2012年年度报告。12年营业收入微降，净利润大幅增加137%，拟10转10派1.2元，公告背后还潜藏了哪些机会？

孔铭：自12底大盘反弹以来，冠豪高新一直强势上涨，目前股价已翻4倍，短期回调风险加大。但位居第四大股东的宏源证券却是隐藏着巨大的机会。

2011年11月，宏源证券参与冠豪高新定向增发。认购股份为1750万股，初始投资成本8.45元/股，解禁日为2012年11月21日。2012年5月24日，经10转4派0.6的年度分红，宏源证券限售股数量增至2450万股，初始投资成本也降为约6元/股。宏源证券去年6月30日之前还曾购入冠豪高新，目前总计持有冠豪高新2970.46万股，持股比例4.99%，未触及5%的举牌红线，因而，随时可抛售股份。

元旦之后，冠豪高新利好频出，包括2012年业绩预增、高管增持、公司产品无碳复写纸中标国税总局增值税发票专用纸采购项目等。公司股价也随之一波又一波地被拉升。截至周四收盘，冠豪高新报收27.73元/股，较启动时已累计上涨4倍。

对宏源证券来说，单以2450万解禁股测算，其目前持有的冠豪高新股票总市值已经高达6.8亿元，除去1.48亿投资成本，浮盈已经高达5.3亿元。

那么，这5.3亿对宏源证券又意味着什么呢？根据宏源证券2012年业绩快报，其去年全年营业收入32.95亿元，净利润8.7亿元，同比增长34.71%。根据宏源证券相关公告，冠豪高新在其会计核算科目中被列为可供出售金融资产，也就是说，未来一旦宏源证券将持有的冠豪高新股票盈利计入收益，宏源证券业绩将出现爆发式增长。截至目前，宏源证券并未披露大幅减持冠豪高新的信息，但是，这并不排除宏源证券在一季度减持的可能。对于宏源证券来说，减持，意味着一季度有可能出现业绩大幅增长；不减持，则意味着仍在享受股价不断攀高的预期收益。总之，只要冠豪高新股价没有出现断崖式下跌，宏源证券巨额投资收益已基本坐实。

《动态》：哦，没想到宏源证券还是一隐形富豪。

孔铭：宏源证券的投行、资管表现突出。公司目前共有营业网点89家，其中新疆地区拥有营业网点40家，公司在新疆地区具有垄断地位，佣金费率基数高。今年在市场环境回暖的大背景下，利润增长不是问题，而可以随时兑现的冠豪高新股份将是一大催化剂。什么时候兑现就什么时候引爆股价。

《动态》：哈投股份（600864） 近日公告拟出售目前持有的可供出售金融资产民生银行和方正证券股票。上市公司在金融资产方面的投资着实让人刮目相看。

孔铭：是的。哈投股份也可谓是影子金融股。哈投股份目前持有民生银行8423.40万股，持有方正证券2.96亿股。哈投股份中报显示，公司对民生银行的持股成本仅为5050万元，对方正证券的持股成本为8.52亿元。2012年底以来，随着上证指数触底回升，民生银行和方正证券的股价均走出翻倍行情。若以两只股票3月14日收盘价计算，哈投股份对民生银行的持股市值达8.30亿元，对方正证券的持股市值达20.98亿元，投资收益共计逾20亿元。公司刚公布的年报显示，去年净利润2.80亿，营业收入9.75亿。这一比较，若今年抛售部分的民生银行和方正证券的股份，都足以让全年的利润暴增。目前股价应该不是全年的最高点，后续密切关注。