瞄准现代农业 风投潜心守望“麦田”

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农业投资在中国有非常大的扩张和整合的机会，国家也在政策方面有大力支持，大规模集中化、集团化、产业化的生产给农业企业提供了很好的机制。从分散到组合是个持续的过程，其中必然存在风投的机会。

近期，包括法国里昂银行、美国大摩等在内的海内外投资商先后投资或参股中国的优质农业企业，培育广阔并且正在快速兴起的中国农产品市场。由前摩根士丹利北京代表处首席代表汪潮涌创办的信中利国际控股有限公司透露正在筹备一只5亿美元的基金，将主要投资于农业领域。

对农业表现出极大兴趣的PE/VC并不是少数。联想投资相关人士称，公司目前已经开始积极寻觅一些农业方面的投资项目。这家背靠联想集团的创投此前也主要是在泛IT领域展示拳脚，对于农业领域的关注也是一次很大幅度的跨域。

北京大学经济研究中心研究员卢峰在接受《中国联合商报》记者采访时表示：在资金缺口较大的状况下，目前农业生产的资金需求已呈现出数量增大、趋向多样化的特点，而政府扶持性、补贴性的资金投入和传统的农贷模式已经难以满足现代农业发展的需求。许多农业产业更加需要借助金融资本的力量，这也为众多PE/VC提供了机会。于是，风投潜心当起麦田里的守望者。

整合正当时

“中国农业企业比较分散，农副产品主要集中在区域市场，而且市场售卖的基本都是本地企业的产品。拿豆类产品来说，美国几个企业就占领了全国80%的市场份额，日本‘山水豆腐’占有全国60%市场份额，而中国的豆制品生产企业规模都很小，连一个城市、甚至一个村庄的市场份额都占不到。这样看来，现在是非常好的投资农业企业去整合市场的机会。”卢峰分析。

鼓舞人心的是，管理层也在努力给风险投资进入农业领域创造良好的外部条件。虽然农业领域的成长性并不具有十足的吸引力，但前段时间，社会对食品安全的高度关注，让农业领域的投资机会乍现。中国政府不断加大支农力度的政策支持，又为经济危机背景下的农业投资得到了保障。

优势资本有限公司总裁吴克忠向《中国联合商报》记者介绍，他所在公司已经在福建投资了蔬菜项目，在内蒙投资了养鸭企业，还在山东投资玉米加工的企业。与此同时，由于农业投资周期比较长，收益比较稳定，农业企业的正常增长曲线应该是流畅的，没有陡然的上升与下降。这样的投资无疑是安全的。回顾近几年，早有海内外嗅觉灵敏的风投商当起了“下乡”的探路者。

质量风险可控

“显然，对于投资人来说，抛弃‘公司+农户’、抛弃轻资产的战略已经成为一种共识。三聚氰胺事件的曝光，不仅使整个产业，甚至使国人也对农产品安全给予了高度的关注。在这种情况之下，投资者首先看到的是机会，也从中开始重新审视公司的商业模式，以质量风险是否可控、产业链地位是否安全作为投资衡量的首要标准。”江苏省社会科学院副院长张颢瀚对《中国联合商报》记者说。

2008年12月23日，全球最大的私募基金KKR获批向蒙牛现代牧业投资1亿美元，与KKR同时入股的还有香港私募基金鼎晖投资。同时，业界也频频传来内蒙古奶联社与风险投资接洽的消息。这次风险投资瞄向奶牛养殖业，也是因为他们看到了奶牛养殖业整个领域，对陷入困境的中国牛奶行业，有“正本清源”的关键作用。

今年3月26日，证监会批准郑州商品交易所开展早籼稻期货交易。市场预计此举将有助于政府、企业及种植户了解市场的变化趋势，方便政策制定，方便种植户进行品种结构调整，对健全农产品期货品种体系、完善稻谷的价格形成机制、增强企业风险控制和成本控制能力具有重要意义。

现代农业思路

张颢瀚说：“当现代农业逐渐成为风险投资关注的焦点时，相对于国外具有多年运作经验的农业投资，中国农业企业的发展还刚刚处于起步阶段。从长远发展来看，由于未来广阔的发展前景，现代农业领域将吸引越来越多的VC和PE的目光。现代农业的投入必须多渠道。如果各地能够不仅仅依靠国家投入，而设法吸引多元的投资主体参与现代农业建设，那么，现代农业发展的步伐，才可能得以加快。”

所谓现代农业，一要有一定科技含量，二是必须规模化经营，在此基础上工业程度高的企业更具投资吸引力。“在现代农业投资方向上，投资思路至关重要，一方面可以紧扣农业生产链条的各个时间段，在这方面私募基金和风险投资显然对处于终端的农业产品领域更感兴趣，因为与终端相关的产业能让机构看得更为清晰，成本和风险更低。另一方面则是围绕农业主题的农业服务领域，诸如化肥、农药等生产资料的生产，而农业观光、绿色旅游等延伸领域也具有足够的吸引力。”张颢瀚进一步分析。

也有业界人士提醒，投资现代农业看似成为“避风港”，但是也并不意味着绝对的安全，在目前的经济形势下，有三类农业企业受到的影响最大：一类是在去年农业原材料上涨的时候采购了大批原材料的企业；二是产能迅速扩大的行业企业。比如说养猪业；还有一类是生产高端消费品的行业，比如有机蔬菜企业。

■视点：培养农业公司职业经理人

从总体状况来看，由于目前农业项目还很不成熟，大部分的项目还很难满足投资商的要求，因此，虽然农业可投资领域非常多，可供选择的项目也非常多，但是农业投资并非已经吸引了大批资金进入。相反，从统计情况来看，农业领域投资项目到目前为止都没有出现明显的大幅增长。事实上，农业投资市场总体规模仍然偏小。

影响风险资金进入农业，有一个重要的原因就是农业公司本身缺乏职业经理人，管理能力弱，在很大程度上制约了企业的进一步发展。通过对近期农业领域投资案例进行分析，也可以看出这些特点。风险投资资金往往会选择一些已经非常成熟的公司进入，而且往往会非常关注该公司领导层。

事实上，农业领域投资特点还包括投资主体多元化，以及向产业链上下游延伸等等。当然，农业投资首先需要的是政府资金对于公共基础设施的建设，另一方面，农业项目如果想要获得更多资金的青睐，关键还是要练好内功，解决人才问题，这样才有可能吸引更多的风险资金。

（李帅）