企业对外直接投资目标研究

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内容摘要：合理的企业FDI目标是有效性和可实现性的统一，所以能影响企业FDI目标有效性或可实现性的因素都影响企业FDI目标选择，这些因素主要有企业的一般经营目标、东道国的经营环境、FDI本身的特点和企业总体的经营水平等。综合考虑各主要因素的影响结果，企业FDI目标有利润攫取型、能力提高型和风险分散型三种基本类型。

关键词 ：对外直接投资 投资目标 利润攫取型 能力提高型 风险分散型

在世界经济一体化程度越来越高的条件下，对外直接投资（Foreign Direct Investment，下称FDI）是世界级企业参与国际经济活动、享受全球化经济利益的一种不可或缺的手段之一。但FDI能否为企业带来预期的效果，一个重要的前提在于实施企业是否拥有一个科学的FDI决策。只有制定并实施科学的FDI决策，才能为实施企业带来预期的效果。

以最低的经营成本使经营目标得到最高程度的实现是企业这一理性经济人进行经营决策的总原则。FDI作为企业的一种经营活动与方式，对其决策自然也应遵循这一总原则的要求。具体说来，在FDI的实施成本一定时，企业应选择可使自己的FDI目标得到最充分实现的FDI活动；而在FDI目标的实现程度一定时，企业应选择实施成本最低的FDI活动。企业要制定科学的FDI决策，就必须首先确定FDI目标与成本的具体内容。在FDI目标与成本的两者界定中，又以FDI目标的确定最为关键，这是因为成本总是完成一定目标的资源耗费，特定的目标是企业确定成本的直接依据。只有明确了FDI目标，企业才能据以确定出FDI成本。故研究企业对外直接投资目标的有关问题、从而为企业确定合理的FDI目标提供正确的依据，这直接有助于企业FDI决策的科学性与实施效果的提高。

影响企业FDI目标选择的因素

作为企业的一类经营目标，一个合理的FDI目标应具备一般经营目标的各种特征，诸如可度量性、可操作性和构成体系等，但其最基本的特征在于它是有效性和可实现性的统一。有效性即FDI目标与企业的宗旨要求相一致、且能使企业的经营资源得以充分利用的属性；可实现性即FDI目标通过企业FDI活动的合理运作能够有把握地达到的属性。仅具备有效性、不具备可实现性的FDI目标是一种空想的目标；而仅具备可实现性、不具备有效性的FDI目标则是一种无意义的目标。合理的FDI目标应是一种既具有有效性又具有可行性的FDI目标，所以凡是能影响企业FDI目标有效性或可实现性的因素都是影响企业FDI目标的选择因素。根据影响性质不同，这些因素主要有：

企业的一般经营目标

归根结底，FDI只是企业的一种经营活动与经营方式，它与企业的经营目标是手段与目的的关系。目的决定手段，手段服从目的，这是事物手段与事物目的的一般关系。企业FDI与企业经营目标的关系也不例外，即企业经营目标的要求决定着企业FDI活动的开展，企业FDI目标的具体内容应服从于实现企业经营目标的要求。同时，具备有效性的FDI目标是一种与企业的宗旨要求相符合的目标，而企业的一般经营目标正是企业宗旨在一定时期的具体化，因此，企业的一般经营目标是影响FDI目标之有效性的根本因素。

企业作为一个规范的经济组织，其一般经营目标在于以可接受的风险水平获得较多的盈利。由此可以推定，企业FDI目标只能是与以下目标中的一个或两个相关的目标：在可接受的风险水平下，扩大企业的盈利；在可接受的盈利水平下，降低企业的经营风险。

FDI本身的技术与经济特点

FDI运行的所有可能结果皆取决于FDI的功能，而FDI的功能又是由FDI本身的技术与经济特点决定的，所以，FDI本身的技术与经济特点直接影响着FDI运行的所有可能结果。由于FDI目标是企业通过FDI活动期望达到的结果，因此，FDI本身的技术与经济特点是影响企业FDI目标之可实现性的首要因素。

与企业的其它的经营活动与经营方式相比，FDI 具有许多重要的技术与经济特点。这些特点突出表现在以下三个方面：

企业FDI是一种直接控制目标企业实际生产运作的经营方式。与间接投资相比，由于它对目标企业的生产运作活动直接加以控制，对投资者而言易于使目标企业的生产运作活动符合自身的意愿，但由于它形成的资产常常具有较高的专用性，因而灵活性差，投资风险较高。

企业FDI是一种跨国境的生产运作经营方式。与囿于同一国家内的经营活动相比， FDI行为要涉及到两个或两个以上国家或地区，实施企业面临的是机会与风险均完全不同或部分不同的新经营环境。

企业FDI是一种内部化的经营方式，是直接到另一个国家投资建厂、在东道国当地组织生产、产品在当地组织分销的经营方式，显而易见，它属于一种内部化的经营方式。与外部化的经营方式或关联化的经营方式比，它更有利于投资者实现不同经营环境下的生产运作活动相互配合。加之采用这种经营方式，无形资产的转移是通过企业内部的组织体系和信息网络来完成的，对投资者而言，可以节约交易费用，也易于保护自身的无形资产，还有利于获得创新投入的充分报酬。但对东道国的吸引力较弱，进入难度高。

东道国的经营环境

不同的东道国和同一东道国在不同时间内的环境的状况具有不同的特点，对拥有不同经营目标的企业的经营运作具有不同性质的影响：拥有与东道国经营环境状况相匹配的经营目标的企业，东道国经营环境为其经营运作提供了有利的机会，通过提高其经营效率可以促进企业经营目标的实现；具有与东道国经营环境状况不匹配的经营目标的企业，东道国经营环境为其经营运作形成了不利的风险，通过降低其经营效率能够阻碍企业经营目标的实现。所以，东道国的经营环境也是影响企业FDI目标之可实现性的重要因素。

企业总体的经营水平

任何事物都会受到客观因素和主观因素的共同影响，企业FDI目标的确定亦是如此。显然， FDI本身的技术与经济特点和东道国的经营环境都属于影响企业FDI目标之可实现性的客观因素，除此之外，影响企业FDI目标之可实现性的还有主观因素，即FDI实施企业总体的经营水平。

企业总体的经营水平即FDI实施企业经营资源运作效率的高低，亦即实施FDI行为的企业竞争力的强弱。在经营环境一定的条件下，竞争力的强弱直接决定了企业的经营结果，而企业FDI的目标是企业通过自身的FDI活动期望达到的结果，所以，企业总体的经营水平是限制FDI目标的具体内容能够是什么的因素，是影响FDI目标之可实现性的主观因素。

企业FDI目标的基本类型

尽管由于企业的一般经营目标、FDI的技术与经济特点、东道国的经营环境和企业总体的经营水平等影响FDI目标的因素的性质互有差别，企业FDI的具体目标较多，但若综合地考虑影响FDI目标的因素的影响结果，所有的FDI目标可以分为利润攫取型、能力提高型和风险分散型三种基本类型。

利润攫取型。所谓利润攫取型是指旨在通过FDI行为的实施使企业的总利润（来自母国的利润与来自东道国的利润之和）多于不实施FDI行为的总利润的一类FDI目标。这是与扩大企业盈利的经营目标有关的目标。一般说来，优势企业在理想环境或投机环境的东道国的FDI行为宜选择这类目标。

能力提高型。所谓能力提高型是指旨在通过FDI行为的实施来有效地提高自身竞争力的一类FDI目标。由于企业提高竞争力只是扩大自身利润的手段，因此，能力提高型是间接的与扩大企业盈利的经营目标有关的目标。一般说来，劣势企业在理想环境或麻烦环境的东道国的FDI行为宜选择这类目标。

风险分散型。所谓风险分散型是指通过FDI行为的实施旨在使原来集中于某一领域（包括地域和经营范围）的经营运作分散化，从而使企业的总利润趋于更加稳定的一类FDI目标。这是与降低企业的经营风险有关的目标。一般说来，经营领域较集中的企业在经济运行周期与母国呈负相关关系的东道国的FDI行为适宜选择这类目标。

作为FDI的三类基本目标，利润攫取型、能力提高型和风险分散型三者间可以同时并存，且可以相互转化。企业在实施FDI时，根据影响FDI目标的各主要因素的实际状况，可选择其中的单个目标，亦可选择多个目标。

参考文献：

1.王方华.企业战略管理[M].复旦大学出版社,1997

2.薛求知,刘子馨.国际商务管理[M].复旦大学出版社，2002

3.吴彬.跨国公司的经济学分析[M].天马图书有限公司,2002