营改增对服务企业经营绩效影响的实证分析

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【摘 要】 为推动服务企业快速发展，2012年我国正式在上海等地实施营改增试点改革。文章以上海上市现代服务企业为研究样本，以营改增为研究对象，以假设、描述性分析、回归分析为手段进行实证分析，旨在进一步了解营改增对现代服务企业经营绩效的影响，为营改增的改革进程提供理论依据。

【关键词】 营改增； 服务企业； 经营绩效

【中图分类号】 F812.2 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）20-0117-05

随着社会经济的快速发展，服务业成为了衡量经济社会发展的重要指标，并成为了新的经济增长点，在增加就业机会、扩大内需和促进消费方面具有重要的作用。但因服务业起步较晚，与世界平均水平还相差甚远，导致其在经济增长中的作用无法充分发挥，主要是由于营业税与增值税并行等因素致使服务业税收负担过重，严重阻碍了其发展[1]。2011年11月16日财政部与国家税务总局了《关于在上海开展交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点的通知》，并逐渐从上海推广至全国，试点范围除了包括六类现代服务业、交通运输业之外，还包括了广播影视服务业，2013年8月在全国全面推行[2]。通过该项政策的全面实施，服务业的产业结构得到了显著提升，企业负担明显减轻，服务业也得到了迅速的发展[3]。在营改增实施的三年时间里，其给企业经营绩效带来的具体影响，国内关于这方面的研究较多，但多趋于规范研究。鉴于此，本文通过实证分析探讨营改增对服务企业经营绩效的影响，并基于此对营改增存在的问题做出相关解释。

一、研究方法

首先，进行描述性统计，采用均值来分析营改增实施改革前后服务企业经营绩效，并初步了解在进行改革前后服务企业绩效变化，以及这种变化所表现出的行业特征、年度变化与规模特征。

其次，运用多元回归模型对引起样本企业绩效变化的原因进行分析，对其内在影响因素进行探讨，全面了解企业绩效变化与营改增的关系，并分析两者的关联程度。

二、样本选取

（一）行业选择

因部分行业过于细化，无法准确判定企业属性，以及部分行业很难获得相关研究数据，故最终选取现代服务业。

（二）研究样本

因营改增的时间是2012年1月1日开始试点，故将该时间点作为临界点，在数据收集期间，选取经营地点在上海的深沪两市A股上市公司作为样本，为保证实施税改前后两年数据具有较高可比性，故选取样本企业2012年后数据作为研究组，另选取税改前数据作为对照。

剔除标准：（1）在2011年后上市企业，因该类企业上市时间相对较短，其数据无法充分证实本研究；（2）2013年退市的企业，无法对该类企业的绩效合理性做出判定；（3）数据缺失的企业；（4）非A股上市企业；（5）在研究期内的所有ST公司。

根据上述标准，共选取样本企业42家。

（三）数据来源

所有数据均来自国泰君安数据库与RESSET金融研究数据库，部分数据来自新浪财经数据库。数据均采用EViews 6.0与Excel进行统一分析处理。

（四）假设

因营改增致使计税与税率依据同时发生改变，故税负必然会发生相应改变，税负的变化会对企业现金流造成影响，致使企业绩效水平受到影响。为此，本出假设：营改增会对服务企业经营绩效产生影响。

现代服务业企业在营改增后其税负发生明显下降，企业留存的资金随之增长，企业可将这部分资金用于扩大生产规模或投资，丰富获利途径，其销售利润和收入也有相应增加，从而实现企业绩效水平的提升。为此，本文再次提出假设：营改增可有条件地提升企业经营绩效水平。

（五）变量的确定与模型构建

在对因变量进行选择时，因需要就营改增对企业经营绩效的影响进行探讨，而用于衡量企业绩效的指标相对较多，包括每股收益、托宾Q值与净资产收益率等，本研究以每股收益（EPS）作为公司衡量指标，因其不仅能够反映企业盈利能力，同时也能够反映普通股的获利水平，更是证券投资机构和股东最为关心的指标[4]。

在选择自变量时，本研究基于他人研究成果[5-6]，将经营成本、增值税税率、利息支出等作为变量。增值税税率固然会对企业经营绩效带来影响，但同时政策的变化等因素也会致使其受到影响，故所选取的自变量主要目的是为了研究营改增给企业经营绩效造成的影响程度。此外，为了提高实证分析的科学性和准确性，本研究在他人研究成果基础上，另选取了更具有代表性的资产负债率、总资产与每股净资产作为模型控制变量。

1.增值税的税率（VATR）

本研究以增值税税率作为其中一个变量，因其能够充分比较，并能够较为准确地反映该项税改税率变化给企业经营绩效带来的影响。

2.每股收益（EPS）

EPS主要是指年末普通股份份数与当年净收益值的比值，是上市公司盈利能力衡量的一项重要指标，它能够较为清楚地展现出普通股的获利水平。

3.经营成本（Ln OC）

在营改增实施期间，允许购入固定资产，且允许对产生的进项税予以抵扣，该项政策的落实必然会使企业的经营成本受到影响。为此，本研究选取该指标作为一个变量，并取其对数，采用符号Ln OC作为该指标的表示。

4.每股经营活动现金流（CFPS）

在实施营改增后，企业的投资、经营以及筹资等活动都会受到不同程度的影响，故必然会对公司现金流状况产生不同程度的影响。为了解现金流变化对企业经营绩效的影响，故选取该指标作为自变量。

5.资产负债率（DAR）

资产负债率主要用于表示企业资本结构，伴随着营改增的全面实施，公司的资产负债表必然会受到一定程度的影响，致使其财务杠杆效应也有显著提升，公司业绩与价值也有显著提升，并且资产负债率还能够充分反映企业的偿债能力，其偿债能力越高即表明该企业的经营效益就越高。本研究将该指标作为控制变量来进行研究。