被动多元化
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尽管2011年全国装机容量达10.56 亿千瓦、全年全社会用电量达46928亿千瓦时这两项数据居世界前列，电力行业依然风光不起来。
2011年，华能、大唐、华电、国电、中电投五大发电集团火电业务集体亏损，且呈加剧态势。在2011年前七个月，五大集团的火电业务就超过了2010年全年137亿元的亏损总额。
用多元化业务板块来弥补火电巨亏已经成为五大电力集团唯有的选择。而长期来看，发展新能源业务，将提升新能源电力在整体能源中的比例，使他们持续发展的重要保障。
火电业务巨亏
由于煤价高企，2008年以来五大电力集团火电连年亏损。2008年-2010年三年间，仅五大电力集团火电累计亏损额就达到602.57亿元。如果算上其他火电企业，近几年深陷亏损泥潭的火电行业亏损可能上千亿元。
在过去一年，煤企、电企可谓“冰火两重天”：五大电力集团利润总和远不及一个神华。
业内人士表示，从煤价的上涨幅度以及多数火电企业高达85%以上的资产负债率足以看出国内火电行业的困境。
对此，中投顾问能源行业研究员宋智晨接受《国企》记者采访时指出：煤电矛盾造成煤炭企业与电力企业利润的严重反差。对于火电企业来说，一方面需要承受不断上涨的煤炭价格，另一方面也不得不忍受来自电网企业的压榨。处于“夹心层”的火电企业面临着成本降不下来，价格提不上去的处境。
尽管去年三度上调上网电价，电力行业本应业绩光鲜，但由于调价幅度有限难以覆盖成本、时间较短以及煤价跟涨等因素影响，电力行业业绩仍难摆脱下滑局面。
前期公布年报的华能国际、大唐发电2011年的业绩分别同比下降64.3%和23%，明显低于预期。中电联党组书记、常务副理事长孙玉才在相关会议中也坦承，受煤价上涨等因素影响，火电行业经济效益下滑，资产负债率普遍偏高，主营业务亏损严重，经营发展形势很不乐观。
虽然煤价高企，火电亏损严重，但为了保证电力供应，五大电力集团还是坚持做下去。
对此，宋智晨向记者表示：电力事关国计民生，具有十分重要的地位和作用。而央企的重要职能是维持国民经济的稳定运行，并不能纯粹的用营业利润来衡量央企存在的价值。五大电力集团火电业务亏损严重，但是仍然维持运营，保障了国民经济发展对电力的需求，其积极作用不应抹杀。
在水电乏力、火电巨亏、电力供应紧张的情况下，以五大发电集团为代表的国有发电企业承担起了保障电力供应的责任。根据国家发改委公布的数据来看，2011年前三季度全国火电累计平均利用小时数3986小时，同比增加193小时。火电发电量占全部发电量的比重为81.5%，同比提高6.9个百分点。指责火电企业由于亏损而减少发电的观点是站不住脚的。
多元化提升
尽管火电业务亏损严重，从2011年的集团整体盈利看，多家电力集团还是盈利的。其中华能集团实现净利润61亿元，中电投集团25亿元，华电集团约20亿元，大唐集团约15亿元，国电集团约60.8亿元。
业内人士指出，国内电力企业总体业务虽然处于盈利状态，但是主营业务中的火电并没有做出贡献，相反是企业在其他方面的投入在支撑着业绩。
以大唐发电为例，从净利润贡献来看，参股的塔山煤矿、塔山发电及蔚州矿业分别贡献净利润6.3亿、1.2亿及0.4亿元，净利润合计占比约41%，成为利润重要来源，兼顾同方投资、大唐财务及锡多铁路合计贡献净利润2.3亿元（净利润占比近12%），充分显现公司多元化布局优势。
此外，龙源电力2011年累计完成发电量252.73亿千瓦时，同比增长17.26%，其中风电发电量133.55亿千瓦时，同比增加32.30%；其他可再生能源发电量增长59.26%，火电则增长3.49%。同时，截至2011年12月31日，龙源电力控股装机容量达10573兆瓦，其中风电8598兆瓦，居亚洲第一。
对此，宋智晨向记者表示：“发展多元化业务，既是无奈之举，也是有意为之。称之为无奈之举，是因为煤电矛盾造成电力企业火电业务亏损严重，为了提高经营业绩，电力企业不得不发展多元化业务，寻找新的利润增长点。称之为有意为之，是因为新能源发电是未来的发展方向，而电力集团也绝不满足于简单的火力发电，而是希望能够占据产业发展的制高点。”
重要的是，发展新能源业务，将提升新能源电力在整体能源中的比例，对改变电源结构的影响是显而易见的。目前新能源发电在政府的补贴下，利润率要高于火电，发展新能源对于提升集团利润有好处。
不过，考虑到火电业务的巨大规模，在相当长的一段时期内，火电仍将占据电源结构的主导地位。当然，这也造成一种尴尬：主业的火电业务亏损不止，其他业务负责弥补亏损。这种发电业务盈利难的状况正是五大发电集团生存状况的缩影。
编后
越是复杂的环境，才可以显示真实。
近距离观察在充满不确定性的2011年央企的表现，我们会豁然开朗：
电力行业承担着国计民生的重任，即使亏损，也要坚持生产，自谋出路；
三大电信虽然控制着这个行业，却在演绎着资源、客户、新技术等领域的决战；
钢铁行业即使如宝钢般体量与地位，依然陷宏观环境、行业困境泥淖中难以自拔，而非钢业务的试探并非行业难题的系统性解决方案；
三大油规模格局依旧，但上游资源能力、炼油亏损情况、下游渠道抢夺，比拼在多方位展开；
……
这些掌控着国家命脉产业的央企，并不像外界想象般垄断、暴利、腐败；他们一样跟随着国内、国际经济形势兴衰；但他们视野又不能仅限于企业经营层面，他们还要着眼国家、社会、产业……