后危机时代 黄金需求更强劲

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尽管世界各国的经济环境、经济状况正在逐渐向好，但是经济的不确定性仍然存在。黄金作为金融避险工具，2010年上半年表现强劲，最高点达到1263.7美元／盎司。下半年我们对其可以有怎样的期待?

900美元、1000美元、1 100美元、1 200美元……短短两年间，国际金价在全球金融海啸的背景下一路飙升，对一个个重大整数关口的突破如履平地，而且少有反复，把金价三位数时代远远甩在身后。黄金作为金融避险工具，其良好的投资性表现突出。今年上半年，黄金价格几次刷新历史纪录。在下半年，黄金又会有怎样的表现?如何投资黄金?带着这些问题，记者采访了恒泰大通黄金投资公司总裁、国家高级黄金分析师王志斌。

国际：避险需求刺激金价增长

今年以来，黄金价格上涨了大约13％，第二季度涨幅超过了11％。据王志斌介绍，上半年黄金上涨的动力主要来自强烈的保值避险需求。由于欧元区债务危机，在国际市场上，黄金出现与美元“同涨同跌”的特征，最终创下1 263.7美元／盎司的历史新高。“2月19日，美联储宣布上调贴现率25个基点至0.75％，明确表现出撤出宽松货币政策的决心，从黄金市场的反应来看，现货黄金金价不但没有下跌，相反走出和美元同步上涨的走势。”

从投资手段来看，除了直接投资实物黄金外，以实物黄金为支持的交易所上市基金(ETF)渐受关注。全球最大的黄金ETF――SPDR Gold Trust(GLD)最新数据显示，截至6月30日，黄金持仓量为1320.44吨，这是其有史以来最高的持仓纪录。今年以来，GLD已经净增仓182.555吨，增幅为16.10％。

另据全球7大主要黄金ETF的监控数据显示，截至2010年6月25日当周，全球7大黄金ETF持仓总量为1590-207吨，较前一周增加10.79吨。4月份后ETF持仓便大幅增加，金价也是不断加速上行刷新历史新高。可以说，黄金ETF与黄金价格相辅相承，ETF成为金价屡创新高的重要功臣。

国内：黄金成投资新出路

“目前国际金价、黄金市场的主导权虽然是在欧美手中，但是随着中国的崛起，投资者的眼光正逐渐转向中国。”王志斌介绍。近段时间的国内市场，央行的人民币政策及楼市、股市的低迷都为黄金市场创造了利好条件。

6月19日，中国央行表示，根据国内外经济金融形势和中国国际收支状况，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。市场原本认为汇改将增加人民币的购买力，为全球经济复苏提供强劲的需求动力，但在中国当局明确表示汇改并不意味着升值，并且随着人民币汇率参考一篮子赁币，而欧元作为其中的主要货币贬值甚至有可能导致人民币贬值，市场的乐观情绪开始消散。“人民币即使升值，给市场带来的也不全是利好，因为这将削弱外国消费者的购买力，增加生活成本。黄金仍然是信用货币的选择。”

另一个利好是国内股市的低迷。上半年A股市场惨淡收官。统计显示，沪综指从年初以来下跌26.82％；深成指下跌31.48％。而在新浪财经《A股上半年收官调查》显示，整个上半年仅8.2％的股民赚钱，亏损幅度达到86.3％。对于下半年行情，超3成股民认为下半年会跌到2000点以下。

楼市方面，2010年春节前后楼市略显低迷，二季度的4月，“国十条”“京十二条”等收紧政策的陆续出台，其影响在随后的5―6月日渐凸显，整个二季度来看，5―6月交易量回落明显。

王志斌认为，综合以上因素，黄金市场出现火爆的局面是可以理解的。“投资群体包括炒房客、钢材经销商、股民、商品期货投资者、物流企业主以及普通白领等。吸引他们的最大动力正是金价与其他投资领域的跷跷板效应。”

下半年，机遇大于风险

对于今年下半年黄金市场的走势，王志斌建言，由于下半年美元不太可能出现大幅走低的情况，“黄金在下半年仍会有行情，但下半年初期基本以平稳走势为主”。此外， “随着美联储加息的可能性增强，黄金价格出现下跌的可能性也在增加。”

从宏观大环境来看，金价上涨动力依然很足。“未来很可能看到1500美元／盎司甚至1700美元／盎司。”这主要是因为对全球经济和金融体系健康状况的持续关注，将继续推动人们利用黄金避险的兴趣。同时，投资者将越来越多地侧重关注各国政府和中央银行的超宽松财政和货币政策可能导致的长期通胀后果，这都将推动金价在未来继续上涨。

据有关机构分析，尽管世界上主要经济体已经开始复苏，但是经济前景仍然不明确。投资者和资产管理公司正在逐步寻求多元化的产品组合，尽可能地降低经济活动周期带来的波动性影响，这就要求他们的产品组合中加入更多的黄金产品。

世界黄金协会的统计数据也显示，目前全球黄金的投资需求增长已经达到了24％，从去年年终开始有一个非常迅速的攀升。不过，即便近期有大量投资流入到黄金市场，但在全球资产配置中，黄金所占的比重还是比较低的，只占总资产的0.58％。

王志斌介绍，从恒泰大通的交易情况来看，目前黄金市场比较受欢迎的投资方式为购买投资性金条、金币，手段是利用网上交易平台进行黄金买卖。此外，手机等通讯设备也成为投资者青睐的手段。恒泰大通开通的手机金市业务一经推出即大受欢迎。王志斌同时提醒投资者，通过网络手机等方式购买黄金，要格外关注安全性。“恒泰大通交易平台是中国黄金行业首个满足国家信息安全等级保护三级标准的网上黄金交易平台，24小时实时报价，随时可以买卖和结算。近一段时间金价波动较大，对于投资者来说，机会与风险并存，不管是做多还是做空，只要判断正确，都是可以盈利的。”

王志斌同时提醒投资者，一定要选择正规渠道投资黄金才有在黄金牛市“捞金”的根本保障。近几年，国内涌现出的众多地下金和地下外盘已成为中国黄金市场发展的绊脚石，影响投资者利益的同时也扰乱了国家金融秩序。“投资者做选择时，要看投资渠道是否具有安全性和透明性，安全性是指投资本金或者保证金不会被挪用或卷走，同时在风险控制上得到正确的指引。透明性是指投资者在进行黄金交易时看到的价格应该是实时的权威价格，而不是投资公司暗箱操作的不利于投资者的价格。”