增持封闭式基金

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随着市场高位风险急剧增加，沪深两市封闭式基金有一定的安全边际，上周跌幅低于沪深两市主要股指。

上周A股市场经历了大幅调整，上证综指周跌幅达8%，创下9年以来最大的周跌幅，市场人气遭重创。央行于10日宣布第九次提高存款准备金率0.5个百分点，调整后的存款准备金率达13.5%，创近年历史新高。截至上周五，上证指数报收5315.54点，周跌幅为8.00%；深证成指收盘报17160.1点，周跌幅为7.56%；而全市场指数沪深300则下跌了7.90%。

统计显示，截至今年10月底，59家基金管理公司共管理基金341只，基金总规模为20553.38亿份，基金资产净值达33120.02亿元，分别为年初的2.8倍和3.8倍。

基金隆元于11月9日终止上市，实行封转开方案，推出封闭式基金市场。基金景阳、基金科讯和基金兴安停牌外，上周有交易的35只封闭式基金1涨34跌。其中基金汉鼎二级市场价格周涨幅为0.20%，是上周沪深两市唯一上涨的封闭式基金；国投瑞银瑞福进取、基金景宏和基金天华周跌幅超过6%，是上周二级市场价格出现跌幅靠前的封闭式基金。

基金隆元封转开后，上周35只封闭式基金总成交量为47.10亿份基金单位，整体换手率为6.15%。截至上周五，全部封闭式基金整体加权折价率为21.51%，较前周有所下降。其中小盘基金整体折价率为4.4%，大盘基金整体折价率为23.58%。截至上周五，折价率在30%以上的封闭式基金共1只，折价率在20%-30%之间的封闭式基金共19只，折价率在20%以下的基金共18只，其中处于停牌的基金兴安和基金科讯目前是溢价状态，分别为4.72%和7.26%。

今年陆续到期的封闭式基金有基金隆元、基金兴安和基金景阳5只基金，而在2008年底之前到期的有基金科讯、基金融鑫、基金鸿飞、基金科翔、基金科汇、基金汉鼎6只基金。随着到期封转开，封闭式基金逐渐成为市场稀缺的投资品种。基金隆元实行封转开，开放式基金名为“南方隆元产业主题股票型证券投资基金”，并于11月20日开始集中申购，募资上限为150亿份。鉴于基金隆元原始规模为20余亿元，此次封转开新增募集的资金约在120亿元左右。

至上周五上证指数周跌幅为8.00%，深证成指周跌幅为7.56%。非指数股票型基金平均净值周跌幅为5.21%，混合型基金平均净值周跌幅为4.67%，债券型基金平均净值周涨幅为0.19%，保本型基金平均净值周跌幅为0.62%，指数型开放式基金平均净值周跌幅为7.23%。

近期A股市场经历了大幅调整，高折价率的封闭式基金有一定的安全边际，较大盘抗跌。近期东莞证券基金分析师陈桂柳建议投资者控制一定的仓位，增持封闭式基金。

相对其他风险投资品种，封闭式基金高折价率具备一定的安全边际，封转开预期，大比例分红和股指期货即将推出等因素将推动封闭式基金高折价率缩减。累计前3个季度封闭式基金的净收益并扣除基金今年已分配收益，封闭式基金的未分配收益十分可观。

招商证券基金分析师妮认为，选择较为稳健的偏股型开放式基金。未来2-3年的较长的投资期内，偏股型开放式基金仍可获得较好的投资回报，但基础股票市场从年初以来已经积累了较高的系统风险，短期较大幅度的波动和震荡将难以避免，这无疑将影响到主动投资偏股型基金短期内的净值表现。

她还认为，投资策略方面，目前已经持有的偏股型开放式基金仍可继续持有。在当前的环境下构建新的偏股型基金组合时，应更趋谨慎，选择存续期超过至少一个完整市场周期的、投资集中度和系统风险适中的、投资风格较为稳健的基金作标的。

根据基金契约的规定，已实现收益的90%要进行分配。易方达旗下的3只封闭式基金：基金科汇、基金科翔和基金科瑞近期分红，每股分红0.15元。由于大比例分红会大幅度扩大折价率，如维持原来的折价率，必然带来基金价格上涨，从而形成一波基金分红行情，东莞证券基金分析师陈桂柳认为，最迟到明年4月份以前将会迎来一波分红浪潮。建议投资者关注盈利能力强、高折价率和分红比例较高的封闭式基金。建议投资者继续持有或增持封闭式基金，大盘封闭式基金：基金泰和（500002）、基金同盛（184699）和基金裕隆（184692）；小盘封闭式基金：基金鸿飞（184700）、基金科翔（184713）和基金融鑫（184719）。