专家学者看存款准备金率上调

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夏斌(国务院发展研究中心金融研究所所长)：央行上调存款准备金率的主要原因是外汇储备增长过快，资金流动性过大。其他国家发生的通货膨胀，资本市场泡沫带来的后果已经有很多教训，央行必须加以警惕。当前股市一路走高，必须防止庄家和海外炒家利用股指期货出台机会进行套利。

王小广(发改委经济所经济运行与发展室主任)：央行为控制外汇储备规模，防止投资反弹，抑制流动性过剩而采取上调存款准备金率措施。预计央行还将继续上调存款准备金率。国内利率目前仍然偏低，紧缩政策应当加息与上调准备金率两手都要硬。

茅于轼(著名经济学家)：央行上调存款准备金率还不如提高利率有效，此前已连续上调了多次，但是流动性过剩并没有明显缓解。上调存款准备金率仅仅加重了银行压力，加息则增加了贷款者负担，加息的效果更明显一些，但央行这一举措可看成2007年宏观调控拉开大幕。

陶冬(瑞士信贷亚洲区首席经济分析师)：央行上调存款准备金率旨在针对资本市场，表明管理层对近期股市升幅和民众参与程度的担忧。此次存款准备金率上调并非针对实体经济，而是旨在吸收市场流动性，避免资本市场出现泡沫。预计最近6个月内央行还将上调1～2次存款准备金率，并且有1～2次的小幅加息可能。

魏杰(清华大学中国经济研究中心常务副主任)：针对目前的流动性过剩问题，调整存款准备金率是最直接和最有效的手段，可以直接对商业银行进行限制。但目前由于顺差过快增长，货币流动性过剩的问题没有能得到及时性的控制，说明力度还不够。因为人民币升值、流动性过剩和国家严厉调控房地产，造成了大量资金涌入股市，所以股市的上涨本质上属于货币现象。不过央行调整存款准备金率并不是针对股市，今天的银行股暴跌也和本次调整没有关系，属于市场现象。

柳士强(国泰基金管理有限公司博士)：从宏观上看，央行此次上调存款准备金率对整个市场未来健康的发展是有好处的。同时，央行选择在年初调整存款准备金率也显示出央行实行货币调控的坚决态度。此举对股市影响有限，目前投资者信心比较足，牛市整体向好，对房地产行业影响会比较大。

马骏(德意志银行大中华区首席经济学家)：此次调整属于意料之中，央行已于2006年年底发行了1500亿元的定向票据，本次准备金率上调旨在进一步收紧市场流动性，对可能出现的信贷反弹予以警告。市场充沛的流动性主要来自于贸易顺差，这种局面在今年很有可能得以维持。因此，今年上半年央行还将上调1～2次存款准备金率。(辑)

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法定存款准备金

我国现行的货币政策工具有：存款准备金率、利率、再贴现、中央银行再贷款、公开市场操作和贷款规模等。其中，存款准备金是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。法定存款准备金率是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比率。

存款准备金率变动对商业银行的作用过程如下：当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。因为准备金率提高，货币乘数就变小，从而降低了整个商业银行体系创造信用，扩大信用规模的能力，其结果是社会的银根偏紧，货币供应量减少，利息率提高，投资及社会支出都相应缩减。反之，亦然。

法定存款准备金率每次上调幅度均为0．5个百分点。据测算，每上调准备金率0．5个百分点，可一次性冻结流动性资金1500亿～1600亿元。